Outlook sui mercati e view d’investimento | Amundi

Come stanno andando i mercati all’inizio della primavera? Qual’è l’outlook di una importante casa di investimento come Amundi? Lo spiega Silvia Bocchiotti, Head of Retail and Private Banking Advisory.

Outlook e punto sui mercati

Nel mese di marzo i mercati azionari USA sono scesi per la prima volta dall’elezione di Donald Trump, avvenuta solo 100 giorni fa. In questo periodo, e non accade molto spesso, le azioni europee hanno sovraperformato i titoli azionari statunitensi. Questo è accaduto soprattutto nel mese di marzo. Come si spiega? Ci sono più ragioni.

In primo luogo, le banche centrali. La FED a aumentato i tassi di interesse, ma questo era stato ampiamente anticipato. Non ha rivisto le sue previsioni di crescita, e questo ha deluso. Al contrario, in Europa la BCE è sembrata più sicura di sé.

In secondo luogo, l’economia. La zona euro sta crescendo più rapidamente degli Stati Uniti per la prima volta dal 2008, contro ogni previsione. L’indicatore PMI mostra un’attività intensa sia nell’industria che nei servizi.

In terzo luogo, la politica. I mercati globali sono meno pessimisti sull’Europa dopo i risultati delle elezioni olandesi e gli ultimi sondaggi in Francia. Al contrario, negli USA la politica sta diventando una preoccupazione reale, dopo la bocciatura della riforma sanitaria. La domanda adesso è: Donald Trump sarà in grado di tenere fede al suo programma? E sarà in grado di attuare i tagli fiscali fortemente attesi dai mercati?

Anche se le azioni USA restano vicine ai loro picchi, l’ottimismo circa la crescita degli USA sta perdendo slancio. I rendimenti obbligazionari e ele aspettative di inflazione sono in calo; il dollaro è sceso. In termini di performance, i migliori settori sono quelli difensivi, utilities, immobiliare. Il settore peggiore è quello energetico; il prezzo del petrolio rimane sotto pressione poiché lo stock delle riserve USA è a livelli record.

Conclusioni

Durante il mese di marzo, Amundi ha osservato che l’Europa va meglio, mentre stanno cominciando ad emergere dubbi sugli USA. Pertanto, nelle prossime settimane monitorerà con attenzione la capacità della Casa Bianca di attuare il suo programma.