Mercati azionari globali e loro andamento | Ersel

Intervista a Andrea Nocifora, team gestioni patrimoniali Ersel, sui mercati azionari globali. Chiave è il ruolo giocato dalla stagione degli utili in corso, soprattutto in America.

Il mercato USA

Quest’ultima è entrata ormai nel vivo, con più di 2/3 delle società dell’S&P500 che hanno riportato i risultati. La crescita utili dell’aggregato è più o meno al 25%. La crescita dei fatturati è vicina alla doppia cifra. Non ci sono quindi situazioni singole, tipo le riduzioni fiscali dell’amministrazione Trump, a sostenere le aziende, ma anche una crescita effettivamente buona. I fondamentali del mercato USA sono decisamente in salute.

Nonostante le buone notizie, il mercato non ha mostrato una ripartenza molto decisa; questa cosa preoccupa un po’ gli investitori nonostante il background sia, come visto, molto solido. Più del 75% delle società hanno battuto le stime di utili, con un margine medio di sorpresa positiva del 7%.

Ci sono ancora spazi di guadagno, nel corso dell’anno, come minimo in linea con la crescita utili. La view è perciò positiva sui mercati americani e, di conseguenza, sui mercati globali. Sugli indici americani si preferiscono il settore energy e quello finanziario.

Il mercato europeo

Qui la reporting season è leggermente meno significativa, anche perché non tutte le società riportano su base trimestrale. Si tratta anche di una stagione degli utili un po’ meno solida rispetto a quella a stelle e strisce. CI sono anche sorprese positive, anche se inferiori rispetto alla media storica. Questa cosa va di pari passo col leggero deterioramento economico in atto sin da gennaio, legato decisamente ad un apprezzamento troppo grande dell’euro sul dollaro.

Il fattore crescita non è però particolarmente preoccupante dal momento che rimane su livelli molto elevati, anche superiore al potenziale. Il fattore euro dovrebbe iniziare a svanire, e quindi avere impatti positivi. La crescita complessiva degli utili per l’annata è tra il 5 ed il 10%. Date le valutazioni ragionevoli, il mercato è in grado di crescere almeno quanto gli utili. Il settore da preferire è quello bancario.