Perché gli investitori hanno paura delle elezioni americane? | FT

Il direttore finanziario statunitense del FT, Robert Armstrong, guarda alle aspettative di volatilità del mercato in mezzo alle ansie per un risultato contestato. Perché gli investitori hanno paura delle elezioni americane?

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Gli investitori, tra l’altro, sono preoccupati per la possibilità di un risultato incasinato e contestato delle elezioni presidenziali americane di novembre. L’S&P 500 è andato alla deriva da quando l’indice ha raggiunto un improbabile massimo storico all’inizio di settembre. È impossibile stimare con certezza quanto di questa deriva verso il basso sia dovuta all’ansia per un risultato contestato, ora che il presidente ha detto, ancora una volta, di credere che il risultato sarà truccato e potrebbe rifiutare il risultato se dovesse perdere.

Allo stesso modo, è impossibile stimare con precisione quanto del calo sia dovuto alla crescente probabilità di una vittoria di Biden, un evento che potrebbe annunciare un rollback dei tagli alle tasse societarie di Trump, che quasi certamente colpirebbe i prezzi delle azioni. Ma quello che sappiamo per certo è che il mercato si aspetta una maggiore volatilità intorno al momento delle elezioni.

Questo grafico mostra il prezzo dei futures sull’indice di volatilità del mercato azionario statunitense VIX, e quindi il costo relativo per gli investitori della copertura contro i grandi movimenti del mercato azionario. L’indice di volatilità VIX si attesta attualmente a circa 26. Ma come si può vedere, il costo per la copertura dei picchi intorno alla settimana delle elezioni, e il costo della copertura al momento delle elezioni è aumentato solo con il passare del tempo. Si è attestato a 29 alla fine di agosto. A settembre era oltre il 30 e ora si attesta a più di 32.

Ma c’è una buona ragione per cui gli investitori con una visione a più lungo termine dovrebbero preoccuparsi anche della volatilità che potrebbe portare a un risultato controverso? O, per dirla in modo leggermente diverso, gli investitori non dovrebbero semplicemente acquistare il calo se le due parti si impegnano in una lunga battaglia legale? Purtroppo, ci sono buone ragioni fondamentali per preoccuparsi di questo risultato, perché potrebbe significare il ritardo di un ulteriore e necessario sostegno fiscale, in quanto l’America si trova ad affrontare il virus Covid-19. Questo potrebbe avere gravi ripercussioni sull’economia. Le elezioni, almeno a volte, hanno delle conseguenze.

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