Quanto è forte il rally delle materie prime? | FT

Le banche di Wall Street stanno dicendo ai clienti di aumentare la loro esposizione alle materie prime. Queste sono pronte a beneficiare di una ripresa economica globale guidata dal vaccino, aiutata dallo stimolo fiscale. Rob Armstrong del FT parla del recente boom delle materie prime e su come differisce dal “superciclo” della metà degli anni 2000.

******************

Sia le obbligazioni che le azioni sono state su mercati tori di durata storica. Le obbligazioni sono salite con interruzioni occasionali per 40 anni, le azioni per 11. Ma quella che potremmo chiamare la terza grande classe di attività, le materie prime, non si è unita al divertimento, almeno non nell’ultimo decennio. Ma questo sta cominciando a cambiare.

Da quando hanno toccato il fondo all’inizio della pandemia, tutti i tipi di materie prime – energia, materiali, cibo – sono saliti costantemente. Nel video c’è un grafico di rame, petrolio e soia, che mostrano tutti aumenti di 60 punti percentuali dai loro minimi primaverili.

Ci sono alcune buone ragioni per questi aumenti di prezzo. Un decennio di bassi prezzi delle materie prime significa che i produttori non hanno investito in capacità, riducendo l’offerta. Una volta che il processo di vaccinazione sarà finito, le scorte di materie prime che sono state lasciate diminuire dovranno essere ricostruite.

Lo stimolo fiscale, se come promesso sarà speso in infrastrutture, aumenterà anche la domanda di materie prime. Le infrastrutture verdi, per esempio, richiedono molto rame. Infine, il dollaro statunitense si sta indebolendo. E così facendo, le aspettative degli investitori sull’inflazione futura sono aumentate.

Gli investitori comprano materie prime e futures sulle materie prime come copertura contro l’inflazione futura. Quindi tutto questo ha una certa logica. Ma in questi giorni, ogni volta che un bene scoppia, bisogna chiedersi: si tratta di una bolla? Con i tassi ai minimi storici e il denaro che si riversa sui mercati, ogni rally è sospetto.

Il prezzo dell’argento, per esempio, ha fatto un salto stranamente brusco quest’estate e da allora è stato apprezzato dagli stessi investitori al dettaglio che hanno spinto le azioni di GameStop a bizzarri massimi. GameStop, però, era facile da vedere, come situazione. Non c’è mai stato molto lì, se non l’hype e la speranza. Il prezzo dell’argento e di altre materie prime sono forse più simili ai titoli tecnologici statunitensi. C’è abbastanza di una storia fondamentale per giustificare prezzi alti. Ma quanto alti? I prezzi delle materie prime, in altre parole, sembrano meno una bolla che un’eccellente configurazione per una bolla.

Altri post che potrebbero interessarti

Utilizzando il sito o continuando la navigazione accetti l'utilizzo dei cookie da parte nostra. maggiori informazioni

Questo sito utilizza i cookie per fornire la migliore esperienza di navigazione possibile. Continuando a utilizzare questo sito senza modificare le impostazioni dei cookie o cliccando su "Accetta" permetti il loro utilizzo.

Chiudi