3 scelte di azioni a crescita sostenibile | Morningstar Europe

Paul Niven, gestore del fondo BMO Universal Balanced, esamina tre azioni orientate alla crescita che rispondono anche ad alcune caratteristiche di investimento sostenibile.

Black: Quindi, ci parlerai di tre azioni in portafoglio su cui ti senti positivo al momento. Da dove vorresti iniziare?

Niven: Allora, PayPal è un titolo che ci piace. Ovviamente si è comportato molto bene di recente, guadagnando oltre il 100% nel 2020. Ma una cosa con lo sfondo secolare che vediamo a livello globale, vediamo un aumento sostenuto del commercio elettronico, a causa di questo, la continua necessità e la crescente domanda di sistemi di pagamento sicuri e protetti. Nel contesto di Covid, negli ultimi 12 mesi, le aziende, soprattutto quelle più piccole, hanno dovuto adattarsi alla vendita al dettaglio online molto rapidamente e un processo di pagamento sicuro e affidabile, fornito da PayPal, è stato davvero cruciale per queste aziende nell’ultimo anno. Quindi, PayPal ha dimostrato il suo valore dal punto di vista del business. E quando si accoppia con la facilità dal punto di vista del consumatore, hanno davvero capitalizzato l’aumento del commercio elettronico a livello globale. Oltre a questi driver secolari, direi anche da una prospettiva sostenibile che PayPal pone una forte enfasi sull’inclusione finanziaria in tutto il mondo e da una prospettiva di condotta, hanno fatto un forte impegno ambientale mirando al 100% di energia rinnovabile nei data center entro il 2023.

Black: Oh, non lo sapevo. Questo è davvero interessante. Ok, qual è l’azione numero due? Qual è il titolo numero due?

Niven: Allora, il secondo titolo che vorrei evidenziare è TSMC, anch’esso un titolo che si è comportato bene, ha fornito circa il 60% di rendimento nel 2020, e questo è detenuto nei nostri fondi sostenibili. TSMC è una fonderia di chip di alta qualità. È il più grande produttore al mondo di chip per semiconduttori in un settore con relativamente pochi concorrenti, e lo troviamo interessante, ovviamente meno concorrenza, più potere di prezzo. Ha un ampio moat operativo, guidato dalle sfide tecnologiche di produrre chip sempre più piccoli e potenti. Penso che un buon esempio del vantaggio competitivo e dell’affermazione del vantaggio competitivo sia stato fondamentalmente Intel che recentemente ha efficacemente chiamato il tempo sulla loro concorrenza in questo segmento del mercato, indicando che probabilmente avrebbero fatto un passo indietro dalla produzione di chip e si sarebbero concentrati solo sul design. Ora, ad essere onesti, questo potrebbe invertirsi sotto il nuovo CEO di Intel, ma è una chiara prova della forza operativa di TSMC rispetto ai pari. E ancora, penso che sia un buon esempio di COVID che ha solo accelerato la mega tendenza a lungo termine verso la digitalizzazione, e TSMC è fondamentale in un certo numero di settori, dai telefoni alle automobili, e questo aumenterà ancora con le crescenti richieste di una vita più digitale in futuro. Pensiamo che i volumi aumenteranno e più contenuti in dispositivi più connessi, dai veicoli elettrici autonomi fino alla connessione di elettrodomestici intelligenti.

Black: Ok. E qual è la nostra azione finale oggi?

Niven: Allora, l’ultimo titolo è Smurfit Kappa. È la più grande azienda di riciclaggio di imballaggi in Europa. Ha anche una forte posizione in America Latina e negli Stati Uniti. Producono imballaggi di cartone da quella che è la Virgin Paper, dove controllano essenzialmente tutti gli aspetti del processo. Controllano le foreste; si assicurano che siano gestite in modo sostenibile. Producono anche da carta riciclata, dove hanno un controllo molto forte della catena del valore, dalla carta straccia fino alle scatole e al cartone. Negli ultimi 10 anni, questa industria si è consolidata notevolmente in Europa, sulla scia di ciò che è successo negli Stati Uniti, e questo ha portato a un aumento costante del ritorno sul capitale, nonostante quella che è stata, a dire il vero, una crescita relativamente poco brillante per gran parte dell’ultimo decennio in Europa. Ora, guardando al futuro, siamo più ottimisti in termini di crescita della linea di testa grazie ad una maggiore innovazione di cui Smurfit è stata davvero all’avanguardia in termini di utilizzo di imballaggi pronti per lo scaffale per gli espositori di cartone nei negozi. Ecommerce – la crescita dell’ecommerce, ancora una volta, ha aumentato in modo molto significativo la necessità di scatole. Richiesta di maggiore sostenibilità – un pezzo di imballaggio in cartone può essere riciclato da 5 a 7 volte da Virgin Paper prima che diventi troppo debole. E hanno lavorato duramente per mostrare ai clienti come gli imballaggi di carta possono essere usati per sostituire altri tipi di imballaggio. E direttamente collegato a quest’ultimo punto, stiamo vedendo la plastica chiaramente sostituita da imballaggi riciclabili, di cui la carta è una soluzione. Quindi, il risultato è che per Smurfit pensiamo a profitti e flussi di cassa in aumento per il prossimo decennio a venire.