Fondi d’investimento. La scelta di fondi per un reddito affidabile e regolare | Morningstar UK

I fondi devono superare due test chiave per guadagnare il loro posto nel portafoglio di Rob Burdett, manager del fondo BMO MM Navigator Distribution.

Quindi, cosa fa questo tipo di fondo?

E’ un fondo di distribuzione multi-manager. Il suo scopo è quello di fornire un reddito regolare affidabile. Infatti, nel nostro caso, nel decile superiore del settore, la resa. Quindi, questo è l’obiettivo.

E un fondo multi-manager raccoglie altri fondi su cui investire. Quindi, quanti sono nel portafoglio?

Di solito, è compreso tra 30 e 35 fondi sottostanti. Ma, cosa importante, ci sono molte aree che stiamo lasciando fuori. Quindi, potrebbe sembrare un sacco di fondi. Ma sono scelti individualmente con molta cura. Quindi, non ci sono passeggeri, niente imbottiture, tutto deve contare.

E c’è un particolare tipo di fondo da cui sei attratto?

Abbiamo due test a cui li sottoponiamo. Uno è che i rendimenti di ciascun fondo sottostante siano reddito naturale. Nessuno vuole il loro capitale restituito loro come reddito, non meno importante è la tassazione inefficiente che sta erodendo la base di capitale. Quindi, questo è il primo test. Il secondo test è, ed è un po’ più soggettivo, e la nostra opinione è che su una prospettiva di cinque anni, il capitale dovrebbe avere buone possibilità di essere almeno intatto idealmente in termini reali dopo l’inflazione per mantenere quella base di capitale lì per la crescita dei redditi futuri.

E c’è qualcosa che eviti, questa è una bandiera rossa quando ti imbatti in un fondo?

Immagino che se le entrate fossero un po’ incerte, non si tratta di rendimenti naturali. Quindi, è una sorta di filtro negativo per noi. E, suppongo, stiamo cercando di capire come potrebbe progredire l’anno. Nelle azioni, le aziende aumentano i loro dividendi nel tempo, in genere. Quindi, questo è abbastanza semplice. Ma in alcune altre aree abbiamo visto una corsa verso prodotti a reddito che ha guidato il rischio/ritorno a livelli inaccettabili, pensiamo. Quindi, stiamo cercando di evitarlo.

Quindi, il reddito è stato più difficile da trovare negli ultimi anni. Quindi, come lo trovi? Sei per lo più in una specie di fondi azionari che ottengono entrate da dividendi o sono obbligazioni?

Il portafoglio oggi è poco più della metà investito in fondi azionari, e ci aspettiamo che i dividendi crescano di almeno il 5%, e l’anno prossimo le linee guida sono sostanzialmente simili. Quindi, stai crescendo su metà del portafoglio. E i rendimenti sono davvero attraenti. Perciò, la quota di rendimento al momento sta cedendo intorno al 4% circa, che è confrontata con i tassi di interesse, e le obbligazioni sono un (possibile) top. Quindi, è abbastanza attraente di per sé senza la crescita. L’altra metà del portafoglio è investita in fondi obbligazionari, ma accuratamente selezionati. Potremmo essere arrivati ​​a questo. Stiamo evitando obbligazioni governative, obbligazioni societarie investment grade. Non abbiamo alti rendimenti dedicati. Stiamo cercando altre cose che non saranno influenzate dalla direzione dei tassi e dove potremmo avere un po’ più di sicurezza per i rendimenti che stiamo ottenendo. Quindi, potrebbe essere a tasso variabile o asset-backed.

Va bene. E come gestisci quando investi in una gamma di fondi azionari o in una serie di fondi obbligazionari, assicurandoti che i portafogli su cui stai investendo non si sovrappongano troppo?

Firmiamo accordi legali per ricevere i portafogli e li eseguiamo attraverso del software per imparare individualmente di più sui fondi e fare in modo che i gestori facciano quello che dicono di fare. E poi, possiamo fonderli nel casino che abbiamo fatto con il multi-manager, e correggere eventuali incidenti o migliorare l’equilibrio generale. Quindi, è tutto basato sui gestori sottostanti, ma la costruzione del portfolio è una parte vitale di esso.

Quindi, quali sono alcuni dei temi del portfolio di cui sei più entusiasta al momento?

Proprio adesso le azioni, che penso offrano buoni rischi/benefici. Ci sono alcune sfide future. Ci aspettiamo che la crescita globale rallenti. Ma vieni pagato abbastanza bene per questo rischio. In – o nel Regno Unito, di cui abbiamo parlato, siamo in sovrappeso nel Regno Unito, e questo è abbastanza insolito. Abbiamo visto tra i nostri colleghi. A noi piacciono le small cap. Sono abbastanza economiche su base storica. Potrebbero essere volatili, ma penso che l’argomento in questione sia la crescita che – i fondi per la crescita della qualità, che al momento offrono età avanzata, ma senza le valutazioni che sembrano essere tipiche di quei tipi di fondi.