Cosa c’è dietro la diminuzione della volatilità del mercato? | Russell Investments

Nell’ultima edizione della Market Week in Review, Erik Ristuben, Chief Investment Strategist e Sophie Antal Gilbert, responsabile di AIS Business Solutions, hanno discusso i fattori alla base della recente calma dei mercati, le ultime novità della saga Brexit e i prossimi punti di osservazione dell’economia statunitense. Ristuben ha fatto risalire la mancanza di volatilità del mercato a segnali contrastanti dipinti da una sfilza di  dati economici recentemente rilasciati. Passando a Brexit, Ristuben ha detto che sembra emergere un consenso sul fatto che sarà incredibilmente difficile per un nuovo accordo Brexit ottenere l’approvazione del Parlamento entro il 31 ottobre. Ristuben ha spiegato che il consumatore è il baluardo dell’economia statunitense contro la recessione – e che, in questo momento, il consumatore statunitense è sano, ben pagato e ragionevolmente fiducioso.

I mercati rimangono calmi in mezzo a dati economici contrastanti

I mercati azionari e obbligazionari sono stati entrambi relativamente calmi nella settimana del 23 settembre, ha osservato Ristuben. Egli ha fatto risalire la mancanza di volatilità del mercato a segnali contrastanti dipinti da una sfilza di dati economici di recente pubblicazione. Ad esempio, le indagini flash del Purchasing Managers’ Index (PMI) per settembre hanno indicato un rafforzamento sia nel settore manifatturiero che in quello dei servizi, ma il rafforzamento è stato di 51, appena al di sopra della linea di demarcazione tra espansione e contrazione. I consumi statunitensi, invece, sono aumentati solo dello 0,1% in agosto rispetto a luglio, ha osservato Ristuben. Mentre l’aumento è stato chiaramente morbido, l’aumento su base mensile di luglio dello 0,5% è stato un numero notevole che non ci si può aspettare di ripetere, ha detto. “Non puoi fare festa come una rock star per due mesi di fila”, ha detto Ristuben. Un altro punto di dati contrastanti era la crescita dei salari reali, ha detto. Mentre i salari reali sono aumentati a un livello molto sano – una forte positività per i consumatori statunitensi – anche il tasso di risparmio di agosto è aumentato drasticamente, ha osservato. Inoltre, il consumatore statunitense, pur essendo ancora relativamente fiducioso, è stato notevolmente meno fiducioso in agosto rispetto a luglio, secondo un sondaggio del Conference Board, ha detto Ristuben. “Quando si scava sotto tutto questo, è abbastanza ovvio che le tensioni commerciali in corso tra Stati Uniti e Cina hanno catturato l’attenzione del consumatore”, ha dichiarato. Il risultato di tutti questi dati economici misti è un tiro alla fune nei mercati tra ottimismo e pessimismo, ha detto Ristuben – che ha probabilmente portato alla mancanza di movimenti di mercato notevoli di recente.

Gli ultimi sviluppi sulla Brexit

Passando alla Brexit, Ristuben ha detto che sembra emergere un consenso sul fatto che sarà incredibilmente difficile per un nuovo accordo Brexit ottenere l’approvazione del Parlamento entro il 31 ottobre. Il dibattito ora, ha detto, è incentrato sui prossimi passi che il Regno Unito compirà in ottobre, in particolare se il paese cercherà o meno di rinviare nuovamente la scadenza per lasciare l’UE. “Dal mio punto di vista, sembra che le cose si stiano preparando per un’elezione generale in cui Brexit è la questione principale sul tavolo”, ha detto Ristuben. La situazione generale è ancora molto incerta, ha aggiunto, osservando che la probabilità di una Brexit senza contropartita, anche se improbabile, esiste ancora.

Il rapporto sui posti di lavoro americani di settembre si avvicina

La politica ha dominato i titoli dei giornali di Washington, D.C., la settimana del 23 settembre, Ristuben ha osservato, mentre i Democratici nella Camera dei Rappresentanti degli Stati Uniti hanno annunciato un’inchiesta di impeachment sul presidente Trump. Tuttavia, la saga è improbabile che abbia un impatto sui mercati a breve termine, ha osservato. “In genere, questioni politiche come questa non diventano problematiche per i mercati fino a quando non vedono come si svolgono”, ha dichiarato Ristuben. Di maggiore importanza per i mercati sarà il rapporto sull’occupazione di settembre negli Stati Uniti, previsto per il 4 ottobre, ha detto. Perché? “La fiducia dei CEO sta calando dall’inizio dell’anno, e questo sta già avendo un impatto sulle spese in conto capitale”, ha detto Ristuben. “Se questa mancanza di fiducia tra gli imprenditori comincia a tradursi in una riduzione delle assunzioni, ciò potrebbe avere un impatto significativo sulla salute dell’economia”. Ristuben ha spiegato che il consumatore è il baluardo dell’economia statunitense contro la recessione – e che, in questo momento, il consumatore statunitense è sano, ben pagato e ragionevolmente fiducioso. Se l’aumento dei posti di lavoro inizia ad erodersi a un ritmo più sostanziale, i consumatori saranno costretti a modificare le loro abitudini di spesa, ha detto. “Questa contrazione della spesa potrebbe effettivamente far precipitare il paese in una recessione”, ha concluso Ristuben.

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