Stimolo economico: politica monetaria e fiscale spiegata | TD Ameritrade

La politica monetaria e quella fiscale sembrano simili, e sono entrambi modi in cui il governo può influenzare l’economia. La politica monetaria coinvolge l’offerta di denaro e i tassi di interesse, mentre la politica fiscale si concentra sulla tassazione e la spesa pubblica. Quando c’è un rallentamento dell’economia, di solito prendono la forma di piani di stimolo come il CARES Act (stimolo fiscale) o il quantitative easing (stimolo monetario). Capire come la politica fiscale e quella monetaria sono simili e come differiscono può aiutarvi a capire meglio come gli stimoli del governo potrebbero influenzare il vostro portafoglio.

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Quando l’economia colpisce un brutto periodo, il governo tipicamente risponde con uno “stimolo”, o azioni destinate a far ripartire l’attività economica. Ci sono due modi principali in cui il governo lo fa: con la politica monetaria e la politica fiscale.

Può essere un po’ confuso perché le parole “monetaria” e “fiscale” suonano simili. Entrambe influenzano l’economia, ma lo fanno in modi diversi. Capire la differenza tra la politica monetaria e quella fiscale e come funzionano entrambe può aiutarvi a capire cosa sta succedendo nell’economia e come i cambiamenti di politica potrebbero influenzare i vostri investimenti.

Per prima cosa, la politica monetaria è stabilita dalla Federal Reserve, la banca centrale degli Stati Uniti.

La Fed ha il compito di perseguire “la stabilità dei prezzi, la massima occupazione e una crescita economica stabile”. Per fare questo, la Fed ha alcuni strumenti per regolare quella che viene chiamata “offerta di denaro”, la quantità totale di denaro disponibile in un dato momento. Non si tratta tanto di una “stampante di denaro che fa brr” quanto di controllare quanto sia facile o difficile per le persone e le imprese prendere in prestito del denaro.

Quando c’è una crisi economica, la Fed fa cose come abbassare il tasso dei fondi federali, il tasso che le banche usano quando si prestano a vicenda. Questo tipicamente spinge i tassi d’interesse più bassi in generale, il che ha un impatto sulla domanda di prestiti e sulla disponibilità dei banchieri a concedere prestiti. Questa è la principale fonte di stimolo economico dalla politica monetaria.

Ora passiamo alla politica fiscale. La politica fiscale è stabilita dal Congresso e dalla Casa Bianca, ed è solitamente finanziata dal Tesoro. Si occupa della tassazione e della spesa pubblica. In tempi economici difficili, il Congresso e il presidente spesso abbassano le tasse con la speranza che la gente e le imprese spendano i soldi in più, stimolando l’economia.

Allo stesso tempo, il Congresso e il presidente comunemente aumentano la spesa per progetti governativi come le infrastrutture e la difesa per aiutare a mantenere le imprese al lavoro e i cittadini impiegati fino a quando l’economia si riprende. Il governo può anche fornire pagamenti diretti alle imprese e agli individui.

Pensatela in questo modo: La politica monetaria lavora dietro le quinte per stabilizzare le condizioni finanziarie, mentre la politica fiscale lavora direttamente per far progredire l’economia di una nazione.

Durante una crisi economica, il governo tipicamente usa la politica monetaria e fiscale in tandem per prevenire danni duraturi all’economia, che potrebbero portare a una recessione prolungata o addirittura a una depressione.

La risposta del governo alla crisi del COVID-19 è un buon caso di studio su come la politica monetaria e quella fiscale lavorano insieme. Le misure di sicurezza pubblica per rallentare la diffusione del virus hanno causato un blocco quasi totale dell’attività economica. In risposta, la Fed ha regolato la politica monetaria abbassando il tasso dei fondi federali a zero per mantenere bassi i costi di prestito.

Ha anche usato uno strumento chiamato quantitative easing, o QE. Questo comporta l’acquisto di beni al fine di mantenere il denaro in movimento ed evitare un collasso del sistema finanziario. Lo stimolo monetario è stato accompagnato da uno stimolo fiscale.

Nel marzo 2020, il Congresso ha approvato il CARES Act, una legge da 2,2 trilioni di dollari che ha aumentato i sussidi di disoccupazione, fornito prestiti di emergenza e sovvenzioni alle imprese, e inviato assegni di stimolo a milioni di americani. Il Congresso ha approvato un’ulteriore tornata di pagamenti di stimolo a dicembre.

All’inizio del 2021, economisti e politici chiedevano più stimoli fiscali. La disoccupazione è rimasta alta e il PIL ha fatto fatica a riprendersi completamente, e i futuri cicli di stimolo fiscale sembrano probabili con la nuova amministrazione e il Congresso.

Quindi, che tipo di impatto hanno gli stimoli monetari e fiscali sugli investimenti? Noterete che non ho ancora menzionato molto il mercato azionario. Questo perché queste politiche non sono dirette al mercato azionario; invece, si concentrano sull’economia nel suo complesso. E ricordate, il mercato azionario non è l’economia. Tuttavia, la politica fiscale espansiva può portare a una maggiore domanda di beni e servizi, che spesso porta a un aumento dei prezzi delle azioni, anche se questo non è sempre il caso.

Allo stesso modo, i miglioramenti delle condizioni finanziarie generali stabilite dalla politica monetaria possono aumentare l’offerta di denaro e spingere verso il basso i tassi di interesse e i costi di prestito.

Questa è una buona notizia per le grandi aziende che costituiscono la maggioranza dei grandi indici azionari. La maggior parte delle grandi aziende hanno grandi quantità di debito, quindi le aziende potrebbero rifinanziare o assumere nuovi debiti con tassi d’interesse più bassi, un grande vantaggio per le grandi aziende. Le linee di fondo ricevono un rapido sollevamento, aumentando i profitti.

Tassi d’interesse più bassi spingono anche gli investitori verso le azioni, dato che tassi più bassi significano rendimenti più bassi sui Treasuries. Guardate il 2020. Dopo una flessione iniziale quando il coronavirus ha preso il suo pedaggio sull’economia, le azioni sono salite a nuovi massimi storici anche mentre l’economia generale ha avuto difficoltà a fermare l’emorragia e gli uffici sono rimasti chiusi in tutto il paese.

Una continua politica monetaria accomodante e ulteriori cicli di stimolo fiscale potrebbero portare le azioni più in alto, ma naturalmente non ci sono garanzie. Un rischio potenziale dello stimolo monetario e fiscale è l’aumento dell’inflazione, che è il costo crescente di beni e servizi. Alcuni economisti avvertono che un afflusso troppo grande di denaro nell’economia può destabilizzare i mercati finanziari e il prezzo del dollaro.

Potrebbe anche significare maggiori deficit del governo, che potrebbe portare a futuri aumenti delle tasse sia per gli individui che per le imprese. Tasse più alte per le imprese potrebbero deprimere le entrate aziendali, con un impatto negativo sui portafogli.

D’altra parte, molti economisti ora sostengono che il pacchetto di stimolo da 787 miliardi di dollari che il presidente Obama ha approvato nel 2008 per aiutare con la grande recessione non è stato sufficiente per stimolare una forte ripresa.

Può essere difficile prevedere l’impatto effettivo dello stimolo governativo. Alla fine, la politica monetaria e quella fiscale sono cose diverse con un obiettivo simile: la stabilità economica. Tenere d’occhio i diversi modi in cui il governo risponde alle crisi economiche e il loro impatto sui mercati finanziari può aiutarvi a preparare meglio il vostro portafoglio per il futuro.

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