Investimenti. Soltanto il 25% dei fondi attivi batte gli ETF | Morningstar UK

Investimenti che non vanno come dovrebbero. Secondo la ricerca Morningstar, solo il 25% dei fondi gestiti attivamente in Europa supera le loro controparti passive – quindi gli investitori dovrebbero essere selettivi quando costruiscono il loro portafoglio.

Quindi, siamo qui oggi per parlare di dove sia eccellente la gestione attiva e la gestione passiva dei fondi, e c’è uno studio davvero interessante che tu e il tuo team avete chiamato il barometro attivo/passivo. Cos’è questo studio?

Bene, il barometro attivo/passivo è un modo per misurare il successo dei gestori attivi. E il metro che usiamo per misurarne il successo o la mancanza; in molti casi è un insieme di tutti i vari fondi di indicizzazione, inclusi sia i tracker che i fondi negoziati in borsa, che sono disponibili per gli investitori in varie categorie Morningstar. Quindi, questo confronta i gestori attivi e la gestione attiva rispetto a opzioni reali investibili che sono disponibili per gli investitori di tutte le strisce in alternativa.

Penso che sia davvero interessante, perché spesso diciamo “rispetto a un punto di riferimento”. Ma, in realtà, il benchmark non è sempre investibile. Quello che stai facendo qui è che stai dicendo veramente, hey, l’investitore individuale ha queste due scelte o miriadi di scelte, dovrei dire, e qual è la migliore per loro. Quindi, lo studio europeo è stato uno dei più recenti. Quali sono stati i risultati di alto livello?

Beh, ad un alto livello quello che abbiamo trovato nel nostro studio europeo è davvero in sintonia con gli studi che abbiamo fatto in tutti gli angoli del globo fino ad oggi, il che è che, in primo luogo, la gestione attiva è un compito difficile, un compito scoraggiante, che i manager più attivi non riescono a sopravvivere dall’inizio di un dato periodo alla fine, che le loro probabilità di sopravvivere addirittura diminuiscono nel tempo. Quindi, nel periodo di osservazione di 10 anni nel nostro studio europeo, il tipo più grande di definizione di limite tra successo e fallimento è stata semplicemente la sopravvivenza, cioè la maggior parte dei fondi che non riescono a vivere per un dato periodo di tempo, che sono bloccati o uniti in altri fondi.

Anche tra quelli che sopravvivono, molti non riescono a prosperare. È estremamente difficile per i gestori attivi, soprattutto se stanno caricando commissioni più elevate per sovraperformare i loro coetanei di indice per lunghi periodi di tempo. I fondi dell’indice hanno una fonte di vantaggio competitivo duraturo rispetto ai gestori attivi che si manifesta in molti casi nelle loro tariffe molto basse, che sono in realtà da tutto il loro lavoro che abbiano mai fatto, che altri abbiano fatto… l’unico predittore affidabile del futuro successo tra i fondi sono tasse.

Suppongo che una cosa positiva da prendere in futuro sia vedere una compressione delle commissioni in tutto lo spazio del fondo attivo, che forse tra 10 anni a guardare indietro non sarà una serie di risultati così terribili. Perché credo che meno del 25% dei manager attivi battono i loro pari passivi…

Se guardi la metà delle 49 categorie che abbiamo studiato in Europa, è esattamente il caso; meno di un quarto sono stati in grado di sopravvivere, ancora, e sovraperformare i loro corrispettivi passivi, il che è piuttosto triste se sei un investitore che cerca di selezionare un manager attivo. Questo non vuol dire che non ce ne siano di buoni là fuori.

Anche in questo caso, gli investitori possono migliorare le loro probabilità di trovare i vincitori, concentrandosi innanzitutto su quelli che fanno pagare costi più bassi e anche selettivi in ​​termini di categorie in cui i gestori attivi hanno probabilità migliori.

Quindi, se guardi tra quelle 49 categorie che abbiamo esaminato, ci sono alcune aree del mercato in cui gli investitori hanno probabilità di successo superiori alla media. Di nota, uno in particolare è la categoria mid-cap britannica, dove quasi i tre quarti dei gestori attivi, sono sia sopravvissuti che hanno sovraperformato i loro pari passivi su lunghi periodi di tempo.