Powell afferma che le prospettive economiche sono favorevoli, la politica federale “ben posizionata” | Bloomberg

Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell parla in una conferenza stampa a Washington della decisione del Federal Open Market Committee della Fed di lasciare invariati i tassi di interesse e le prospettive dell’economia statunitense.

Buon pomeriggio a tutti. Per cominciare, vorrei dire qualche parola su Paul Volcker, che, come sapete, è deceduto all’inizio di questa settimana. Paul Volcker ha servito come Presidente della Federal Reserve dal 1979 al 1987. Ha compiuto molte cose durante la sua lunga e eminente carriera alla Fed e altrove. Naturalmente, è conosciuto soprattutto per aver condotto la battaglia per domare l’inflazione a due cifre che ha ereditato come Presidente, ponendo così le basi per la la prosperità e la stabilità dei prezzi di cui godiamo oggi. Ma ciò che forse è più ammirevole in lui, più dei suoi numerosi successi, era il suo personaggio. Ha creduto che non ci fosse una chiamata superiore a quella del servizio pubblico, e ad essa ha dedicato la parte del leone della sua vita. Con coraggio, l’integrità, e la tenacia, ha sempre perseguito le politiche che, a suo avviso, in ultima analisi, sarebbero andate a vantaggio di tutti i cittadini americani. Io e i miei colleghi continuiamo a trarre ispirazione dal suo esempio.

Passando all’incontro di oggi, io e i miei colleghi abbiamo deciso di lasciare invariato il nostro tasso di policy rate, dopo averlo abbassato complessivamente di 3/4 di punto percentuale nelle tre riunioni precedenti. Come sempre, basiamo le nostre decisioni sul giudizio sul modo migliore per raggiungere gli obiettivi che il Congresso ci ha dato: massima occupazione e stabilità dei prezzi. Le nostre prospettive economiche rimangono favorevoli, nonostante gli sviluppi globali e i rischi in corso. Con le nostre decisioni prese nel corso dell’ultimo anno, riteniamo che la politica monetaria sia ben posizionata per servire il popolo americano, sostenendo la continua crescita economica, un forte mercato del lavoro e un’inflazione vicina al nostro obiettivo simmetrico del 2%.

L’espansione economica è all’undicesimo anno, il più lungo mai registrato. La spesa delle famiglie è stata fortemente sostenuta da un mercato del lavoro sano, dall’aumento dei redditi e da una solida fiducia dei consumatori. Al contrario, gli investimenti delle imprese e le esportazioni rimangono deboli, mentre nel settore manifatturiero la produzione è diminuita nell’ultimo anno. Come è stato il caso da un po’ di tempo, la crescita lenta all’estero e gli sviluppi commerciali hanno pesato su questi settori. Ciononostante, il quadro generale dice che l’economia è cresciuta moderatamente. E con un forte settore domestico e condizioni monetarie e finanziarie di sostegno, ci aspettiamo una crescita moderata. Come si evince dalle proiezioni più recenti dei partecipanti al FOMC, l’aspettativa mediana per la crescita reale del PIL rallenta nei prossimi anni, ma rimane vicino al 2%.

Il tasso di disoccupazione ha toccato i minimi di quasi mezzo secolo per oltre un anno, e il ritmo dell’aumento dell’occupazione rimane solido. La partecipazione alla forza lavoro da parte delle persone nei primi anni di lavoro, dai 25 ai 54 anni di età, è aumentata. E i salari sono aumentati, in particolare per i posti di lavoro meno retribuiti. Le persone che vivono e lavorano in comunità a basso e medio reddito ci dicono che molti di coloro che hanno lottato per trovare lavoro stanno ora trovando nuove opportunità. I guadagni in termini di occupazione hanno interessato tutti i gruppi razziali ed etnici e tutti i livelli di istruzione. Questi sviluppi sottolineano per noi l’importanza di sostenere l’impegno a favore dell’istruzione superiore in modo che il forte mercato del lavoro raggiunga un numero maggiore di coloro che sono rimasti indietro. Ci aspettiamo che il mercato del lavoro rimanga forte. La mediana delle proiezioni dei partecipanti per il tasso di disoccupazione rimane al di sotto del 4% nei prossimi anni.

L’inflazione continua a scendere al di sotto del nostro obiettivo simmetrico del 2%. Nel corso dei 12 mesi fino a ottobre, l’inflazione totale PCE è stata dell’1,3% e l’inflazione di fondo, che esclude la volatilità, i prezzi dei prodotti alimentari e dell’energia ed è un indicatore migliore dell’inflazione futura, è stata dell’1,6%. Se un’inflazione bassa e stabile è certamente una buona cosa, un’inflazione che va costantemente al di sotto del nostro obiettivo può portare ad una dinamica malsana in cui le aspettative inflazionistiche a lungo termine diminuiscono, riducendo ulteriormente l’inflazione reale. A loro volta, i tassi d’interesse sarebbero anche più bassi e più vicini alla loro effettivo limite inferiore. Di conseguenza, le possibilità di riduzione dei tassi d’interesse per sostenere l’economia in una futura recessione sarebbe diminuita, con conseguente peggioramento dei risultati economici per le famiglie e imprese americane. Sullo sfondo di un’economia forte e di supporto monetario ci aspettiamo che l’inflazione salga al 2%. La mediana delle proiezioni dei partecipanti sale a 1,9% l’anno prossimo e 2% nel 2021. Siamo fortemente impegnati a raggiungere l’obiettivo di un’inflazione simmetrica del 2%.

Nel corso dell’ultimo anno, il nostro punto di vista sull’andamento dei tassi d’interesse che consentirebbe di raggiungere al meglio i nostri obiettivi in materia di occupazione e di inflazione è cambiato in modo significativo, mentre l’economia si trovava di fronte a alcune importanti sfide derivanti dall’indebolimento della crescita globale e dagli sviluppi commerciali. Nel corso dell’anno, abbiamo adeguato l’orientamento della politica monetaria per attutire l’economia da questi sviluppi e fornire una certa assicurazione contro i rischi associati. Inoltre, le pressioni inflazionistiche sono state inaspettatamente attenuate, il che ha rafforzato la necessità di una politica più solidale. Invece di aumentare leggermente il tasso obiettivo per il tasso dei fondi federali quest’anno, come sembrava opportuno un anno fa, l’abbiamo ridotto di 3/4 di punto percentuale. Questo cambiamento ha aiutato a sostenere l’economia e ha mantenuto le prospettive sulla buona strada. Le medie delle proiezioni dei partecipanti per la crescita economica, il tasso di disoccupazione e l’inflazione sono poco cambiati rispetto a un anno fa, a parte una previsione di inflazione più bassa per il 2019. Naturalmente, questa è la funzione della politica monetaria – adeguare i tassi di interesse per promuovere l’occupazione e la stabilità dei prezzi in risposta alle forze che agiscono sull’economia.

Riteniamo che l’attuale posizione della politica monetaria sosterrà una crescita sostenuta, una mercato del lavoro forte, e l’inflazione vicino al nostro obiettivo simmetrico del 2%. Finché l’ingresso delle informazioni sull’economia rimane sostanzialmente coerente con queste prospettive, l’attuale posizione di politica monetaria rimarrà probabilmente appropriata. Guardando al futuro, monitoreremo gli effetti delle nostre recenti azioni politiche, insieme ad altre informazioni sulle prospettive, mentre valutiamo l’andamento adeguato della fascia-obiettivo per il tasso dei fondi federali. Naturalmente, se emergono sviluppi che causano una rivalutazione materiale delle nostre prospettive, noi risponderemmo di conseguenza. La policy non è su un percorso prestabilito.

Infine, ho voluto notare che abbiamo acquistato buoni del Tesoro e stiamo conducendo operazioni di riacquisto coerenti con il piano annunciato a dicembre. Queste operazioni tecniche sono volte a mantenere un ampio livello di riserve e ad affrontare le pressioni del mercato monetario che potrebbero influire negativamente sull’attuazione della politica monetaria. Le nostre operazioni sono andati finora bene; le pressioni sui mercati monetari nelle ultime settimane sono state attenuate. Per far fronte alle possibili pressioni sui mercati monetari nel corso dell’anno, abbiamo condotto operazioni pronti-contro-termine per tutta la durata dell’anno. Siamo pronti ad adeguare i dettagli delle nostre operazioni in modo da mantenere il tasso dei fondi federali nella fascia obiettivo.