FED. Quali saranno le sue prossime mosse? | Schroders

In un minuto, Marcus Brookes – Head of Multi-Manager di Schroders – spiega la differenza tra Quantitative Easing e Quantitative Tightening. E, di conseguenza, quali saranno le prossime mosse della FED.

Janet Yellen ha annunciato che la FED introdurrà la nuova politica del Quantitative Tightening (stretta quantitativa). Essa è molto diversa dal Quantitative Easing, la creazione di nuova moneta da parte della Federal Reserve. Nel QE, la FED ha creato circa 3,5 trilioni di dollari per l’acquisto di strumenti finanziari, principalmente titoli di stato, per comprimere i tassi di interesse nell’intera economia.

La riduzione dei tassi d’interesse avrebbe spinto a chiedere prestiti, dato il costo inferiore del denaro. Il tutto avrebbe dovuto aumentare la capacità di spesa ed il denaro in circolazione, con un risultato generale positivo per l’economia.

In realtà, a seguito della crisi finanziaria, abbiamo avuto sin troppo debito; infatti, la richiesta di prestiti non è mai avvenuta, indipendentemente dai livelli dei tassi d’interesse. 3,5 trilioni di dollari sono davvero tanti soldi.

Per capirci, pensiamola così. Si pensi di spendere 20$ al secondo, ogni secondo di ogni giorno, ogni giorno di ogni mese e così via. Quanto tempo ci vorrebbe per spendere 3,5 trilioni di dollari? Circa 5.500 anni. Quindi, per terminare adesso, avremmo dovuto iniziare nell’anno 3500 A.C. Un bel po’ di tempo.

Il Quantitative Tightening della FED

Ora che abbiamo concluso con il QE, Janet Yellen ha dichiarato che passeremo al Quantitative Tightening. Invece di immettere moneta nell’economia, la si ritira perché le cose vanno piuttosto bene. La disoccupazione è bassa, e la crescita è discreta. Ha detto che lo farà in modo così lento che sarà come vedere la vernice asciugarsi. Circa 10 miliardi al mese per i prossimi 2-3 mesi; poi 20, poi 30, quindi 40 e 50, e così via.

Se si conviene sul fatto che il QE abbia spinto in alto i prezzi degli investimenti, ora andremo verso uno scenario leggermente diverso.