Un anno di PIR | Anima SGR

Luigi Dompè, Portfolio Manager Azionario, fa il punto sui Piani Individuali di Risparmio di ANIMA SGR.

2017 positivo per il mercato azionario italiano

Si sta per chiudere un 2017 positivo per il mercato azionario italiano, in particolare per il segmento delle piccole medie imprese. Si sono verificati rialzi in media superiori al 30%.
Questo risultato è stato possibile grazie al consolidamento della ripresa economica, continuamente al rialzo nel corso dell’anno, alle politiche monetarie espansive e all’introduzione della normativa sui PIR con la legge di stabilità di fine 2016.

Il successo della normativa, oltre le aspettative iniziali

Il successo della normativa è andato oltre le aspettative, che prevedevano la raccolta di circa 2 miliardi per il 2017. Si stima infatti una raccolta che ruota attorno ai 10 miliardi. Nell’arco di 5 anni si prevede che tale raccolta possa arrivare tra i 50 e i 70 miliardi. Per tanti, i fondi Pir hanno veicolato buona parte di questa raccolta sul segmento delle piccole e medie imprese quotate.

Ma questo flusso di domanda ha portato le valutazioni ad essere “tirate”?

La domanda, che sorge spontanea tra investitori e risparmiatori, è legittima. Effettivamente ci sono casi, che riguardano le piccole-medie imprese, più diversificate geograficamente e più liquide, che in questo momento presentano valutazioni poco attraenti. Allo stesso tempo, fra i titoli di seconda fascia, che sono maggiormente esposti alla ripresa dell’economia domestica ed europea, ci sono ancora valutazioni interessanti da un punto di vista fondamentale.

Inoltre, sulla spinta dei PIR molte aziende stanno valutando di quotarsi. Questo comporta che, accanto a una maggiore domanda, ci aspettiamo per il 2018 anche una maggiore offerta.

L’approccio di Anima Sgr continuerà ad essere estremamente selettivo anche nel 2018, andando alla ricerca delle opportunità che a nostro avviso offrono valore, soprattutto da un punto di vista fondamentale.