Tre azioni globali | Morningstar UK

In un portafoglio di azioni che abbraccia tutto il mondo, Mark Whitehead della Securities Trust of Scotland sostiene un produttore di mattoni del Regno Unito, un’azienda olandese di vitamine e una società di software statunitense.

Quindi, hai tre azioni per noi. Da dove vuoi iniziare?

Beh, potrei iniziare nel Regno Unito, se va bene. Abbiamo investito in una società chiamata Ibstock, che è un produttore di mattoni in argilla. Vediamo davvero una buona opportunità per questa azienda di far crescere i guadagni nei prossimi due, tre, cinque anni, proprio perché c’è una mancanza strutturale di case in costruzione nel Regno Unito. Penso che stiamo costruendo qualcosa come 160.000 case, case nuove, all’anno, al momento. Il whitepaper governativo uscito l’anno scorso cercava in realtà circa 300.000 case a causa della crescita della popolazione, ecc. Quindi, invece di rischiare direttamente con i costruttori di case, che possono essere sfruttati in modo abbastanza operativo, il che significa che il catalizzatore può agire abbastanza rapidamente quando i volumi diminuiscono, siamo andati un po’ più in alto, se volete, perché crediamo davvero che Ibstock sarebbe in grado di vendere i suoi prodotti a tutti i costruttori di case in tutto il paese, e che c’è davvero una buona domanda per loro.

Se raddoppiassero la quantità di case che stanno costruendo, Ibstock potrebbe far fronte a questa capacità?

Questa è un’ottima domanda perché l’anno scorso hanno messo un nuovo stabilimento a Leicester…

Che hanno costruito con i loro stessi mattoni.

Sì, esattamente. Quindi, è un nuovo impianto di produzione molto, diciamo, all’avanguardia. E al momento lo stanno ampliando a dismisura. Quindi, quest’anno stanno raggiungendo la piena capacità produttiva, il che gli permette di aumentare i volumi per poterli immettere sul mercato. Pensiamo, ancora una volta, che probabilmente aumenteranno di nuovo la capacità produttiva nel 2022 e nel 2023.

Ok. Qual è l’azione numero due?

Cisco, che è una società tecnologica statunitense, ovviamente. Producono un sacco di hardware che va in molte delle imprese e degli uffici in cui ovviamente lavoriamo tutti. Quindi, pensate ai router e agli switch e a tutto il resto in termini di protocollo internet. Crediamo davvero che l’azienda stia iniziando a spendere un bel po’ di Capex, e a spostare il business più verso il software, quindi software-as-a-service, e questo permetterà all’azienda di essere in grado di produrre guadagni molto più visibili – beh, ricavi e poi guadagni da quella particolare linea di business, che, essendo abbastanza stabile, e meno ciclica, dovrebbe consentire un alto rating su quel titolo in futuro. Quindi, siamo abbastanza entusiasti di questo.

Penserei che devono avere anche una base di clienti piuttosto fedele, perché una volta che un’azienda sceglie di usare un solo sistema software, è un grande sconvolgimento cambiarlo.

Penso che sia proprio così. Voglio dire, è molto difficile. L’abbiamo visto anche con Microsoft, vero? dove, sapete, certamente abbiamo trovato, nel nostro ufficio, che cercare di sbarazzarsi dell’uso di Word e Excel e di tutti quei tipi di cose, una volta che sei nel sistema, è difficile. E questo è molto simile al tipo di hardware e così via, e al software che si usa in termini di protocollo internet. Quindi, pensiamo che ci sia un’ottima base di clienti che sta crescendo, almeno, se non meglio del PIL e che il software porterà più clienti, eccetera.

Ok… E la nostra azione finale?

Le azioni finali sono della DSM, che è una compagnia olandese di vitamine. In realtà, producono alcuni prodotti davvero interessanti. Ma noi pensiamo che si inserisca molto bene nel tipo di trend di salute e benessere che stiamo vedendo. Quindi, la gente mangia più piante. Quindi, per ottenere proteine dalle piante, piuttosto che mangiare animali, penso che questa sia una tendenza enorme, che vedremo ancora di più. DSM produce ogni sorta di cose diverse, compresi gli integratori alimentari per animali, per esempio. E questo sta andando molto bene in termini di costruzione di un nuovo mercato, che pensiamo sarà molto interessante in termini di produzione di un mangime per animali che riduce la quantità di metano che una mucca produce perché, fondamentalmente, produce circa il 14% delle emissioni di carbonio nell’atmosfera, da tutti i maiali e le mucche e tutto ciò che gli asiatici stanno mangiando, eccetera. E così, questo integratore ridurrà la quantità di metano che viene emessa. E, quindi, è davvero un bene per l’ambiente. Ma per loro sarà un enorme mercato, totalmente indirizzabile.

Se si trovano anche loro in una sorta di spazio per gli integratori umani, hanno – è un problema ottenere l’approvazione per questi integratori?

Penso che – voglio dire, ovviamente, stanno lavorando a stretto contatto con tutti i regolatori, eccetera. Ma le vitamine che stanno mettendo in un sacco di alimenti umani, eccetera – ovviamente, mangiamo un sacco di alimenti trasformati, vero? e le vitamine che producono, si spera, stanno rendendo la cosa migliore per noi. E così, ottenere l’accettazione normativa per questo è in realtà qualcosa che sono abbastanza abili a fare, e sembrano produrre una forte crescita dei guadagni dai loro prodotti.