Opportunità post-brexit per gli investitori sul Regno Unito | Morningstar UK

Nick Shenton di Artemis dice che questo è un ottimo momento per investire in imprese forti e di qualità nel Regno Unito, ora che l’incertezza sulla Brexit è finita.

Quindi, benvenuto in studio. Vuole dirci brevemente cosa fa il suo fondo?

Sì, certo. Allora, l’Artemis UK Income Fund è attivo da quasi 20 anni. E il processo si basa molto sul reddito. Quindi, questi sono i dividendi che si ottengono dal possesso di azioni delle società. Ma il modo in cui cerchiamo di vederla è una misura di come l’azienda si sta comportando, ma ciò che realmente guida il reddito è il flusso di cassa.

Quindi, ovviamente, si guarda dal basso verso l’alto, ai fondamentali della società in cui si investe ma, essendo un fondo britannico, probabilmente è stato abbastanza difficile ignorare le questioni macro e la politica, negli ultimi anni. Quali sono le vostre prospettive per quest’anno?

Quindi, siamo finalmente nella Brexit, vero? D’accordo. Tendiamo ad essere, come diciamo noi, macro-consapevoli e non macro-guidati. Pensiamo che dove possiamo avere un vantaggio sostenibile sia la comprensione dei fondamenti di un’azienda del settore, come lei dice. Tuttavia, noi investiamo principalmente nel Regno Unito, dobbiamo essere consapevoli di ciò che accade là fuori. Quindi, pensiamo che sia difficile dire come sarà la Brexit quando alla fine accadrà definitivamente, e non abbiamo un vantaggio su questo. Ma una cosa che vediamo con un buon grado di convinzione è che i timori per Brexit hanno tenuto gli investitori internazionali fuori dal mercato azionario britannico. E questo significa che le valutazioni sono, diciamo, relativamente poco esigenti rispetto al resto del mondo. E, o gli investitori internazionali torneranno a comprare azioni di società britanniche, o lo farà il private equity, che è inondato di denaro, e si farà strada l’arbitraggio.

Questo significa più fusioni e acquisizioni. Cosa significa questo per gli investitori?

Beh, pensiamo che sia una buona posizione per gli investitori nel Regno Unito. Non dimentichiamoci che nel Regno Unito ci sono alcune aziende davvero forti e di buona qualità che operano nel Regno Unito. Solo perché abbiamo ottenuto la Brexit non significa che l’intera economia sia in difficoltà.

Quindi, Brexit a parte, credo che uno dei grandi temi di quest’anno sia l’investimento sostenibile o responsabile. E questo come influisce sul vostro modo di investire?

Due anni fa il concetto di sostenibilità era un po’ difficile da mettere in pratica. Come ho detto, come team, negli ultimi sei, nove mesi abbiamo davvero fatto un salto di qualità, perché possiamo vedere come la Brexit sta influenzando le decisioni delle aziende, e come sta influenzando il modo in cui i loro clienti e fornitori le vedono. Quindi, se si pensa a un’azienda come a un’organizzazione di persone, tutte queste persone vogliono lavorare per un’azienda responsabile e noi siamo anche molto più consapevoli, come società, delle esternalità negative, diciamo, dell’aviazione, o del tipo di energia che viene utilizzata per produrre prodotti destinati alla vendita. Quindi, sta cominciando a diventare molto più tangibile. E noi rifletteremo sulle aziende che dovranno investire in modo sostanziale per diventare più pulite e ci chiederemo se vogliamo essere investiti in quelle azioni.

Vi hanno sorpreso alcune delle aziende che sono in qualche modo all’altezza di questa sfida?

Anche in questo caso, con ottimismo, si direbbe che praticamente tutte le aziende con cui stiamo parlando ne sono consapevoli, concordano sul fatto che è una cosa strutturale, e che devono rispondere alla sfida. Dove vediamo il cambiamento è la potenziale connotazione di profitto. Quindi, questo potrebbe essere anche nelle aziende di beni di consumo, comprendendo l’impatto della soia sull’ambiente. Potrebbe essere per le imprese del settore dell’aviazione o per i proprietari di aeroporti. Se ci saranno più tasse sui viaggi aerei, cosa che riteniamo sia abbastanza probabile. Potrebbe essere per le compagnie petrolifere, dove dovranno reinvestire di più, ed energia pulita, essere dalla parte giusta della percezione sociale del loro business. Quindi, ecco perché diciamo di essere incuriositi, e possiamo vedere una ripresa del playbook tecnologico, la perturbazione che è venuta dalla tecnologia negli ultimi anni, vediamo qualcosa di simile ora dove le aziende dovranno investire di più per rimanere in gioco. Ma, naturalmente, ci saranno opportunità anche per gli altri.