Mercati. Come affrontarne il nervosismo: ritorno al valore | Kairos Partners SGR

Alessandro Fugnoli, Strategist di Kairos Partners SGR, presenta una visione complessiva dell’attuale contesto economico – finanziario, e ci illustra come affrontare il nervosismo dei mercati e gestire il momento.

Punti nodali

• Luci ed ombre nella situazione globale: i mercati si stanno concentrando sulle ombre;
• Normalmente la fine dell’anno è invece un momento di maggiore equilibrio;
• I mercati sono innervositi dalla crescita che sta rallentando, soprattutto in Europa (e quindi in Germania), negli ultimi tre mesi;
• Settore auto in difficoltà causa riconversione di impianti e modelli per le esigenze dei consumi inquinanti dei motori;
• Cina in rallentamento; per l’Asia intera ciò significa un elemento negativo;
• A fronte di tutto ciò, banche centrali meno accomodanti rispetto agli anni scorsi;
• Non vengono incontro ai mercati in presenza di correzioni anche significative;
• Mercati preò trascurano che zone in difficoltà come l’Europa dovrebbero vedere una riaccelerazione imminente; industria tedesca ha terminato le riconversioni;
• La Cina sta abbassando tasse e stimolando crescita;
• L’inflazione, che era in accelerazione, dovrebbe stabilizzarsi in tutto il mondo;
• Anche fattori specifici tengono desta l’attenzione dei mercati; Per esempio i dazi (molto più psicologici che reali, soprattutto in Cina), oppure Brexit ed il caso italiano;
• Brexit avrà un impatto limitato al Regno Unito;
• L’Italia vede uno scontro politico molto forte tra governo e Commissione Europea; i mercati, al momento, trascurano alcuni punti di forza della nazione; tra questi, l’avanzo primario, il surplus delle partite correnti, la posizione finanziaria netta verso l’estero in pareggio;
• Come gestire il momento?
• Non ridurre le posizioni di rischio, però passando, nelle azioni, da growth a value; crescita caratterizzante degli anni passati, valore era trascurato;
• Nei prossimi anni, il valore riprenderà il suo posto tradizionale, e verrà premiato;
• Nel reddito fisso, passare al variabile; titoli indicizzati all’inflazione;
• Per il rischio complessivo, aspettare la fine dell’anno finisca, e subentri un momento con visione più equilibrata;
• A quel punto, alleggerire; non sarà un anno facile, anche se la crescita rimarrà;
• La pressione al rialzo dei tassi d’interesse potrebbe comprimere di nuovo il valore di bond ed azioni, non molto, ma certamente da infastidire;