Fondo del Mese, Maggio 2017. Deutsche Invest I Top Dividend | Morningstar

Azioni internazionali ad alto dividendo. Gli analisti di Morningstar mantengono un’elevata convinzione nelle qualità di questa strategia conservativa per il fondo del mese, Il Deutsche Invest I Top Dividend di Deutsche Asset Management.

Overview del fondo del mese

Il fondo in questione è uno dei più grandi a livello europeo. E tra quelli appartenti agli internazionali ad alto dividendo è l’unico che abbia un portafoglio interamente azionario.

Investe in società che abbiano rendimenti da dividendi superiori alla media. E’ quindi appartenente alla categoria azionari globali reddito. La sua qualità lo rende da tempo una delle migliori scelte nel suo settore.

Il team di strategia è guidato da Thomas Schussler, responsabile della strategia dal settembre 2005. Il team contra quattro manager che controllano i mercati regionali. Sono supportati da cinque analisti che seguono i vari settori.

Il gestore può vantare una lunga esperienza d’investimento. E’ in società dal 1996, e fa il gestore da circa 15 anni. C’è stima per il manager, che può contare su risorse sufficienti. Da tenere d’occhio la stabilità del team, però, dopo la partenza di tre vice-gestori in tre anni.

Processo d’investimento

L’approccio è conservativo; il team si concentra sulla sostenibilità dei dividendi. Vengono uniti temi top-down e bottom-up. Il fondo investe con società con capitalizzazione minima da 3 a 5 miliardi di euro.

Le idee di investimento avvengono attraverso l’identificazione di temi macro, di idee dai team azionari della società, e da un modello multifattoriale quantitativo. Il portafoglio conta su circa 70 titoli, di società di qualità elevata. Queste generano un cash flow stabile, cosa che consente l’aumento del dividendo.

L’orientamento cauto porta a focalizzarsi sui settori più difensivi, tipo consumi di base, utilities e telecom. Le banche sono quasi del tutto assenti. C’è un cuscinetto di liquidità, aumentabile se le opportunità presenti non compensano i rischi.

Performance

L’orientamento difensivo penalizza le performance quando c’è crescita sostenuta dei mercati. Resistono meglio quando la volatilità aumenta.

La liquidità aiuta il fondo nei periodi di turbolenza. Nel lungo termine, è la selezione dei titoli ad aggiungere valore. Da quando c’è questo gestore, il fondo ha battuto il benchmark ed il proprio settore su base corretta per i rischi. Il giudizio è, quindi, ovviamente positivo.

La società di gestione

Giudizio neutrale per Deutsche Asset Management. Molte riorganizzazioni negli ultimi anni e, dopo un cambio al vertice l’anno scorso, potrebbe anche procedere alla quotazione a sé stante, come indicato dal CEO di DB John Cryan. Ci sono aree di forza sia nei team obbligazionari che in quelli azionari. La comunicazione è di buon livello, ed il bonus dei gestori tiene in considerazione i risultati dei loro fondi a 3 e 5 anni.

Costi del fondo del mese

Molto buoni, inferiori al 60% dei concorrenti di categoria. E’ certamente un ulteriore fattore di competitività. Nell’insieme, il fondo è una scelta valida per chi cerca esposizione ad azioni globali ad alto dividendo con un approccio attento al rischio. Il rating assegnato è un Silver.