Nell’ultima edizione di Market Week in Review, il Dott. Kara Ng e l’analista della ricerca Brian Yadao hanno discusso della recente forza nei mercati e delle prospettive economiche globali.
I mercati hanno toccato livelli record sulle aspettative di allentamento della Fed
I mercati azionari hanno chiuso la settimana dell’8 luglio in un picco, ha detto Ng, con l’indice S & P500® e il Dow Jones Industrial Average che hanno stabilito nuovi massimi storici. Questo, ha osservato, è accaduto nonostante l’indebolimento dell’economia globale e le previsioni di una deludente stagione degli utili del secondo trimestre. Quindi, perché le scorte sono in costante aumento? “È soprattutto perché il mercato sta mettendo tutte le sue chips sull’allentamento previsto dalla Federal Reserve statunitense (la Fed) e dalle altre banche centrali“, ha detto Ng, sottolineando che lei e il team di strateghi di Russell Investments analizzano tipicamente l’attrattiva ciclica di azioni da tre obiettivi: l’economia, i guadagni aziendali e la politica monetaria.
Le prospettive economiche globali appaiono cupe
Le prospettive per l’economia globale sono al momento preoccupanti, ha detto Ng, con i numeri dell’indice PMI (Purchasing Managers ‘Index) del settore manifatturiero globale ai livelli più bassi dal 2012. Con lo zoom in particolare nella zona euro, ha osservato che gli ordini di produzione tedeschi sono crollati di 8,6 % su base annua, scatenando i timori di una recessione nella più grande economia della regione. “Le elevate tensioni commerciali negli ultimi mesi hanno probabilmente portato a questo calo“, ha detto Ng, spiegando che la Cina-USA. la guerra commerciale ha ridotto la domanda di merci straniere, con la Germania come primo esempio.
Proiezioni negative per la stagione degli utili del secondo trimestre
La stagione degli utili del secondo trimestre prende il via il 15 luglio, ha detto Ng, e i primi segnali indicano numeri meno che stellari. “Il numero di aziende dell’indice S & P500® che emettono indicazioni negative sugli utili per il secondo trimestre-87 in totale- è in corsa per essere il secondo più alto nella storia pubblicata di FactSet“, ha spiegato. Complessivamente, gli utili del secondo trimestre dovrebbero essere piatti o leggermente negativi rispetto al secondo trimestre 2018. “Se i guadagni del secondo trimestre 2019 sono negativi, segnerà il secondo trimestre consecutivo di un calo degli utili, mettendo gli Stati Uniti a rischio una recessione dei guadagni “, ha dichiarato Ng. Questo è un po ‘preoccupante, ha detto, perché le recessioni dei guadagni e le recessioni economiche di solito avvengono simultaneamente. Tuttavia, questo non è sempre il caso, come evidenziato dal 2016, quando ci fu un calo degli utili ma nessuna recessione, ha sottolineato Ng. “In poche parole, i declassamenti delle previsioni degli utili non sono un grande segnale per la salute dell’economia, ma non sono in alcun modo una condanna a morte“, ha detto.
Il taglio dei tassi della Fed sembra sempre più probabile dopo la testimonianza di Powell
Il forte rapporto di giugno sugli impieghi negli Stati Uniti, unitamente a un aumento leggermente più forte del previsto dell’indice dei prezzi al consumo (CPI), ha offerto al presidente della Fed Jerome Powell l’opportunità di comunicare che un taglio dei tassi di luglio potrebbe non essere altrettanto probabile, ma ha fatto l’esatto opposto in testimonianza davanti al Congresso degli Stati Uniti, Ng ha detto. “Powell ha segnalato l’incertezza delle imprese, le tensioni sul commercio globale e alcuni numeri di crescita più deboli come rischi per l’economia, e ha anche osservato che il legame tra inflazione e disoccupazione è recentemente scoppiato“, ha affermato. Ancora più notevole, il presidente della Fed ha affermato che la politica monetaria della banca centrale potrebbe non essere così accomodante come inizialmente pensato, osserva Ng. “Insieme, questo significa che la Fed è probabilmente sulla buona strada per tagliare i tassi di interesse alla fine del mese“, ha detto. Mentre l’allentamento previsto è un positivo a breve termine per i mercati azionari, Ng ritiene che sia necessario un maggiore livello di stabilizzazione sia per l’economia globale che per i guadagni in modo che l’attuale rally sia sostenibile.
