Perso nel rally tecnologico c’è il turno positivo in altri settori ciclici, e le brillanti speranze che esse offrono per un’economia più ampia, riferisce il corrispondente dai mercati dei capitali statunitensi del Financial Times Eric Platt. Per esempio, le azioni value.
In una settimana in cui le azioni tech hanno raggiunto nuovi massimi, e le valutazioni di Facebook ed Amazon hanno fatto lo stesso, gli investitori dovrebbero fare caso ad un tipo di investimento che molti pensavano non desse più frutti. L’anno scorso, invece l’aveva fatto, e bene.
Perso in questo tech rally ci sono altri settori che possono dare soddisfazioni, ed essere di traino all’economia nel suo complesso. Ci sono società che stanno continuando a fare bene anzi, benissimo, come Caterpillar e Boeing.
Gli investitori hanno da troppo tempo scritto il necrologio sul cosiddetto reflation trade, che aveva guadagnato momentum dopo l’elezione di Donald Trump l’anno scorso. Si era supposto che la crescita economica accelerasse e l’inflazione aumentasse. La nuova amministrazione, infatti, avrebbe dovuto pompare miliardi nelle infrastrutture, tagliare le tasse e cambiare alcune leggi. Le eulogie, molto probabilmente, sono comunque premature.
Le azioni value
Mentre le azioni value sono state lasciate indietro, guadagnando finora un +4,6% quest’anno rispetto al +16% delle azioni growth, un punto di svolta potrebbe essere in vista.
Un bilancio tra la confidenza dei consumatori americani ed i PMI manifatturieri preliminari dice forte una cosa; sembra dire che sia all’orizzonte una riscossa per le azioni value. La logica suggerisce che se l’attività economica accelera, gli investitori non devono più pagare per la crescita delle azioni; devono però farlo per il loro valore. Un rally dei titoli value avrebbe anche il supporto dei dati macroeconomici.
Gli investitori dovranno comunque aspettare un ulteriore progresso sul fronte dei ricavi. Questo per avere conferma che l’attività economica stia davvero migliorando.
Ci sono altre buone notizie. La domanda cinese ed europea è migliore delle attese; il Nord America sta crescendo di meno. Perché è una buona notizia? Ciò significa che il reflation trade ha ancora gambe per correre; di conseguenza, i titoli value possono ancor di più trovare il loro momentum.
