Mercati emergenti. Cosa potrebbe innescare un rally nel 2019? | Morningstar UK

Quest’anno, i mercati sono stati dominati dalla politica e, in particolare, dalla guerra commerciale. Cosa possono aspettarsi gli investitori sui mercati emergenti dal 2019? Ospite di Morningstar: Khiem Do – Responsabile di Greater China Investments, Barings.

Il 2018 era molto dominato dalla politica e, in particolare, dalla guerra commerciale. Cosa possono aspettarsi dal 2019 gli investitori in azioni asiatiche e, in particolare, in azioni cinesi?

Nel 2019, penso che speriamo di assistere ad un allentamento dell’escalation del discorso sulla guerra commerciale e anche, si spera, vedremo la Federal Reserve statunitense, a dire il vero, ad un certo punto, di dichiarare di aver raggiunto un tasso di interesse neutrale. E ciò sarebbe molto utile per l’Asia perché, come sapete, i mercati asiatici non possono davvero aumentare troppo quando il dollaro USA è forte, e quando il tasso dei fondi della Fed è in aumento. Ma se il tasso di fondo della Fed dovesse fermarsi, e il dollaro USA dovesse scendere un po ‘, ciò sarebbe molto utile per i mercati azionari asiatici.

Che dire degli strumenti che i governi e le banche centrali stanno attuando qui in Asia, perché non è che la Banca di Cina o il governo cinese siano rimasti indietro passivamente nell’ultimo anno, vero? C’è stato qualche stimolo che è arrivato?

Sì. Sì, c’è stato. Ma penso che diversamente dall’episodio del 2008-2009, quando avevamo il gigantesco pacchetto fiscale, e diversamente dal 2015-2016, quando avevamo anche un altro pacchetto di stimoli fiscali e monetari abbastanza grande, questa volta penso che il presidente Xi e il consiglio di stato siano un po’ più prudenti nell’iniezione di troppi stimoli nell’economia, perché può andare in aree speculative come il mercato immobiliare o in altre aree dove la produttività non è molto alta o utile.

Ecco perché penso che siano stati piuttosto prudenti nel cercare di iniettare o attuare politiche per aiutare l’economia. Ma, sicuramente, l’impatto di tutte queste azioni si tradurrà in una ripresa leggermente migliore, dal momento che pensiamo che il secondo trimestre del prossimo anno vedrà un rimbalzo nell’economia cinese da quel momento in poi… sì.

Pertanto, i gestori attivi vedono turbolenze come quelle che abbiamo vissuto quest’anno come un’opportunità di acquisto, anche se i singoli investitori spesso si spaventano molto in quei momenti. Cosa prevedi in termini di volatilità per il 2019? Più o meno lo stesso, o ti aspetti che sia un po ‘più positivo il prossimo anno?

Pensiamo che quest’anno, come hai detto tu, fosse dominato da due cose molto grandi, l’escalation della guerra commerciale e la Federal Reserve statunitense. Per quanto riguarda l’anno prossimo, se i negoziati commerciali – e le negoziazioni commerciali sembrano andare piuttosto bene, perché il presidente Xi e la Cina sono stati pronti a ridurre effettivamente le tariffe degli autotrasportatori statunitensi e ad acquistare di nuovo i semi di soia. Quindi, questo rende gli agricoltori americani più felici.

Perché gli agricoltori americani ricevono effettivamente un sussidio dal governo degli Stati Uniti, ma non lo vogliono. Gli agricoltori sono persone molto orgogliose e indipendenti. Quindi, vogliono effettivamente vendere le cose al prezzo di mercato e non fare affidamento sul governo per i sussidi. Quindi, penso che sia una buona cosa. E, inoltre, il fatto che abbiamo 90 giorni per provare a negoziare, penso che sia una cosa buona. Quindi, ciò contribuirà a ridurre la volatilità un po’ l’anno prossimo.

La seconda cosa è la US Federal Reserve. Quindi, se la Federal Reserve degli Stati Uniti raggiunge un tasso neutro a un certo punto, potrebbero essere due rialzi dei tassi da adesso, o tre rialzi dei tassi da ora, non lo sappiamo. Ma pensiamo che, ad un certo punto, forse entro la metà dell’anno prossimo, la Fed potrebbe dire, okay, penso che abbiamo fatto abbastanza ora, quindi fermiamoci e vediamo qual è l’impatto di tutti questi rialzi sull’economia degli Stati Uniti. Quindi, questi due fattori combinati insieme penso che dovrebbero diminuire la volatilità ad un certo punto nel 2019.