3 azioni che ancora ci piacciono | Morningstar UK

L’analista di Morningstar Michael Field si aspetta che queste tre aziende si riprendano dalle vendite indotte dal coronavirus. E che le loro azioni facciano altrettanto.

Black: Quindi, oggi per noi hai tre azioni che ti piacciono molto e che hanno tutte un fossato economico stretto, che per voi analisti di Morningstar è un attributo molto importante per le aziende. Quindi, da dove vuoi iniziare?

Field: Si’, proprio cosi’, Holly. Quindi, penso prima di tutto, a un’azienda che abbiamo guardato a lungo e che ci piace molto, Sodexo, un’azienda di cui la gente potrebbe aver sentito parlare. In pratica è una delle più grandi aziende di catering a livello globale. Gestiscono mense aziendali, università, ospedali, ecc. Quindi, è un nome che conosciamo già.

Ovviamente, in questo periodo, penso che la prima cosa a cui la gente penserà è, beh, è un’idea terribile. Queste aziende sono state colpite molto duramente dal coronavirus e dagli effetti di questo, e ciò è assolutamente giusto. Stanno davvero venendo colpite. Certamente, con molte aziende che sono state chiuse e le università completamente chiuse, le aziende stanno vedendo volumi enormemente ridotti. Quindi, questo è il lato negativo della storia. Ma la buona notizia per gli investitori è che il prezzo delle azioni è sceso di circa il 50%, dall’alto, negli ultimi due mesi. Quindi, da questo punto di vista, vediamo un’opportunità. E su questo penso che mentre la gente potrebbe guardarla ora, e dire che nei prossimi tre mesi sarà piuttosto brutto, guardando più a lungo termine, l’azienda è in realtà abbastanza resistente. La maggior parte della sua esposizione è dovuta al fatto che, in aziende di fascia alta come questa, è anche esposta a cose come ospedali, miniere, piattaforme petrolifere e del gas e aree che non saranno colpite così duramente o che, di conseguenza, potrebbero vedere un aumento nei prossimi mesi.

Black: E presumibilmente la sua diffusione in diversi settori gli permette di riprendersi un po’ più velocemente quando tutto questo sarà finito, perché non si affida solo a quelle scuole e università.

Field: Completamente giusto. Penso che la diversità sia la chiave. Inoltre, essere leggeri e agili è anche un punto di forza dell’azienda, perché non possiede fisicamente molte proprietà o cose del genere. Quindi, se le cose si chiudono, possono muoversi e possono anche spostare il personale abbastanza velocemente.

Black: E qual’è l’azione numero due?

Field: Quindi, l’azione numero due è un tema simile, Bunzl, società quotata nel Regno Unito. Anche in questo caso, rientra in quella categoria. Si tratta di un’azienda di cui la gente probabilmente non avrà sentito parlare così tanto. Si tratta di un enorme fornitore di materiali di consumo non alimentari, che è una parola un po’ banale, ma essenzialmente fornisce tutto, dalle forchette e i coltelli usa e getta ai prodotti per la pulizia, alle attrezzature di sicurezza e ai DPI, cosa che è abbastanza pertinente al momento, il che suona molto noioso. Ma il punto è che questa è l’unica azienda a livello globale che lo fa su questa scala.

Black: E avere quel lato dell’azienda che si occupa di DPI per l’igiene personale deve essere un fantastico vento in poppa al momento?

Field: Credo che stia facendo un “po’ di fieno” nel bel mezzo di una situazione terribile. Quello che direi è che è una parte relativamente piccola del business e probabilmente non compenserà i volumi persi in altri settori.

Black: Ok. E qual è la nostra azione finale?

Field: Dunque, l’ultimo arrivato è un tema completamente diverso, quindi Bureau Veritas, una società di test quotata sulla borsa francese. Quindi, è una delle sole tre società di test diversificate a livello globale, ed è una società di cui molte persone, ancora una volta, potrebbero non aver sentito parlare, ma testano di tutto, dai panni, agli ascensori, alle piattaforme petrolifere. È estremamente diversificata da questo punto di vista. E sul tema simile a quello che abbiamo guardato e di cui abbiamo parlato poco fa, ancora una volta, è un business molto asset light, un business molto agile. Hanno avuto una grande esposizione al petrolio e al gas nel 2016 (indiscernibile) e poiché molti dei loro dipendenti sono appaltatori, sono stati rapidamente in grado di portare nuovo personale in altre aree e di tagliare i costi abbastanza rapidamente nelle aree interessate. Quindi, è qui che vediamo il tipo di vantaggio di questa azione.

Black: E come si guadagna il vantaggio competitivo?

Field: Quindi, essenzialmente, si guadagna il vantaggio competitivo con una sorta di argomentazione sui costi di cambio. Quindi, crediamo che questa azienda e i test che fanno siano altamente integrati nei processi dei loro clienti. Perciò, ancora una volta, abbiamo parlato dei tassi di fidelizzazione dei clienti per la Bunzl, e questa è una storia simile, nel fatto che i tassi di fidelizzazione dei clienti qui sono superiori al 90%. Quindi, una volta che sei un cliente di questa azienda e li usi per testare i tuoi prodotti, quindi quello che hai – sai, i tuoi servizi, eccetera, è molto difficile sostituirli con qualcun altro. Loro sanno esattamente cosa stanno facendo. Conoscono il personale, conoscono i processi e è parecchio chiederti, come cliente, di sbarazzarti di loro, con pochissimo beneficio nel farlo.