Nell’ultima edizione della Market Week in Review, il Chief Investment Strategist Erik Ristuben ha discusso gli ultimi sviluppi della Brexit, il rallentamento dell’economia della Cina e le prospettive per il terzo trimestre della stagione degli utili negli Stati Uniti.
Johnson e l’UE raggiungono un accordo sulla Brexit
Il primo ministro britannico Boris Johnson ha negoziato con successo un progetto di accordo di divorzio con l’Unione europea (UE) il 17 ottobre, istituendo un voto critico in Parlamento il 19 ottobre. L’accordo con l’UE consente effettivamente all’Irlanda del Nord, membro del Regno Unito, di rimanere in un’unione doganale comune, e impedisce una frontiera fisica con la Repubblica d’Irlanda, membro dell’UE. “Questo è l’accordo che la maggior parte della gente voleva, ma purtroppo non sembra essere quello che voleva il Partito Democratico Unionista (DUP) dell’Irlanda del Nord”, ha detto Ristuben. Ha spiegato che il DUP, che si è pronunciato contro l’accordo, ha 10 membri del parlamento (MP) – e che quei 10 membri sono il motivo per cui Johnson è stato eletto primo ministro in primo luogo, in quanto il suo partito conservatore manca di una maggioranza. Affinché Johnson possa recuperare questi voti persi, dovrà attirare il sostegno di 19 deputati del partito laburista per ottenere l’approvazione del suo accordo, ha aggiunto Ristuben. Come tutto si possa risolvere è l’ipotesi di chiunque, ha detto, ma una cosa appare chiara: dopo tre anni, il mercato, in senso più ampio, sta probabilmente sperimentando una certa fatica di ottenere la Brexit. Come prova, Ristuben ha osservato che quando l’accordo è stato annunciato il 17 ottobre, i mercati azionari globali hanno avuto poca o nessuna reazione.
Cosa c’è dietro al rallentamento della crescita in Cina?
Passando alla Cina, Ristuben ha detto che il paese ha registrato un tasso di crescita del PIL (prodotto interno lordo) del 6% nel terzo trimestre, al limite inferiore del tasso di crescita previsto dal governo cinese dal 6,0% al 6,5%, e anche il tasso di crescita più basso registrato dal 1992. Il rapporto, pubblicato il 19 ottobre dall’Ufficio Nazionale di Statistica della Cina, è un riconoscimento da parte del governo che la crescita economica sta rallentando, Ristuben ha osservato. Ci sono due elementi per il rallentamento, ha detto: Investimenti e consumi. “Mentre le imprese statali e gestite dallo Stato in Cina continuano a investire, è molto chiaro che le imprese straniere non cinesi stanno iniziando a disimpegnarsi dalla Cina”, ha osservato Ristuben. La spesa dei consumatori, in particolare in relazione agli acquisti di automobili, si è recentemente ammorbidita, ha osservato, a causa della debolezza del mercato immobiliare del paese. Nel complesso, questo rallentamento sta probabilmente creando qualche motivazione per il presidente cinese Xi Jinping a stringere un accordo commerciale con il presidente degli Stati Uniti Donald Trump, ha detto Ristuben.
Prospettive per la stagione degli utili del terzo trimestre
Passando alla stagione degli utili, Ristuben ha detto che i guadagni del terzo trimestre per le aziende S&P 500 si prevedono in calo del -4,6% su base annua. Tuttavia, ha osservato che gli utili dei primi due trimestri dell’anno superano le aspettative di consenso. “Se il terzo trimestre seguirà l’esempio, la crescita sarà probabilmente migliore del previsto: piatta o leggermente negativa”, ha dichiarato Ristuben. Se la crescita finisce in negativo, sarebbe il terzo trimestre consecutivo di utili in calo, ha aggiunto. Con la stagione ancora in fase iniziale, Ristuben ha detto che ci sono stati risultati contrastanti tra le banche, che hanno riportato risultati contrastanti, con alcune aspettative vincenti. Egli ha osservato che questo è probabilmente dovuto in parte ad una riduzione dei tassi di interesse durante il terzo trimestre, che hanno stimolato un rimbalzo nel mercato immobiliare statunitense. Nel complesso, tuttavia, il tono generale che emerge dal settore bancario è meno ottimista che all’inizio dell’anno, ha dichiarato Ristuben. “È importante capire che questo non significa che le banche sono diventate pessimiste”, ha spiegato. “Piuttosto, credo che le banche stiano riconoscendo gli effetti negativi che le tensioni commerciali stanno avendo sul settore manifatturiero – e stanno quindi cominciando a preoccuparsi maggiormente di questi impatti che si stanno potenzialmente diffondendo sul mercato dei consumi”, ha concluso Ristuben.
