Borse mondiali. Una correzione salutare, o l’inizio di un bear market? | Russell Investments

Nell’ultimo aggiornamento video sulle borse mondiali:
• Le azioni globali scendono, in una settimana del tumulto. È in corso un mercato orso?
• Cosa c’è dietro al sell-off del mercato?
• Prospettive di mercato per il quarto trimestre: maggiore volatilità?

Nell’ultima edizione di Market Week in Review, Adam Goff  e Rob Cittadini hanno discusso dei possibili fattori alla base della recente svendita nei mercati azionari globali, e quale potrebbe essere la strada da percorrere per gli investitori.

Inizia un mercato orso?

Il mercato azionario è stato preso a pugni in un intervallo di due giorni, dal 10 all’11 ottobre, con gli indici più importanti che sono crollati in tutto il mondo. Ciò ha portato molti investitori a chiedersi se il tanto atteso inizio del prossimo mercato degli orsi sia in corso. La risposta di Goff? Probabilmente no.

“La recente caduta sembra molto più simile alla correzione del mercato che si è verificata all’inizio di febbraio, dopo il picco di gennaio nei titoli azionari“, ha affermato. Guardando al mercato che si muove finora questo mese, le azioni sembrano essere in grado di rintracciare, o di tornare indietro, su alcuni dei guadagni eccessivi del terzo trimestre, ha osservato Goff. Caso in questione: i titoli azionari statunitensi a grande capitalizzazione, misurati dall’indice S&P500, sono aumentati di circa il 7,5% nell’ultimo trimestre, e ora sono in calo di circa il 6,5% in ottobre. Allo stesso modo, i titoli azionari globali (misurati dall’indice MSCI World) hanno guadagnato circa il 5% nel terzo trimestre, e si sono ora ritirati di circa lo stesso importo.

“Essenzialmente, stiamo vedendo il mercato ripensare alla sua eccitazione negli ultimi mesi“, ha detto Goff, “con gli investitori che ora comprendono che forse c’è di più da preoccuparsi, soprattutto per quanto riguarda le prospettive economiche  a lungo termine“.

Cosa ha fatto precipitare il mercato?

Quali fattori dietro le quinte potrebbero aver portato a questo cambiamento di pensiero? Guardando le notizie attuali della settimana dell’8 ottobre, non è successo niente di particolare che avrebbe dovuto innescare una vendita così ripida, ha detto Goff. Ad esempio, il rilascio dell’indice dei prezzi al consumo (CPI) per settembre dell’indice di statistica dei lavoratori (CPI) ha mostrato un aumento del 2,3%, anno su anno. Mentre questo era leggermente al di sotto delle aspettative di consenso, non è stato sufficiente per scatenare una tempesta di preoccupazioni, ha osservato.

Nella mente di Goff, per valutare veramente cosa è successo nei mercati, è meglio fare un passo indietro, e guardare le cose da una prospettiva più ampia. L’anno scorso è stato un anno straordinario per i mercati, ha detto, con le scorte costantemente in aumento. Fin dal primo picco di gennaio di quest’anno, secondo Goff, si è instaurato un tipo di mercato molto diverso, “un tira e molla tra le preoccupazioni su come saliranno i tassi di interesse, quando l’inflazione diventerà un problema, e se le tensioni commerciali tra Stati Uniti, Cina e altri paesi influenzeranno i tassi di crescita economica “.

Questi problemi sono tutti saliti alla ribalta nelle ultime settimane, ha detto Goff, probabilmente indicando che il resto del 2018 sarà afflitto da una maggiore volatilità tra i mercati. Mentre ci sarà un mercato orso in futuro, ha ribadito che la recente caduta probabilmente non è indicativa del suo inizio.

La volatilità è qui per rimanere?

Per quanto riguarda la strada da percorrere per gli investitori, Goff ha affermato che è importante valutare i mercati in termini di ciclo, valore e sentiment. Quando esaminati sotto questi tre obiettivi, lui e il team di strateghi di Russell Investments non vedono oggi il quadro generale come molto diverso da poche settimane fa.

• • In termini di valore, le azioni rimangono ancora molto alte, specialmente negli Stati Uniti, ha detto Goff. “In tutto il mondo, le scorte sono a livelli dai quali non ci aspettiamo un rialzo esplosivo“, ha affermato.
  • Passando ai fattori ciclici, ha detto che rimane un tiro alla fune tra le preoccupazioni sull’appiattimento della curva dei rendimenti dei Treasury statunitensi e l’aumento dei tassi di interesse, rispetto ai continui dati economici robusti negli Stati Uniti e in molte altre regioni del globo.
  • Riguardo al sentiment, Goff ha detto che lui e il team di strateghi non considerano il mercato azionario degli Stati Uniti ancora completamente ipervenduto, poiché non pensano che sia abbastanza pronto per una grande ripresa. “Riteniamo che il calo dell’indice S&P500 al di sotto della media mobile a 200 giorni rappresenti un punto in cui alcuni investitori che hanno sottopesato le azioni statunitensi potrebbero voler prendere in considerazione l’idea di rientrare“, ha affermato. I titoli del Tesoro statunitensi potrebbero anche essere un po’ ipervenduti, ha aggiunto Goff, a causa del forte picco del rendimento a 10 anni della settimana del 1 ° ottobre.

Tutto sommato, Goff si aspetta di vedere una continua volatilità nelle settimane e nei mesi a venire. Il principale takeaway, secondo lui? “Ora non è il momento giusto per correre un sacco di rischi, viste le valutazioni storicamente alte e la fase del ciclo tardivo del mercato.” Detto questo, Goff ha concluso che lui e il team di strateghi di Russell Investments cercheranno opportunità per sfruttare la debolezza del mercato nei giorni a venire.