Nell’ultimo video di aggiornamento:
• I numeri economici cinesi battono le aspettative. Abbastanza per sostenere i mercati globali?
• La Brexit evita il bordo di una scogliera. Più incertezza per il Regno Unito, ma un vantaggio per l’Eurozona.
• I mercati a reddito fisso rispondono. Quanto è stato grande il salto di rendimento?
I numeri complessivi di finanziamento sociale della Cina battono il consenso
“Abbiamo avuto alcune notizie davvero importanti durante la notte in Cina”, ha detto Eitelman. “Sappiamo che il percorso nel 2018 è stato un’esperienza di rallentamento della crescita cinese, in parte dovuta alla guerra commerciale con gli Stati Uniti.Per un po ‘di tempo, sembra che la Cina stia parlando di fornire più stimoli per stabilizzare la propria economia. attraverso in alcune delle statistiche osservabili ora. ” Eitelman ha spiegato che alcuni dati mostravano i numeri di marzo per il finanziamento sociale totale della Cina – che è sostanzialmente la crescita del credito per l’economia cinese. Secondo Eitelman, questi numeri sono arrivati in “molto forti e ben più avanti delle aspettative di consenso degli economisti”. Eitelman ha dato credito alle autorità cinesi e ai loro sforzi per stabilizzare i tassi di crescita. L’impatto di questa notizia di consenso su altri mercati regionali è stato evidente, ha detto Eitelman. “Dato che era una fonte di rischio al ribasso, consideriamo questo come una convinzione positiva e maggiore del potenziale flusso attraverso, non solo verso la Cina in termini di stabilizzazione dei tassi di crescita, ma si traduce in un positivo per i mercati emergenti, Europa , Il Giappone e, forse in misura minore, gli Stati Uniti. ”
Evitando il bordo della scogliera con Brexit
Eitelman e Cittadini hanno anche visto notizie positive provenienti dal Regno Unito in termini di estensione della scadenza della Brexit. Eitelman ha fatto riferimento ai recenti negoziati del Primo Ministro britannico Theresa May, spiegando che è stata in grado di estendere la scadenza della Brexit al 31 ottobre. Eitelman ha detto: “Una cosa che abbiamo imparato sulla politica europea, parlando ai miei colleghi a Londra, è che quando c’è una questione davvero difficile da risolvere, i politici europei sono bravi a ritardare quei problemi difficili e a puntare sulla strada “. Eitelman ha spiegato che il ritardo e l’incertezza associata possono essere scoraggianti per l’economia nazionale del Regno Unito. Ma per l’eurozona e altri mercati globali, è generalmente positivo, perché aiuta ad evitare uno “scenario a picco”.
La disconnessione capitale/reddito fisso
Nessuno di questi eventi questa settimana è accaduto nel vuoto. Come hanno risposto i mercati? Eitelman ha detto che entrambe queste importanti notizie hanno definito “un tono positivo in termini di sentimento verso asset rischiosi”. L’indice MSCI All-Country World è stato leggermente più alto questa settimana ed è stato molto positivo da inizio anno nel 2019. Secondo questo indice, il mercato azionario globale ha guadagnato circa due decimi di punto percentuale.
Rispetto alle azioni, i mercati a reddito fisso hanno risposto in modo più significativo, ha spiegato Eitelman. “Penso che ci sia stato un po ‘di disconnessione tra la visione del mercato azionario e il punto di vista del mercato obbligazionario.Il mercato azionario si è mobilitato su parte di questo ottimismo per qualche tempo.Il mercato obbligazionario, con tassi di interesse molto bassi, ha avuto un pessimismo più vista di riconoscere alcuni di questi rischi al ribasso dalla Cina e dalla crescita globale “.
Eitelman ha spiegato che con alcuni di questi numeri di stimolo più forti e con una possibile diminuzione del rischio geopolitico, il mercato del reddito fisso ha dovuto infine reagire in modo più significativo. “Rispetto alla fine di marzo, quando il rendimento del Tesoro decennale è sceso al 2,35%, ora è salito al 2,55%”, ha detto Eitelman, richiamando l’importanza di tale aumento di 20 punti base in un così breve periodo di tempo. Eitelman ha osservato che i mercati dovevano gravitare lontano dall’idea che la Federal Reserve statunitense e altre banche centrali avrebbero potuto ridurre i tassi, pensando che le decisioni di politica monetaria avrebbero più probabilità di mantenere i tassi in attesa. “Questa è stata la nostra aspettativa”, ha detto Eitelman, “e penso che se continuerà a verificarsi nei dati, dovremmo vedere tassi di interesse più alti da qui.”
