Abbiamo raggiunto il picco dei videogiochi? | Morningstar

I videogiochi sono saliti alle stelle sotto la chiusura; questo settore può continuare a crescere dopo la Covid? Neil Macker, analista di Morningstar, dà un’occhiata.

Black: Neil, hai esaminato il settore dei videogiochi, e questa è un’industria che è stata vicina al cuore delle persone negli ultimi 12 mesi. Puoi dirci un po’ come si è evoluto negli ultimi anni?

Macker: Sì, l’industria dei videogiochi, se guardiamo gli ultimi 20 anni, è cambiata parecchio. E uno dei più grandi cambiamenti che abbiamo visto è l’aumento di ciò che chiamiamo micro transazioni, le entrate ricorrenti dei giocatori. E queste sono transazioni che avvengono dopo aver comprato il gioco o scaricato il gioco stesso, che sono aggiunte alle entrate aggiuntive. E quello che abbiamo visto è che questo ha aiutato i ritorni in termini di ritorni sugli investimenti, i margini, per aziende come Take-Two, EA, Activision Blizzard, e anche Ubisoft. E questo ha aiutato una sorta di aumento dei margini in tutto lo spazio e dei rendimenti, fondamentalmente.

Black: E cosa fa questo per la fedeltà al marchio? Perché quando stavo crescendo, sai, o sei una persona PlayStation o una persona Nintendo o una persona Xbox e non potevi passare da una all’altra.

Macker: Sì. Quindi, stiamo ancora vedendo un po’ di quella fedeltà al marchio, un po’ di quel fanboyismo, come ci piace chiamarlo in questo spazio. Ma stiamo anche vedendo che le persone stanno diventando una sorta di fan o giocatori a vita per un gioco specifico. Così, ci sono giocatori che ogni anno comprano Call of Duty, qualunque sia la piattaforma su cui si trovano, e giocano a quel gioco continuamente per un anno. Un altro cambiamento degli ultimi 20 anni è rappresentato dai giochi sportivi come FIFA o Madden o NBA 2K a cui 20 anni fa si poteva giocare solo per due o tre mesi. Ora la gente gioca per 9 o 10 mesi durante tutto l’anno. E così, stai vedendo una coda più lunga e una quantità maggiore di flussi di entrate anche per queste aziende.

Black: Ok. Quindi, perché questo settore è stato un grande vincitore durante la pandemia di COVID-19?

Macker: Beh, siamo tutti bloccati a casa e abbiamo bisogno di opzioni di intrattenimento. E ora, abbiamo sempre più tempo libero. Una delle nostre teorie generali sui media e i videogiochi è che quando le persone hanno sempre più tempo libero, quello che facciamo è trovare un altro schermo davanti al quale metterci e i videogiochi sono diventati uno di questi schermi in una certa misura nell’ultimo anno. E così, penso che abbiamo visto non solo persone che necessariamente giocano di più, ma anche persone, diciamo, che hanno 20 o 30 anni e che potrebbero non aver avuto tanto tempo libero come nella loro adolescenza, tornare ai videogiochi. E così, abbiamo visto un notevole incremento in termini di numero di ore giocate e di giocatori nell’ultimo anno.

Black: Quindi, con questo incremento in mente, c’è altra crescita in arrivo? O abbiamo raggiunto il picco dei videogiochi?

Macker: Non penso che abbiamo necessariamente raggiunto il picco dei videogiochi, ma pensiamo che, come la pandemia rallenta qui, quando più persone vengono vaccinate e la gente inizia ad uscire di più, vedremo una flessione nel prossimo anno o giù di lì in termini di utilizzo e cose del genere. A lungo termine, pensiamo ancora che sia una crescita secolare a lungo termine in termini di quantità di tempo e denaro che le persone sono disposte a spendere in videogiochi, in particolare nei mercati al di fuori, chiamiamoli, dei mercati di videogiochi più sviluppati come gli Stati Uniti, Cina, Giappone, guardando a luoghi come l’India o l’America Latina, cose del genere. Ci aspettiamo un’ulteriore crescita lungo la strada. Il mobile ha ovviamente aiutato anche quello spazio.

Black: Quindi, avendo scavato in questo settore, quali sono alcune delle vostre migliori scelte?

Macker: Beh, come sapete, la pandemia ha aiutato le valutazioni a salire abbastanza rapidamente nell’ultimo anno. Abbiamo iniziato a vedere un po’ di recupero. E con quel pullback in questo momento Ubisoft è delle quattro aziende che recuperano, l’unica che è 4 Stelle in questo momento. Pensiamo che ora sia un buon punto di ingresso per l’azienda in termini di valore a lungo termine.

Altri nomi che stiamo vedendo un po’ di pullback e che gli investitori dovrebbero tenere d’occhio includono Take-Two. L’azienda è più famosa, naturalmente, per Grand Theft Auto, ma anche NBA 2K, Civilization, BioShock, Borderlands, ci sono un certo numero di franchise insieme al forte team di gestione. Quindi, se lo stock si ritira un po’ di più dalla nostra stima di valore equo, pensiamo che gli investitori dovrebbero tenere d’occhio anche quel nome.

 

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