La Fed in cinque minuti | Una storia della Federal Reserve

La Fed in cinque minuti. Una storia della Federal Reserve. Il sistema della Federal Reserve è stato istituito dal Congresso più di un secolo fa per servire come banca centrale degli Stati Uniti. Il presidente Woodrow Wilson ha firmato il Federal Reserve Act il 23 dicembre 1913. Prima della creazione della Fed, l’economia statunitense era afflitta da frequenti episodi di panico, fallimenti bancari e scarso credito. La storia della Federal Reserve è legata allo sforzo di costruire un sistema finanziario più stabile e sicuro. Questa sezione descrive gli eventi chiave che hanno portato alla creazione del sistema della Federal Reserve e come la Fed si è evoluta per soddisfare le esigenze dell’economia statunitense.

IL DENARO E LE BANCHE NELL’AMERICA COLONIALE

Prima di ottenere l’indipendenza dal dominio britannico, i coloni americani si limitavano a utilizzare le monete europee, la moneta di scambio e il baratto come mezzo di scambio principale. Colpite dalla scarsità di monete straniere e dalle inefficienze del baratto e della moneta di scambio, molte colonie decisero di coniare monete e di emettere moneta cartacea per le transazioni.

A differenza del sistema bancario odierno, le banche delle colonie non accettavano depositi e non concedevano prestiti. Al contrario, esse emettevano carta moneta (moneta di base) sostenuta da terra o da metalli preziosi come l’oro. Le principali fonti di credito o di prestiti provenivano da ricchi commercianti e da altri individui. Questo era inefficace. La gente non aveva fiducia nella moneta coloniale e il diritto di una colonia di emettere moneta era spesso messo in discussione dai loro governanti britannici.

ESPERIMENTI CON LA BANCA CENTRALE

L’attività bancaria centrale negli Stati Uniti è iniziata con la ratifica della nostra Costituzione nel 1789. Il Segretario del Tesoro Alexander Hamilton sviluppò un piano per un sistema bancario federale per risolvere i problemi di credito della nazione dopo la Guerra d’Indipendenza. Questo fu controverso. Il piano di Hamilton, sostenuto dai leader economici e finanziari degli Stati del nord-est, chiedeva la creazione di una banca federale per fornire credito al governo e alle imprese. La nuova banca federale avrebbe anche stabilito una moneta nazionale, sostituendo le banconote emesse dalle colonie. Inoltre, la banca federale si sarebbe occupata di tutte le questioni finanziarie per il governo degli Stati Uniti e avrebbe fornito un luogo sicuro per immagazzinare i fondi governativi.

Il segretario di Stato Thomas Jefferson ha guidato l’opposizione al piano di Hamilton. Jefferson rappresentava gli interessi agricoli del Paese, che guardava con sospetto a una banca del governo centrale e in generale favoriva i diritti degli Stati rispetto ai poteri federali. Egli ha sostenuto che la Costituzione non autorizzava il governo federale a fondare una banca nazionale o a emettere moneta cartacea.

Hamilton, sostenuto dal Partito federalista, ha vinto il dibattito. La Prima Banca degli Stati Uniti fu costituita nel 1791. Vent’anni dopo, un disegno di legge per il rifinanziamento della banca fallì. Senza una struttura bancaria e creditizia centralizzata, le banche statali assunsero lo stesso ruolo delle colonie originarie e iniziarono ad emettere le proprie valute cartacee, spesso di valore discutibile. Nel 1816 il Congresso cercò di risolvere i problemi finanziari del paese creando la Seconda Banca degli Stati Uniti. Questa seconda banca durò fino al 1836, quando il presidente Andrew Jackson la dichiarò incostituzionale e pose il veto alla sua ricostituzione.

L’ERA DELLE BANCHE LIBERE

Un periodo noto come l’Era delle Banche Libere seguì la scomparsa della Seconda Banca degli Stati Uniti. Nei 25 anni successivi, il sistema bancario statunitense fu un miscuglio di banche statali che operavano senza alcuna regolamentazione federale. Nel 1860, c’erano quasi 8.000 banche statali, ognuna delle quali emetteva le proprie banconote cartacee. Alcune delle banche più discutibili erano note come “wildcat banks”, presumibilmente perché mantenevano uffici in zone remote (“dove si trovano i wildcat”). Questo rendeva difficile per i clienti scambiare le loro banconote con oro o argento.

La necessità di un finanziamento affidabile durante la guerra civile portò all’approvazione della legge bancaria nazionale nel 1863. La legislazione creò una moneta nazionale uniforme e permise alle banche di emettere banconote solo a livello nazionale. La legislazione chiarì il problema delle migliaia di banconote diverse che circolavano negli Stati Uniti all’epoca, ma non creò una forte struttura di banca centrale.

IL PANICO FINANZIARIO, LE CORSE DELLE BANCHE E LA CREAZIONE DELLA FED

Con l’espansione dell’economia industriale dopo la guerra civile, le debolezze del sistema bancario decentralizzato della nazione si sono fatte più gravi. Il panico bancario o le “corse” si verificavano regolarmente. Molte banche non tenevano abbastanza denaro a portata di mano per soddisfare le esigenze dei clienti durante questi periodi di forte domanda, e sono state costrette a chiudere. Le notizie di una banca che rimaneva a corto di contanti spesso provocavano il panico nelle altre banche, poiché i clienti preoccupati si affrettavano a prelevare denaro prima che la loro banca fallisse. Se un gran numero di banche non era in grado di soddisfare la domanda improvvisa di contante, a volte si scatenava una serie massiccia di fallimenti bancari. Nel 1907, un panico particolarmente grave finì solo quando un privato, il finanziere J.P. Morgan, utilizzò il suo patrimonio personale per organizzare prestiti di emergenza per le banche.

Il panico finanziario del 1907 alimentò un movimento di riforma. Molti americani si erano convinti che la nazione aveva bisogno di una banca centrale per controllare l’offerta di moneta della nazione e fornire una moneta “elastica” che potesse espandersi e contrarsi in risposta alle fluttuazioni della domanda di denaro e di credito dell’economia. Dopo diversi anni di negoziati e discussioni, il Congresso istituì il sistema della Federal Reserve nel 1913.

EVOLUZIONE DEL SISTEMA DELLA FEDERAL RESERVE

Dalla creazione della Federal Reserve, altri atti legislativi hanno plasmato la struttura e il funzionamento della banca centrale della nostra nazione. Ciascuno dei principali cambiamenti evidenziati di seguito è il risultato di periodi di instabilità dell’economia. Dopo la Grande Depressione, il Congresso ha approvato il Banking Act del 1935. Tale legge ha istituito il Comitato Federale per il Mercato Aperto (FOMC) come organo di politica monetaria della Fed. Durante un periodo di inflazione molto alta, il Congresso promulgò il Federal Reserve Reform Act del 1977. Per la prima volta il Congresso ha fissato esplicitamente la stabilità dei prezzi come obiettivo di politica nazionale. La stabilità dei prezzi aiuta le persone e le imprese a prendere decisioni finanziarie senza preoccuparsi di dove sono diretti i prezzi. Le economie con prezzi stabili tendono ad essere più sane nel lungo periodo.

L’anno successivo il Congresso ha approvato il Full Employment and Balanced Growth Act del 1978, che ha stabilito il secondo obiettivo politico come piena occupazione. Esso richiedeva inoltre che la Fed riferisse al Congresso due volte all’anno sugli obiettivi politici. Infine, a seguito della grave crisi finanziaria del 2007-2008, il Congresso ha approvato nel 2010 il Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act. Più comunemente noto come Dodd-Frank Act, questa legge ha colpito la Fed in molti modi. Ha cambiato la governance della Fed, ha reso le sue operazioni più aperte al controllo e ha ampliato le sue responsabilità di vigilanza.