A conclusione della tavola rotonda organizzata da Fondi&Sicav, Marcello Chelli, referente per l’Italia di Lyxor Etf, segnala agli investitori gli errori da non commettere nella fase di acquisto degli Etf e spiega quali impatti futuri avrà sull’industria la Mifid II.
Quali sono gli errori più comuni per gli investitori da non commettere nell’utilizzo degli ETF?
Focalizzandosi su tematiche specifiche, una cosa importante può essere l’execution. Bisogna non solo selezionare un buon ETF, ma anche accertarci che il suo eseguito venga fatto a regola d’arte. Anche evitare di negoziare lo strumento nei primissimi minuti di apertura di Borsa Italiana aiuta. Questo perché i market makers stanno settando i quotatori automatici sulla base delle aste di apertura dei titoli sottostanti. E’ un momento in cui non c’è affidabilità sul mercato.
Inoltre, bisogna sempre mettere un prezzo limite, e MAI andare al meglio, perché si verrebbe certamente penalizzati. Se si lavora su sottostanti americani, aspettare l’apertura di quei mercati perché gli spread si restringono notevolmente.
Inoltre, grossi importi istituzionali non si possono negoziare direttamente sul trading book; si può chiedere ad una molteplicità di market maker di fare le loro quotazioni per uno scambio che è “fuori dal mercato”, ma che poi viene mostrato ed effettuato sul medesimo; di conseguenza, gli usuali automatismi di scambio sono rispettati ed eseguiti normalmente
Quali sono i trend futuri dell’industria?
Il più banale è quello delle MIFID 2, che costringerà ad una visione completa dei costi al cliente. Di conseguenza, gli ETF possono ancora di più divenire uno strumento alternativo ad altri che hanno costi maggiori, che verranno rivelati appieno dalla direttiva.
Un altro filone è quello di non utilizzare gli ETF solo come strumenti di accesso al mercato, ma anche per gestire il rischio. Con gli ETF si possono gestire i rialzi dei tassi, i ribassi dei mercati, il rischio valutario. Ancora, con gli ETF si può gestire il rischio di inflazione. Nell’essere uno strumento di gestione del rischio, l’ETF si sovrappone poco con i fondi attivi. Questo perché nel fondo la gestione del rischio è fatta al suo interno, e non si usa lo strumento per gestire il rischio stesso.
Un ultimo elemento è quello di andare verso architetture aperte doppie. Sempre più realtà lavorano su una base di ETF forniti da più fornitori, scegliendo i migliori; a monte, mettono un gestore non proprio, ma selezionato tra i migliori gestori attivi del mercato. Così facendo si ha una doppia architettura aperta di gestori e sottostanti che garantisce il miglior interesse al cliente finale.
