Investire oggi: analisi dei mercati di Febbraio 2017 | Pictet Italia

Investire oggi: analisi dei mercati finanziari di Febbraio 2017 | Pictet Italia

Marco Piersimoni, Investment Advisor di Pictet AM Italia, introduce i temi di mercato per il mese di febbraio 2017. La crescita economica, il dialogo tra amministrazione americana e Fed e infine, le revisioni del commercio mondiale con il ritorno a rischio ridenominazione dei titoli di Stato in area Euro. Come investire oggi.

Dati economici

I dati economici rimangono di buon tenore. Buona crescita occupazionale in USA. Crescita salariale ancora molto timida. Preoccupante per la FED la crescita del tasso di sottocupazione, unico dato in controtendenza. Il quadro è comunque buono. A giudizio della FED stessa, obiettivi di piena occupazione e stabilità dei prezzi pressoché raggiunti.

Dibattito FED – Amministrazione

La crescita occupazionale del mercato americano è in contrasto con una crescita salariale ancora sotto tono. La stabilità dei prezzi registrata dalla Fed introduce, invece, il secondo tema: lo scontro fra banca e amministrazione, innescato dalla necessità di attuare il taglio delle tasse come previsto dal programma elettorale.

La FED dice che l’economia sta viaggiando a pieno ritmo, non ha bisogno di nuovi stimoli. L’amministrazione, tenendo fede in maniera letterale al programma elettorale, invece propende per lo stimolo fiscale ed il taglio delle tasse.

Altro motivo di tensione è la regolamentazione finanziaria. Molto evidente è la frattura tra alcune anime della nuova amministrazione e la banca centrale. Questo soprattutto relativo agli impegni che la stessa banca centrale prende in sede internazionale (Basilea). Quindi una spinta protezionistica anche in ambito finanziario, con la creazione di moneta domestica.

Commercio internazionale

Proseguono le tensioni, proseguono le dichiarazioni in merito all’imposizione di dazi e tariffe. Questo si è risentito sugli EM in maniera pesante nel corso del 2016. Sembrano aver assorbito il colpo nel corso dell’anno in corso, con performance molto buone in queste prime settimane.

Ridenominazione in area euro?

Per quanto riguarda il rischio di ridenominazioni in area Euro, lo spread, tra i BUND e BTP e tra BUND e titoli di stato francesi OAT, è tornato a salire. Capiamo dall’analisi dei mercati quali sono i fattori che hanno contribuito al rialzo.

Il primo fattore è politico. Tornate elettorali importanti in Europa (Olanda, Francia, Forse Italia, poi Germania). Il secondo è il dialogo tra unione europea e Italia sulla tenuta dei conti pubblici. Più in generale, quanto si impegnerà la BCE sul fronte del QE.

In tutto questo, la volatilità è dormiente. Almeno in ottica di breve termine. Potrebbe essere una sottovalutazione del mercato del rischio attualmente presente. Il mercato ci sta dicendo che ci sarà un problema. Ma nel futuro, non ora.