Il modo in cui la guerra commerciale spazia tra Stati Uniti e Cina potrebbe avere un impatto sulla spesa dei consumatori.
Prospettive dei tassi statunitensi per il 2019: la guerra commerciale potrebbe riportare la Fed in azione?
La Cina ridurrà l’impatto delle tariffe statunitensi con ulteriori stimoli?
Nell’ultima edizione di Market Week in Review, Abraham Robison, stratega dell’investimento quantitativo, e Sophie Antal Gilbert, a capo delle soluzioni di business AIS, hanno discusso della recente battuta d’arresto nei negoziati commerciali tra U.S. e Cina, e cosa questo potrebbe significare per i mercati futuri. Hanno anche parlato dei potenziali impatti della guerra commerciale sulla politica monetaria statunitense (la Fed) e sullo stimolo fiscale cinese.
Le azioni rimbalzano dopo l’inizio difficoltoso, ma la guerra commerciale tiene i mercati sul chi vive
Il più grande driver dei mercati questa settimana è stato l’annuncio della Cina del 13 maggio che avrebbe schiaffeggiato tariffe per $ 60 miliardi di beni statunitensi, in rappresaglia per la decisione del 10 maggio del Presidente americano Donald Trump di aumentare le tariffe per $ 200 miliardi di importazioni cinesi. Le azioni statunitensi sono state vendute dopo la notizia, ha osservato Robison, ma i guadagni costanti nei giorni successivi hanno portato l’indice S & P 500 a chiudere la settimana in modo approssimativo. I mercati emergenti, ha detto, sono stati colpiti più duramente dalle notizie, con l’indice MSCI Emerging Markets che ha chiuso la settimana del 13 maggio in calo di circa il 3% (a metà del Pacifico del mattino del 17 maggio). Al di fuori della volatilità, la battuta d’arresto dei negoziati commerciali ha anche provocato un temporaneo calo dell’inflazione, oltre alle rinnovate preoccupazioni sulla spesa dei consumatori, ha spiegato Robison. “Negli ultimi giorni alcuni grandi dettaglianti statunitensi hanno annunciato aumenti di prezzo a causa dell’accelerazione delle tariffe“, ha affermato, “e questo potrebbe potenzialmente compromettere la spesa dei consumatori“. Quello che i mercati potrebbero aggravare ancora di più è un potenziale calo delle spese in conto capitale, ha detto Robison – una possibilità che potrebbe essere aumentata se il gigante tecnologico cinese Huawei non riuscirà a fare affari con le compagnie americane. “La fiducia dei CEO degli Stati Uniti è già a livelli bassi“, ha osservato, “quindi una riduzione delle spese e degli investimenti aziendali potrebbe essere piuttosto inquietante per i mercati“.
I colloqui commerciali in fase di stallo potrebbero indurre la Fed a modificare la politica monetaria?
Passando alla Fed, Robison ha osservato che la probabilità implicita sul mercato di una riduzione dei tassi di interesse quest’anno è di circa il 75% – un punto di vista che non concorda con lui e il team di strateghi di Russell Investments. “Nonostante le escalation della guerra commerciale, i recenti indicatori macroeconomici sono stati abbastanza buoni“, ha affermato, riferendosi alle notizie positive dall’ultimo Empire State Manufacturing Survey e dall’indice manifatturiero della Fed di Filadelfia. “È importante sottolineare che entrambi questi sondaggi sono usciti intorno o leggermente dopo il souring nei rapporti commerciali tra Cina e Stati Uniti“, ha detto Robison, “che a nostro avviso mostra che le società statunitensi stanno effettivamente andando bene per ora“.
Ulteriori stimoli cinesi sono una possibilità con l’aggravarsi della guerra commerciale
I negoziati commerciali in fase di stallo potrebbero avere un impatto maggiore sulla Cina rispetto agli Stati Uniti, ha affermato Robison. “Sul fronte macroeconomico, la Cina sta andando bene, anche se i recenti numeri della produzione industriale di aprile sono stati leggermente inferiori alle attese“, ha osservato. Robison ha notato che questi numeri sono stati rilasciati prima dell’escalation della guerra commerciale e che la produzione industriale potrebbe scendere ulteriormente se a Huawei fosse impedito di importare i suoi prodotti negli Stati Uniti “Questo potrebbe portare il governo cinese a prendere ulteriori misure di stimolo, che si stabilizzerebbero davvero crescita economica in Cina “, ha concluso.
