Posizionamento per il clima odierno dei tassi d’interesse | PIMCO

In questo View From the Trade Floor, il CIO del Gruppo Dan Ivascyn offre il punto di vista di PIMCO sui movimenti dei tassi d’interesse e sull’inflazione – e come stiamo posizionando i portafogli di conseguenza.

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Dato il recente aumento dei tassi d’interesse negli Stati Uniti, molti consulenti finanziari e i loro clienti sono preoccupati per l’evoluzione dell’ambiente dei tassi e per come dovrebbero considerare il posizionamento dei loro portafogli alla luce di queste recenti tendenze.

Noi di PIMCO condividiamo queste preoccupazioni. Attualmente siamo posizionati in modo abbastanza difensivo per quanto riguarda l’esposizione ai tassi d’interesse nei portafogli. Quasi tutti i portafogli che gestiamo sono attualmente sottopesati in termini di duration rispetto al loro benchmark. Siamo in strategie più orientate al rendimento assoluto, sul lato difensivo dell’esposizione complessiva ai tassi d’interesse rispetto alla loro storia.

Anche se ci sarà un momento per aggiungere nuovamente la duration o l’esposizione ai tassi di interesse, pensiamo semplicemente che i prossimi mesi saranno soggetti a una notevole incertezza sul fronte dell’inflazione. I potenziali rischi elevati di inflazione sorprendono sul lato alto. E, dati gli attuali livelli dei tassi d’interesse, non pensiamo che si venga pagati abbastanza per operare da una posizione neutrale o certamente in sovrappeso.

Monitoreremo i dati molto da vicino nella misura in cui la nostra previsione suggerisce una tendenza al ribasso più accelerata in alcune di queste pressioni e, idealmente, se il selloff dei tassi di interesse continua, e finiamo con valutazioni migliori, certamente aggiusteremo la nostra posizione di conseguenza.

Ma la linea di fondo al momento almeno, pensiamo che abbia senso essere difensivi, ha senso riservare più flessibilità per punti di ingresso migliori o migliori opportunità nelle settimane e nei mesi a venire.

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