Saudi Aramco. Come è diventata la più grande azienda del mondo? | WSJ

Le forze che hanno spinto la crescita di Saudi Aramco da un singolo pozzo al più grande produttore di petrolio del mondo stanno cambiando velocemente. Ora che la società ha venduto azioni, può sostenere il tipo di crescita necessaria a mantenere gli investitori felici? Lo spiega il WSJ.

*******************

(Narratore) Questa mappa mostra le principali infrastrutture di Saudi Aramco, l’azienda più redditizia del mondo. I punti oscuri raggruppati ad est sono i profondi giacimenti di petrolio e gas naturale, la linfa vitale del business di questa azienda e dell’economia globale. Per quasi un secolo, il petrolio di Saudi Aramco ha alimentato automobili, aerei, industrie e case elettrificate in tutto il mondo. Nel 2018, l’azienda ha prodotto 13,6 milioni di barili di petrolio al giorno, più di qualsiasi altra azienda. Poi, nel 2019, l’IPO di Saudi Aramco ha valutato l’azienda a 1,7 trilioni, nella più grande offerta pubblica mai realizzata al mondo. Ma le forze che hanno spinto la crescita di questa azienda da un singolo pozzo al più grande produttore del mondo stanno cambiando velocemente. E alcuni analisti dicono che la società non sarà in grado di sostenere il tipo di crescita di cui avrà bisogno per mantenere felici gli investitori. Per capire questi cambiamenti, bisogna capire come Saudi Aramco sia diventata così grande in primo luogo. L’azienda è stata fondata negli anni Trenta del secolo scorso su un tratto di deserto sterile, senza fiume o corpo idrico naturale e con poca vegetazione.

(Ellen R. Wald) Era completamente pre-moderna. Voglio dire, sembrava davvero come se fosse ancora nel 1700, 1800.

(Narratore) Il leader del regno, IBBEN SAUD, era a corto di soldi per finanziare lo sviluppo, così nel 1933 fece un accordo con una compagnia petrolifera americana. La Standard Oil of California, o SoCal, si aggiudicò il diritto di cercare il petrolio vicino alla costa orientale, ad Al Hasa. Cinque anni e diversi pozzi secchi dopo, SoCal e il suo socio, la Texaco, trovarono il petrolio, molto petrolio. Rapidamente, il pozzo numero sette produceva quantità commerciali, circa 4.000 barili di greggio al giorno. I lavoratori iniziarono a costruire un oleodotto che portava al mare. Nella primavera del 1939, la petroliera della SoCal D.G. Scofield attraccò a Ras Tanura e riempì il suo primo carico di petrolio per lasciare l’Arabia Saudita per i mercati globali. Il Paese, che non aveva nulla da vendere, aveva trovato quello che tutti volevano comprare. Nei decenni successivi, il gruppo americano trovò sempre più ricchezze minerali sotto la sabbia saudita. Nel 1970, quel petrolio avrebbe avuto un ruolo cruciale nei mercati di mezzo mondo. Un mercato così grande da sollevare i profitti di Saudi Aramco, e spingere l’Arabia Saudita ad alterare il futuro dei mercati petroliferi di tutto il mondo.

Quello che è successo è che nel 1970 il Texas si è fermato. Dopo più di un secolo di crescita, la produzione petrolifera statunitense ha cominciato a diminuire. All’epoca, gli americani andavano a lavorare in automobili come questa. Il consumo medio di carburante per questo tipo di veicolo era di 13 miglia e mezzo per gallone. Per alimentare queste auto, gli Stati Uniti si sono rivolti oltreoceano. Lo si può vedere su questo grafico, che mostra le importazioni di petrolio greggio dai paesi. Saudi Aramco, ancora una società americana, aveva molto petrolio da vendere. Wald ha detto che, tra il 1972 e il 1973, la produzione è cresciuta da cinque virgola quattro milioni di barili a otto virgola quattro milioni di barili al giorno. Secondo Saudi Aramco, nel 1971, le spedizioni di greggio e prodotti petroliferi da Ras Tanura avevano superato il miliardo di barili all’anno. L’Arabia Saudita e le altre nazioni produttrici di petrolio hanno preso atto di tutta questa domanda.

(Ellen R. Wald) L’OPEC, questa organizzazione di società esportatrici di petrolio, che era stata creata negli anni ’60, ma che non aveva fatto nulla per anni, avrebbe essenzialmente negoziato con le grandi compagnie petrolifere internazionali, come la Exxon e la BP e la Shell, e avrebbe negoziato il prezzo del petrolio. E in pratica vendevano tutto il loro petrolio a queste compagnie internazionali che avevano punti di distribuzione in tutto il mondo. E quindi arriva il 1973, e i paesi dicono, sapete cosa, sappiamo cosa sta succedendo con la domanda. Sappiamo che stiamo rifornendo la maggior parte del vostro mercato. Abbiamo bisogno di un prezzo più alto per il petrolio.

(Narratore) Quando l’OPEC cercò di aumentare i prezzi, le compagnie internazionali dissero di no. Così il ministro del petrolio dell’Arabia Saudita, Ahmed Zaki Yamani, prese un approccio diverso.

(Ellen R. Wald) Così, proprio in quel momento, proprio in quel momento, c’era la guerra arabo-israeliana, e molti dei paesi dell’OPEC volevano fondamentalmente aiutare i loro compagni arabi aumentando il prezzo del petrolio ed al contempo bloccando le spedizioni verso i paesi che stavano aiutando Israele, cioè gli Stati Uniti e i suoi alleati. E i sauditi erano in realtà i meno interessati a farlo ma, una volta che è diventato chiaro che non potevano negoziare un aumento del prezzo del petrolio, Yamani ha guardato questa situazione e ha detto, possiamo usare questa situazione politica a nostro vantaggio.

(Narratore) Ecco Yamani nel dicembre del 1973.

(Yamani) Quando gli israeliani accetteranno di ritirarsi dai territori occupati, e il governo degli Stati Uniti garantirà questa decisione, allora potremo immediatamente revocare l’embargo. Questo potrebbe accadere in qualsiasi momento.

(Narratore) Il piano ha funzionato. Questo grafico mostra il prezzo del petrolio americano prima e dopo l’embargo.

(Giornalista) Il presidente Nixon ha detto che la crisi del gas si è dissolta in un problema. Ma è un problema che milioni di automobilisti stanno ancora cercando di affrontare in lunghe file nelle loro stazioni di servizio locali.

(Narratore) Mentre l’America era in preda allo shock dei prezzi, l’Arabia Saudita stava facendo piani per aumentare il suo controllo su Saudi Aramco. Quell’anno, il Regno fissò un accordo per l’acquisto del 25% della società.

(Ellen R. Wald) E fu proprio allora che le cose cambiarono, e fu molto chiaro che non si trattava più di queste grandi compagnie petrolifere internazionali. Non erano più gli americani. Erano i sauditi che controllavano il loro petrolio e controllavano la loro merce. E, poco dopo, nel 1974, negoziarono per acquistare un’altra percentuale della compagnia. Nel 1976 hanno avuto altre trattative che li hanno portati a completare l’acquisto per tutta Saudi Aramco nel 1980.

(Narratore) Aramco era ora interamente di proprietà dello Stato saudita. Da questo momento in poi, L’Arabia Saudita, insieme all’OPEC, avrebbe esercitato un enorme controllo sul prezzo del petrolio, ovunque. All’inizio degli anni ’80, la società ha iniziato un periodo di rapida espansione che avrebbe portato Saudi Aramco oltre i campi petroliferi e i confini del Regno, verso nuovi mercati in tutto il mondo.

(Ellen R. Wald) Ali Al-Naimi divenne il primo CEO saudita dell’azienda, quindi fu la sua visione che diversificò e integrò realmente l’azienda, trasformandola in qualcosa che poteva fare soldi in tutte le parti della catena del valore, non solo nel pompare il petrolio dal terreno. Così, prima andarono in Corea, negoziarono con i sudcoreani e avviarono una raffineria di petrolio comune chiamata S-OIL in Corea del Sud. Hanno anche negoziato in Giappone, e hanno anche un grande impianto di stoccaggio del petrolio in Giappone. Poi, infine, sono andati in Cina, e hanno diverse joint venture in Cina per raffinerie e petrolchimici.

(Narratore) Il momento giusto per capitalizzare un’impennata della domanda di petrolio. Ecco uno sguardo al PIL della Cina in quei decenni.

(Ellen R. Wald) Si sono costituite società in Asia esattamente nel momento in cui l’Asia è decollata come consumatore, ed erano davvero ben posizionate. E, di fatto, l’Arabia Saudita è attualmente il più grande fornitore di petrolio alla Cina, in questo momento.

(Narratore) Negli anni 2000, Saudi Aramco era un conglomerato globale posizionato per trarre profitto da un rally storico dei prezzi del petrolio. Le interruzioni dell’offerta in Medio Oriente e la domanda nei mercati emergenti, come l’India, hanno portato il prezzo a nuovi livelli.

(Senatore Carl Levin) I picchi dei prezzi stanno diventando uno stile di vita negli Stati Uniti.

(Guy Caruso) Certezza geopolitica in diversi paesi del Medio Oriente e L’Africa continuerà a tenere sotto controllo i mercati.

(Giornalista) I prezzi del gas stanno raggiungendo nuovi massimi.

(Guidatore di San Francisco) Dobbiamo conviverci. Continueranno a salire.

(Narratore) Nel 2008 il prezzo del petrolio ha raggiunto il record di 147 dollari al barile. Nel decennio successivo a quel picco, molti dei fattori che hanno portato all’ascesa di Aramco si sono spostati. Per prima cosa, gli Stati Uniti sono tornati ad essere uno dei principali produttori di petrolio. Nel 2008, i produttori statunitensi avevano trovato nuovi modi per estrarre il petrolio da luoghi che pensavano fossero stati sfruttati, così come alcune nuove aree. La produzione è aumentata. Questo è Nansen G. Saleri, un ex dirigente di Saudi Aramco.

(Nansen G. Saleri) Quello che i produttori americani hanno fatto è straordinario. E con il beneficio di nuove capacità ingegneristiche, in particolare la capacità di fracking, sono in grado di produrre quantità significative di petrolio e, oggi, se si guarda alla produzione statunitense, si avvicina ai 13 milioni di barili al giorno.

(Narratore) Nel frattempo, le automobili e le case erano diventate più efficienti, frenando la crescita della domanda. Il risparmio medio di carburante per le nuove auto negli Stati Uniti è ora più vicino a 25 miglia per gallone. È quasi il doppio rispetto al 1970. E, allo stesso tempo, gli acquirenti hanno lentamente iniziato a orientarsi verso fonti di energia più pulite.

(Nansen G. Saleri) Nel nuovo mondo, è tutta una questione di BTU pulite, di energie pulite, quindi Aramco ora deve competere nell’era delle BTU pulite. Nessuno nel settore, compresi i CIO di maggior successo, compresi i non convenzionali, non può dire, “oh siamo totalmente ciechi di fronte a ciò che sta succedendo al riscaldamento globale, fino alle emissioni di CO2, o le emissioni di gas serra. Questo è il problema di qualcun altro.” Questa non è più una risposta.

(Narratore) Gli investitori stanno pompando denaro in attività ritenute più rispettose dell’ambiente, come i cosiddetti fondi ESG, che si concentrano su fattori ambientali, sociali e di governance. Gli investitori dicono che tutti questi fattori hanno minacciato le azioni petrolifere. Ecco la performance delle azioni petrolifere rispetto al mercato più ampio.

Questa era la fase che si stava preparando nel 2016 quando Saudi Aramco ha detto che stava considerando una IPO come parte di uno sforzo per diversificare l’economia dell’azienda al di là del petrolio. Dopo battute d’arresto, Aramco ha lanciato la sua IPO nel 2019, vendendo l’1,5% di se stessa sul Tadawul a Riyadh, soprattutto agli investitori sauditi. Non è ancora chiaro se la società venderà di più sui mercati internazionali e raggiungerà il cinque per cento da mettere a disposizione come previsto.

Altri post che potrebbero interessarti

Utilizzando il sito o continuando la navigazione accetti l'utilizzo dei cookie da parte nostra. maggiori informazioni

Questo sito utilizza i cookie per fornire la migliore esperienza di navigazione possibile. Continuando a utilizzare questo sito senza modificare le impostazioni dei cookie o cliccando su "Accetta" permetti il loro utilizzo.

Chiudi