Aggiornamento sui bond municipali | Vanguard

Come i fondi sui bond municipali stanno rispondendo alle pressioni del mercato. Come si stanno comportando in un momento critico come questo? Ce lo spiega Vanguard.

Greg Davis: Paul, è bello averti qui oggi per parlare con i nostri clienti di quello che sta succedendo nel mercato obbligazionario delle municipalizzate. Abbiamo riscontrato notevoli preoccupazioni sulle condizioni di liquidità del mercato. Mi piacerebbe avere il vostro punto di vista su quello che vedi come capo del gruppo del gruppo dei bond municipalizzati.

Paul Malloy: Stiamo assistendo a un rapido aggiustamento dei prezzi, come abbiamo visto in molti altri mercati. Una parte di ciò nel mercato delle municipalizzate è dovuto ai ricchi livelli a cui siamo andati incontro. Dall’altro lato ci sono investitori che hanno bisogno di liquidità per vari motivi, come il riequilibrio in portafogli azionari. Nei mercati dei comuni ci sono anche altri operatori a più breve termine che richiedono liquidità. Questo ha messo sotto pressione i rendimenti, perché gli investitori richiedono liquidità nel prodotto, ma alla fine questo rapido aggiustamento dei prezzi è una buona cosa.

Greg: Quando si pensa agli investitori a lungo termine, i rendimenti più elevati dovrebbero essere una buona cosa. Giusto, Paul?

Paul: Assolutamente sì. Per ottenere il vero vantaggio della classe patrimoniale dei bond emessi dai comuni, devi essere un investitore a lungo termine. Si tratta di generare reddito esente da imposte, e l’unico modo per generare tale reddito esente da imposte nel tempo è tenerlo nel tempo e guardare attraverso la volatilità dei prezzi. Ora avete un’opportunità unica di bloccare alcuni rendimenti elevati e redditi esenti da imposte per il lungo periodo.

Greg: Qual è la tua opinione sulle nuove agevolazioni di credito e di liquidità della Fed? Che impatto vedete in termini di mercato? Come stanno rispondendo i mercati?

Paul: Bene, plaudiamo alle azioni della Fed per mantenere il flusso di denaro nel sistema. La facilitazione della liquidità del mercato monetario – è stato bello che sia stata ampliata per coprire i comuni, in modo da poterla trattare come ogni altro fondo del mercato monetario. È stato pienamente inclusivo. Le altre facilitazioni di credito annunciate stanno fornendo benefici accessori che, man mano che questi mercati si sono rassodati, i mercati municipali appaiono attraenti rispetto ad altre classi di attività a reddito fisso. Gli acquirenti crossover si stanno interessando allo spazio comunale.

Greg: Allora, Paul, visto l’attuale contesto di mercato, come consiglieresti ai clienti di pensare o di iniziare a investire nei comuni adesso?

Paul: Pensa al motivo per cui entri nelle obbligazioni emesse dai comuni: bassi tassi storici di default e reddito esente da imposte. In questo momento, con i rendimenti dove sono, avete la possibilità di bloccare i rendimenti per ottenere quel reddito esente da imposte. Potete investire su una base diversificata per eliminare anche il minimo rischio di insolvenza e mantenerlo a lungo termine.

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