Brexit. Accordo o no? Come le negoziazioni possono impattare sui mercati | Russell Investments

Nell’ultima edizione di Market Week in Review, l’analista delle strategie di investimento quantitativo senior Dr. Kara Ng e Sam Templeton, responsabile delle comunicazioni globali, hanno discusso gli ultimi sviluppi relativi alla Brexit, il rilascio dei verbali della riunione della Federal Reserve statunitense (la Fed) di settembre, e le potenziali ramificazioni sui mercati azionari statunitensi dei continui rialzi dei tassi d’interesse.

Progressi difficili da raggiungere per May e la UE in occasione di Brexit

Un vertice UE a Bruxelles la settimana del 15 ottobre è stato annunciato come il momento della verità per i negoziati sulla Brexit, ha detto Ng, mentre l’orologio sta rapidamente ticchettando sui leader dell’UE e del Regno Unito per concludere un accordo prima dell’uscita prevista dal Regno Unito dall’UE a marzo 2019. “Più ci avviciniamo alla fine dell’anno senza molti progressi al tavolo dei negoziati, più è probabile che una Brexit diventi senza accordo“, ha spiegato Ng. Il primo ministro britannico Theresa May si è trovata in una posizione difficile al vertice, ha aggiunto, con i membri del suo stesso partito che iniziano a volgersi contro di lei. “Ciò ha indotto May a tentare di stabilire una linea di demarcazione tra l’essere abbastanza inflessibili, da mantenere il sostegno del suo partito, e cedere abbastanza da essere in grado di concludere un accordo con l’UE“, ha osservato Ng.

Quindi, cosa è uscito dall’incontro? In definitiva, pochi progressi complessivi, ha detto Ng. Con solo un altro vertice rimasto a dicembre (e forse un incontro di emergenza a novembre), Ng e il team di strateghi di Russell Investments credono che i mercati saranno suscettibili di un’accresciuta volatilità, mentre aumenta la speculazione se un accordo può essere raggiunto o meno. “Tutto sommato, pensiamo ancora che una Brexit senza contratto sia un risultato a bassa probabilità“, ha detto, “perché alla fine entrambe le parti hanno incentivi per raggiungere un accordo“.

La politica della Fed sta per diventare restrittiva?

Spostandosi verso gli Stati Uniti, Ng ha detto che le minute appena pubblicate dalla riunione del  FOMC del 25-26 indicano un tono relativamente falco della banca centrale, anche se probabilmente non così aggressivo come i precedenti commenti del presidente della Fed Jerome Powell potrebbero aver implicato. “All’inizio di questo mese, Powell ha sottolineato in un’intervista che la Fed era molto lontana dal raggiungere tassi di interesse neutrali, un commento abbastanza falco che riteniamo possa essere stato solo un errore nella messaggistica“, ha detto.

I verbali di settembre mostrano che la maggioranza dei membri del FOMC ritiene che potrebbe essere necessaria una politica monetaria più restrittiva per combattere l’aumento dell’inflazione e un’economia surriscaldata, osserva Ng. “A Russell Investments, questo non sorprende: ci aspettavamo che la Fed diventasse restrittiva nel 2019, dato che gli Stati Uniti hanno superato la piena occupazione e l’inflazione si aggira intorno all’obiettivo del 2% della Fed“. Per questo motivo, la banca centrale , secondo Ng, ha la giustificazione di continuare ad aumentare i tassi di interesse a un ritmo trimestrale.

Impatti potenziali dell’aumento dei tassi di interesse sui mercati statunitensi

Supponendo che la Fed si attenga al suo modello di aumenti trimestrali dei tassi d’interesse, quali sono le possibili ramificazioni per i mercati azionari statunitensi? Non molto a breve termine, ha detto Ng, poiché ritiene che le recenti vendite del mercato azionario possano aver creato una piccola opportunità di acquisto per gli Stati Uniti. “Le azioni ora sono un po ‘meno costose, e il sentimento degli investitori è leggermente meno euforico“, ha spiegato.

L’impatto a lungo termine dei continui aumenti dei tassi della Fed potrebbe iniziare a causare attacchi per i mercati verso la fine del 2019, od all’inizio del 2020, ha detto Ng. “In questo scenario, i tassi di interesse a breve termine continuerebbero a salire, portando a una probabile inversione della curva dei rendimenti dei Treasury USA intorno al 2019“, ha spiegato. Allo stesso tempo, i venti favorevoli derivanti dagli stimoli fiscali statunitensi avrebbero probabilmente anche portato a una probabile moderazione dell’economia degli Stati Uniti e ad un mercato azionario statunitense più vulnerabile, di conseguenza, Ng ha concluso.