Il capo della Lex Column di FT, Jonathan Guthrie, fa un tour ad alta velocità di Mayfair, della City di Londra e di Canary Wharf per vedere come la Brexit influenzerà i punti di riferimento finanziari della capitale.
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Il periodo di transizione di Brexit sta terminando. Per i centri finanziari di Londra sono garantiti i disagi. Unitevi a me per un tour ad alta velocità dei luoghi che contano.
Siamo a Mayfair, il paese dei fondi speculativi. Da queste parti troverete grandi nomi come Lansdowne, Millennium e Odey.
Crispin Odey si è recentemente dimesso dalla carica di co-responsabile esecutivo, con un’accusa penale. Ma è meglio conosciuto per le polemiche di Brexit. Gli hedge fund, compreso quello di Odey, hanno sostenuto la campagna di leadership di Boris Johnson con donazioni. Hanno anche venduto allo scoperto la sterlina, per poter trarre profitto da una separazione senza problemi.
Beh, Odey Asset Management ha tutti i tipi di posizioni. Ma ciò che la fila ha messo in evidenza sono state le linee di faglia aperte da Brexit. A parte gli investimenti, i gestori di hedge fund sono poco interessati da Brexit. Sono gestori privati di denaro istituzionale, per la maggior parte.
Si sono costituiti da queste parti negli anni Novanta. Hanno fatto un passo avanti rispetto ai banchieri, che hanno trasferito le loro case qui solo nel XVIII e XIX secolo. Sono imprese rimaste in città. Ed è lì che andremo dopo.
Ecco la Borsa di Londra, all’ombra di San Paolo. La LSE avrebbe potuto essere un simbolo dell’integrazione europea se l’offerta della Deutsche Borse non fosse fallita. Invece è rimasta indipendente, un grande gruppo di dati e di scambi. E quella seconda attività è all’epicentro di Brexit.
Le autorità di regolamentazione dell’UE sono felici che la compensazione dei derivati rimanga a Londra ancora per un po’ di tempo. Dopotutto, i grandi rischi sono associati ad essa. Ma insistono sul fatto che i fondi dell’UE dovrebbero negoziare azioni dell’UE e alcuni futures nell’UE. LSE e Goldman Sachs hanno aperto delle sedi di negoziazione a Parigi. Londra ha ruggito in avanti dopo aver abolito il club di brokeraggio maschile che operava qui nel Big Bang degli anni Ottanta. I centri continentali ora sperano di recuperare qualche vantaggio competitivo.
La città ha rafforzato la sua posizione di centro finanziario dell’Europa nei 33 anni che vi ho scritto a riguardo. Perché? In primo luogo, l’apertura ai capitali e alle competenze straniere, soprattutto dagli Stati Uniti. Dietro di me c’è la Bank of America, che incorpora la Merrill Lynch. Si trattava di un grande partecipante all’industria delle obbligazioni in euro, che fiorì dopo che gli Stati Uniti imposero le tasse negli anni Sessanta.
Merrill ha poi acquistato broker britannici, al Big Bang, e nel 1995. Le banche statunitensi hanno investito molto a Londra. A loro piace qui e vogliono rimanere. Ma hanno anche fatto piani di contingenza. Possono spostare la capacità attraverso la Manica e il Mar Celtico a seconda delle necessità.
Quest’uomo è la seconda ragione della preminenza di Londra. Il Duca di Wellington sconfisse Napoleone nella battaglia di Waterloo nel 1815, con un piccolo aiuto del generale Blucher e di uno dei miei terrificanti antenati scozzesi. Questo permise alla Gran Bretagna imperiale di dominare il commercio mondiale fino alla prima guerra mondiale. La City di Londra sviluppò un’enorme massa critica, risucchiando capitale – sia finanziario che umano. I lavoratori, in particolare un esercito di impiegati, iniziarono a recarsi al lavoro in treno.
Coronavirus significa meno pendolari al giorno d’oggi. Più a lungo persisterà il lavoro da casa, meno importanti saranno i centri fisici come la città di Londra.
La coubicazione fisica è stata particolarmente importante in questo caso. Questo è il quartiere assicurativo della City. Ai Lloyd’s di Londra, gli arresti domiciliari hanno costretto i ritardatari a fare affari online. Questo è positivo. I costi devono diminuire.
Ma penso che qualcosa andrà perduto se l’industria diventerà completamente elettronica, e non mi riferisco solo al bere all’ora di pranzo o all’affitto dell’ufficio.
Il capitale straniero si è riversato in questo distretto negli ultimi anni. La forza lavoro virtuale può rappresentare una sfida per le assicurazioni più di quanto lo sia per Brexit. La maggior parte degli assicuratori sono già dopo Brexit, avendo rafforzato i loro avamposti nell’UE. Per noi giornalisti è un monito a non drammatizzare troppo. La ricerca di FT suggerisce che le imprese della City hanno spostato molto meno personale rispetto ai 75.000 che erano stati previsti in passato.
Questo è Canary Wharf. Ha smentito le affermazioni secondo cui anni fa si trattava di un elefante bianco. Invece, è diventato un centro fiorente per le banche d’investimento come Barclays e Citibank. Ma la Londra finanziaria non si è espansa da questa enclave come molti avevano sperato. Si potrebbe dare la colpa a Brexit per questo. E anche alla regolamentazione.
Ironia della sorte, la Financial Conduct Authority si è trasferita da qui a Stratford come pioniere. Ma lì non è sorta alcuna foresta di imprese di servizi finanziari. Nel frattempo, la FCA deve regolamentare un settore i cui confini, finanziari e geografici, sono di nuovo in flusso storico.
