La volatilità del mercato è tornata questa settimana in grande stile. Nell’episodio di oggi della Market Week in Review, il responsabile di AIS Business Solutions Sophie Antal Gilbert e il senior stratega degli investimenti Paul Eitelman, approfondiscono la guerra commerciale, i mercati obbligazionari globali e i dati economici della zona euro.
La storia della guerra commerciale è ancora la storia principale
“La guerra commerciale è stata uno dei principali fattori di rischio che hanno avuto un impatto sui mercati globali praticamente tutto l’anno e stiamo continuando a ottenere sempre più titoli dei media su questo”, ha affermato Eitelman. Si è concentrato sulla scadenza per imporre ulteriori tariffe statunitensi sugli ultimi $ 300 miliardi di importazioni cinesi. “La buona notizia di questa settimana”, ha detto Eitelman, “è stata un po’ in grado di dare il via esattamente quando queste tariffe potrebbero entrare in vigore.” Eitelman ha spiegato che per circa la metà a due terzi di quei $ 300 miliardi, invece di essere tassati il primo settembre, tali tariffe potrebbero entrare in vigore ora il 15 dicembre, “il che è positivo per l’economia degli Stati Uniti, poiché molti di questi sono beni di consumo”. Eitelman ha osservato che “dando un calcio alla lattina fino al 15 dicembre” i rivenditori sono posizionati per fare scorta dei loro inventari prima della stagione dello shopping natalizio, che probabilmente trasferirà prezzi leggermente inferiori agli acquirenti delle vacanze. Eitelman ha aggiunto: “Questo ritardo nella sequenza temporale significa anche che l’incertezza rimarrà con noi più a lungo. E quindi questo continuerà ad essere un importante fattore di rischio per i mercati globali da qui, ma direi meno male in termini di notizie incrementali di questa settimana, di sicuro. ”
Cosa c’è dietro le principali mosse nei rendimenti dei titoli di stato?
Sul tema dei mercati a reddito fisso, Eitelman ha sottolineato importanti mosse per i titoli di stato globali. Ha detto: “Abbiamo visto il rendimento del Tesoro decennale degli Stati Uniti scendere fino all’1,5% nella sessione di negoziazione di giovedì, che è il più basso che sia mai stato in oltre tre anni”. I movimenti dei tassi di interesse in Europa potrebbero essere stati persino più significativi di questo, poiché Eitelman ha osservato che il rendimento delle obbligazioni tedesche a 10 anni è sceso fino a 70 punti base negativi. “La settimana scorsa è stato un record. Sta diventando ancora più basso e raggiunge nuovi record “. Ha aggiunto,” Penso che questi movimenti nei titoli di stato siano molto significativi. Hanno anche turbato il mercato azionario, perché quei tassi di interesse molto bassi sono un segnale ribassista dei mercati del reddito fisso che l’economia globale sta potenzialmente rallentando e che ci sono rischi “. Eitelman ha inoltre preso atto dei commenti della Banca centrale europea in merito alla prospettiva di un consistente pacchetto di stimolo in cantiere.
I dati economici europei indicano un rischio al ribasso
Sul tema delle sfide nell’economia europea, Eitelman ha osservato che la zona euro sta affrontando molteplici venti contrari allo stesso tempo. Ha detto: “Hanno i loro problemi unici riguardo l’incertezza relativa alla Brexit, che è in corso intorno alla scadenza del 31 ottobre. Ma soprattutto, la Germania in particolare sta affrontando molte incertezze dalla stessa guerra commerciale, perché hanno un’esposizione significativa alla Cina in termini di produzione industriale. E così sono stati colpiti con un po’ di un doppio colpo”. Eitelman ha espressamente chiamato il rallentamento dell’economia tedesca, che nel secondo trimestre del 2019, ha affermato, ha prodotto una crescita del PIL reale inferiore allo 0,3%. “Non credo che vogliamo dire che l’economia tedesca sia ancora in una fase di recessione, ma ovviamente hanno sicuramente rallentato, come il resto del mondo. E questo vale da vicino. Dato che la Germania è la più grande regione all’interno del blocco dell’eurozona, quel rallentamento certamente attira l’attenzione della Banca centrale europea in questo momento, ed è una componente importante del motivo per cui stanno parlando di fornire più stimoli per respingere tali preoccupazioni di crescita “. C’è una soluzione in futuro? “Al momento è una dinamica piuttosto complicata”, ha dichiarato Eitelman. “Penso che l’incertezza della guerra commerciale sia la cosa principale che dobbiamo superare. E alla fine un accordo sarebbe quello di cui abbiamo bisogno per sollevare le nuvole e vedere una crescita più forte. Per ora, è un ambiente in cui i rischi sono leggermente inclinati al ribasso. “
