Quali sono i principali eventi che hanno caratterizzato il 2017 sul piano dei mercati finanziari? Ne parla Marco Piersimoni, Investment Advisor di Pictet AM Italia, illustrando in prospettiva cosa ci attende per il 2018. Cruciale è l’incognita della Goldilocks Economy. Come investire oggi.
Ultimi dati economici buoni. Si conferma uno scenario di crescita sincrona e di buon livello, ovunque. Gli indici di sopresa economica sono, pertanto, positivi ovunque.
I mercati sono tranquilli, e stanno marciando secondo il paradigma della goldilocks economy. In pratica, crescita senza inflazione. Da un lato, ciò mantiene le curve dei tassi tranquille; dall’altro, fornisce buoni spunti ai mercati azionari. Questi hanno rivisto nuovi massimi, con il top delle performance nei mercati emergenti.
Anche le ultime riunioni delle banche centrali non hanno dato grandi spunti. La FED ha rialzato i tassi come da attese; la BCE non ha offerto grandi spunti nelle nuove previsioni di crescita ed inflazione. Ancora una volta si è dimostrata sicura che la crescita sarà di buon livello anche nel 2018.
Conferma dell’approvazione del pacchetto fiscale in America. Il taglio alle tasse per le imprese è previsto subito nel 2018. Nelle ultimissime sedute si sono iniziati a muovere i mercati obbligazionari, mentre quelli azionari continuano nelle loro buone performance.
Il paradigma della goldilocks economy può continuare? Può riproporsi lo stesso schema di crescita senza inflazione, condizione assolutamente ideale?
A questo proposito, c’è qualche dubbio. Che questo ciclo possa continuare indefinitamente sembra più una speranza che una reale possibilità. Probabilmente verso la primavera qualche numero di inflazione, non particolarmente preoccupante, ma sorprendente per i mercati, si potrà avere.
Questo è il tema d’investimento che si cercherà di sfruttare nel 2018. Quindi, un possibile ritorno dell’inflazione. Non drammatica, ma certamente superiore a quella attesa dei mercati. La cosa si ripercuoterebbe ovviamente sul reddito fisso, che sembra si stia già muovendo. Quindi, lieve rialzo delle curve dei rendimenti. Questo fatto potrebbe persino far riapparire la volatilità sui mercati azionari. Possono questi digerire un rialzo delle curve dei rendimenti? Ci sarà forse spazio, perciò, per rotazioni settoriali.
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