BCE sempre paziente e Germania che flirta con la recessione; un’Europa che sembra nuovamente in difficoltà. Cosa aspettarsi? Nell’ultima edizione della Market Week in Review, lo stratega degli investimenti quantitativi Abraham Robison e l’analista di ricerca Puneet Thiara hanno discusso la salute del consumatore statunitense, le ultime notizie economiche globali e i risultati preliminari della stagione dei ricavi del terzo trimestre.
Il mercato immobiliare statunitense migliora, poiché la spesa dei consumatori rimane solida
Il consumatore americano, che alimenta circa due terzi dell’economia, è ancora in forma solida, ha detto Robison. Ha citato i dati recenti sulle case dal Dipartimento del Commercio, compreso un rapporto di settembre che ha indicato che la costruzione di case unifamiliari è aumentata per il quarto mese consecutivo. “L’edilizia abitativa è di solito molto volatile, ma la tendenza generale nel 2019 sembra essere di miglioramento”, ha osservato Robison, osservando che l’anno scorso è stato particolarmente difficile per il mercato immobiliare. Robison ha osservato che i consumatori sembrano trattenersi un po’ quando si tratta di spesa discrezionale, l’acquisto di beni non essenziali. Egli ha aggiunto che questo è ampiamente compensato dalle tendenze positive del mercato immobiliare.
I timori di recessione aumentano in Germania come faceva temere la contrazione del terzo trimestre
Allargando la lente ad una prospettiva globale, Robison ha detto che il mondo rimane in un po’ di rallentamento economico. Una parte di questo è probabilmente dovuta alla guerra commerciale tra Cina e Stati Uniti, ha osservato, in particolare in Germania, dove la banca centrale del paese ha recentemente dichiarato che la sua economia potrebbe essersi nuovamente ridotta nel terzo trimestre. “L’economia tedesca ha già subito una leggera contrazione durante il secondo trimestre”, ha spiegato Robison, “quindi, se avesse avuto una crescita negativa nel periodo giugno-settembre, per due trimestri consecutivi di contrazione economica in Germania, la definizione tecnica sarebbe di recessione”. La Banca Centrale Europea (BCE) sta rispondendo al rallentamento mantenendo una politica monetaria molto accomodante, ha detto Robison, osservando che la banca ha lasciato invariati i tassi di interesse alla sua riunione politica del 24 ottobre. “L’incontro ha segnato l’ultima volta che il presidente uscente Mario Draghi è stato a capo della BCE, ma il presidente entrante Christine Lagarde dovrebbe mantenere la stessa politica”, ha dichiarato. Robison ha aggiunto che l’indice PMI (Purchasing Managers’ Index (PMI) di ottobre per la zona euro, per IHS Markit, è risultato leggermente negativo. Il declino dell’industria manifatturiera si è diffuso in tutto il mondo, ha detto, osservando che i numeri preliminari dal Giappone indicano che il settore manifatturiero del paese rimane impantanato nella contrazione.
Risultati preliminari della stagione dei ricavi del terzo trimestre 2019
Passando alla stagione dei ricavi del terzo trimestre negli Stati Uniti, Robison ha osservato che circa la metà delle società S&P 500 hanno riportato ricavi trimestrali finora, con la maggioranza che ha battuto le aspettative di consenso. Tuttavia, ha messo in guardia contro una lettura troppo ottimistica, in quanto le proiezioni di consenso indicano un calo del -4% degli utili rispetto all’anno precedente. “Quando si imposta la soglia così bassa, chiunque può saltarci sopra”, ha dichiarato Robison, osservando che finora i ricavi sono diminuiti ad un tasso inferiore del -2%. Se la crescita dei ricavi rimane negativa per il trimestre, sarebbe per il terzo trimestre consecutivo di guadagni negativi, ha aggiunto. Robison ha chiuso notando che due grandi rapporti economici degli Stati Uniti saranno rilasciati la settimana del 28 ottobre: il terzo trimestre del PIL (prodotto interno lordo) e il rapporto sull’occupazione di ottobre della nazione. Mentre si aspetta che la relazione sull’occupazione sia positiva, Robison ha avvertito che lo sciopero di cinque settimane della General Motors potrebbe tagliare un po’ i numeri complessivi.
