3 fondi ESG da tenere d’occhio

L’analista di Morningstar Ronald van Genderen spiega come tiene conto dei fattori ESG e quali sono i fondi classificati con un punteggio elevato.

Black: Allora, Ronald, ovviamente fai un sacco di analisi di tutti i fondi, ma ultimamente hai guardato specificamente all’ESG o ai fondi sostenibili. Quindi, cosa c’è di diverso in questi fondi e nel modo in cui li guardi?

Genderen: Beh, in realtà non trattiamo i fondi sostenibili in modo diverso dai fondi convenzionali. Questo significa che valutiamo il merito d’investimento di questi fondi solo all’interno del nostro quadro di valutazione Morningstar Analyst Rating, che guarda a tre pilastri: le persone, il processo e chi li genera. E solo i fondi che ci aspettiamo mostrino una sovraperformance nell’arco di un intero ciclo d’investimento riceveranno un rating positivo di Bronzo, Argento o Oro. Ciò che è diverso rispetto ai fondi convenzionali è che i fondi sostenibili integrano in qualche modo facili criteri nel loro processo d’investimento.

Black: Ok, allora, ci parlerai di alcuni di questi che hai guardato ultimamente. Da dove vuole iniziare?

Genderen: Penso che il primo sia Impax Global Equity Opportunities. Questo fondo ha un Bronze Morningstar Analyst Rating per la sua classe di azioni pulite. È gestito da due manager esperti che hanno tre e due decenni di esperienza nel settore. Il fondo è gestito con un approccio bottom-up ben ponderato e strutturato e si rivolge ad aziende che hanno caratteristiche di qualità, ma che possono principalmente trarre profitto da una transizione verso un’economia più sostenibile. Tali aziende sono selezionate utilizzando la lente della sostenibilità Impax, che è uno strumento che guarda ai rischi e alle opportunità della sostenibilità. I manager prestano un po’ di attenzione al loro benchmark e quindi il portafoglio può avere un aspetto diverso a livello regionale e settoriale. Ma i manager si distinguono soprattutto per la selezione dei titoli. Tuttavia, un tale posizionamento significa anche che la strategia può mostrare una sottoperformance a breve termine.

Black: Ok. Passiamo al fondo numero due.

Genderen: Sì, il secondo è il NN (L) Global Sustainable Equity Fund. Questo fondo ha anche un rating Bronze per la sua classe di azioni pulite. E questo fondo è gestito da un team di tre gestori di portafoglio guidato da Hendrik-Jan Boer, lead manager di lunga data. L’approccio stesso è stato migliorato negli ultimi anni. Così, la politica di sostenibilità si è evoluta nel tempo da una combinazione di un approccio best-in-class con una politica di occlusione a un approccio più sofisticato che utilizza uno screening di sostenibilità che si concentra su una combinazione di un punteggio ESG sviluppato internamente, momentum ESG, esclusione di attività e comportamenti e analisi del rischio di controversie. Un’altra evoluzione dei processi è l’aumento del livello di gestione attiva. A nostro avviso, il processo è diventato più qualificato e si concentra maggiormente sulla qualità. Questo ha anche portato il portafoglio a passare a uno stile di crescita più forte secondo il box stile Morningstar.

Black: Ok. E qual è il nostro fondo finale oggi?

Genderen: Sì. Il terzo e ultimo fondo ha meritato il nostro rating più alto, in realtà. Ha un Morningstar Analyst Rating of Gold per la sua classe di azioni pulite. E il suo principale punto di forza è l’approccio basato sul team. L’approccio del gruppo è semplice e distinto e simile al nome della strategia, il team cerca aziende di alta qualità con una solida solidità finanziaria, con guadagni in costante crescita grazie a modelli di business sostenibili. E per fare ciò il team cerca di collaborare con team di gestione di alto livello ed evita alti livelli di indebitamento. E mentre la valutazione è una parte importante del processo, gli aspetti qualitativi di un’azienda lo sono ancora di più. E il team cerca aziende che rientrino in tre categorie sostenibili: beni e servizi sostenibili, finanza responsabile e infrastrutture. Il portafoglio di 50 azioni che ne risulta assomiglia un po’ a quello dei colleghi. Il gruppo è orientato verso nomi di consumatori più difensivi e, a causa dell’approccio agnostico dell’indice, le ponderazioni per paese e per settore saranno molto diverse dal benchmark MSCI ACWI. Il gruppo è paziente, ha un basso fatturato e può mantenere alti livelli di liquidità. Questo può trattenere la strategia in mercati forti, ma fornisce anche la capacità di tenere duro in mercati difficili.