Il Souk al-Manakh era il mercato delle azioni non ufficiale del Kuwait, con sede in un garage con aria condizionata. Ma, come imparerete presto, è riuscito miracolosamente a crescere fino a diventare il terzo mercato azionario più grande della terra (solo dopo l’America e il Giappone), con prezzi azionari che di solito raddoppiavano ogni ora – per poi crollare nel modo più incredibile possibile. È una storia di avidità, inganno, stranezze culturali, miliardi e forse, cosa più importante, lezioni che si possono trarre come investitori.
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Il crollo del mercato azionario del Souk Al-Manakh è stato il crollo del 1982 del mercato azionario non ufficiale del Kuwait, il Souk Al-Manakh. Il mercato di Al-Manakh era ospitato in un garage con aria condizionata, che in precedenza era stato un luogo per il commercio di cammelli, ed era specializzato in società non kuwaitiane altamente speculative e non regolamentate. Al suo apice, la sua capitalizzazione di mercato era la terza più alta del mondo, dietro solo a Stati Uniti e Giappone, e davanti a Regno Unito e Francia.
Come tutto è iniziato
Gli ingenti introiti petroliferi degli anni ’70 hanno lasciato a disposizione di molti privati fondi consistenti. Questi fondi hanno provocato un boom speculativo nel mercato azionario ufficiale a metà degli anni Settanta, culminato in un piccolo crollo nel 1977. La risposta del governo a questo crollo fu quella di salvare gli investitori colpiti e di introdurre norme più severe. Questa risposta ha involontariamente contribuito al crollo del mercato azionario ben più ampio degli anni ’80, spingendo gli speculatori meno avversi al rischio nel mercato alternativo tecnicamente illegale, il Souk Al-Manakh. Il Souk Al-Manakh era emerso parallelamente al mercato azionario ufficiale, che era dominato da diverse famiglie benestanti più anziane che commerciavano, in gran parte tra di loro, in blocchi di azioni molto grandi. Il Souk Al-Manakh divenne presto il mercato per il nuovo investitore e, alla fine, anche per molti vecchi investitori.
La caduta
I rapporti azionari con gli assegni postdatati hanno creato un’enorme espansione non regolamentata del credito. Il crollo del mercato azionario non ufficiale arrivò finalmente nell’agosto del 1982, quando un commerciante presentò un assegno postdatato di un giovane impiegato dell’Ufficio Passaporti per il pagamento, che fu respinto. Nel settembre 1982, il Ministero delle Finanze del Kuwait ordinò che tutti gli assegni di dubbia validità fossero consegnati per l’autorizzazione e chiuse il Souk Al-Manakh. L’indagine ufficiale sommò il valore degli assegni in sospeso senza valore all’equivalente di 94 miliardi di dollari, per circa 6.000 investitori. Il settore finanziario del Kuwait è stato fortemente scosso dal crollo, così come l’intera economia.
Il crollo ha provocato una recessione che ha scosso la società, in quanto le singole famiglie sono state sconvolte dai rischi di investimento di particolari componenti del credito familiare. I debiti del crollo hanno lasciato tutte le banche del Kuwait tecnicamente insolventi, tranne una banca, sostenute solo dal sostegno della Banca Centrale. Solo la National Bank of Kuwait, la più grande banca commerciale del Kuwait, è sopravvissuta intatta alla crisi. Alla fine, il governo è intervenuto, elaborando una complessa serie di politiche, incarnate nel difficile programma di reinsediamento delle strutture di credito. L’attuazione del programma era ancora incompleta nel 1990, quando l’invasione irachena cambiò l’intero quadro finanziario.
Insieme alla riduzione delle entrate petrolifere causata dalla guerra Iran-Iraq in corso, il crollo del Souk Al-Manakh ha contribuito a spingere l’intera regione del Golfo in una recessione.
