La crescita economica dell’India si sta esaurendo. Benjamin Parkin del FT esamina cosa c’è dietro tutto questo e cosa sta facendo il Primo Ministro Narendra Modi per riparare l’economia.
L’economia indiana è cresciuta solo del 5% su base annua tra aprile e giugno, il quinto trimestre consecutivo di decelerazione, mentre le aziende e i consumatori che soffrivano di una stretta creditizia acuta hanno stretto le cinture. I dati cupi, che sono stati ben al di sotto delle aspettative degli analisti, sono fortemente diminuiti rispetto all’espansione del 5,8 per cento registrata nel periodo precedente e dall’8 per cento nello stesso trimestre dell’anno scorso. Il ritmo lento – la crescita più lenta in sei anni – evidenzia la profondità del malessere che ha attanagliato un paese che non molto tempo fa si era goduto il suo status di grande economia in più rapida crescita al mondo. Illustra anche la gravità delle sfide che il primo ministro Narendra Modi si trova ad affrontare pochi mesi dopo la sua schiacciante vittoria di rielezione a maggio.
Durante la campagna elettorale, Modi si vantava di presiedere alla più rapida espansione economica nella storia dell’India, sebbene molti economisti indipendenti sollevassero dubbi sulla credibilità delle statistiche su cui basava la sua richiesta. Ma il deterioramento del quadro economico dell’India nell’ultimo anno è diventato sempre più difficile da ignorare. I gruppi imprenditoriali d’élite sono pessimisti e resistono agli investimenti, mentre le famiglie hanno ridotto le spese man mano che aumentano le perdite di posti di lavoro. “Questo governo non è stato in grado di generare alcuna speranza che i prossimi cinque anni saranno migliori di oggi”, ha detto questa settimana Sunil Kumar Sinha, economista principale di India Ratings & Research. “La prima cosa che il governo deve fare è cambiare il sentimento”.
I consumi privati - il principale motore di crescita in India negli ultimi anni – sono cresciuti solo del 3,1% su base annua tra aprile e giugno, in calo rispetto al 7,2% nei primi tre mesi del 2019. La crescita della produzione manifatturiera è crollata a solo lo 0,6% su base annua, rispetto a un aumento del 12% nello stesso periodo dell’anno scorso, mentre l’agricoltura è cresciuta del 2% su base annua, rispetto al 5,1% dell’anno scorso. Uno dei principali fattori di crescita è stata la spesa pubblica, che è cresciuta dell’8,5 per cento su base annua.
Rashesh Shah, presidente e amministratore delegato del gruppo di servizi finanziari Edelweiss, ha dichiarato di sperare che i dati servano da sveglia al governo e lo incoraggino ad avviare riforme strutturali. “Spero che questo spinga il governo a pensare davvero alle azioni fuori dagli schemi”, ha detto a un canale televisivo locale. “Il governo potrebbe non intensificare molto rapidamente lo stimolo fiscale, ma possono fare molte altre cose”.
La scorsa settimana New Delhi ha adottato una serie di misure per dare un nuovo impulso alla crescita e conquistare nuovi investimenti esteri. Venerdì, il ministro delle finanze Nirmala Sitharaman ha annunciato che il governo stava fondendo 10 banche del settore pubblico in quattro entità più grandi, con istituti di credito più piccoli e più deboli spinti in gruppi più forti e più grandi nella speranza di rafforzare il sistema finanziario dominato dallo stato. All’inizio di questa settimana, il gabinetto ha semplificato i requisiti di approvvigionamento locale per i rivenditori stranieri monomarca come Ikea e Apple e ha permesso loro di avviare piattaforme di e-commerce prima di aprire negozi di mattoni e malta.
Nuova Delhi sta revocando il divieto alle agenzie governative di acquistare nuovi veicoli per sostituire le loro flotte obsolete e di accelerare i rimborsi fiscali per le piccole imprese. Ma anche con una manna di $ 25 miliardi di questa settimana da parte della Reserve Bank of India, gli analisti hanno affermato che Nuova Delhi aveva uno spazio fiscale limitato per ulteriori misure di stimolo, mentre i dati più recenti potrebbero sollevare ulteriori domande sul realismo degli obiettivi di raccolta delle entrate del governo. Gli economisti ritengono che saranno necessarie riforme più profonde, compreso il disinvestimento su vasta scala dei beni pubblici. “A meno che non affrontino alcuni dei problemi strutturali, il tipo di annunci di aiuti alla banda non farà molta differenza”, ha dichiarato Sinha dell’India Rating.
