Nell’ultima edizione della Market Week in Review, il Quantitative Investment Strategist Abraham Robison e il responsabile di AIS Business Solutions Sophie Antal Gilbert hanno discusso della volatilità in corso sui mercati e della risposta governativa globale in corso per combattere il coronavirus.
La risposta del governo è fondamentale per la ripresa economica e del mercato
I benchmark azionari di tutto il mondo sono sprofondati nel territorio del mercato orso la settimana del 9 marzo, ha osservato Robison, scendendo del 20% o più dai loro massimi di febbraio. Negli Stati Uniti, questo ha significato la fine ufficiale di un mercato toro di 11 anni, il più lungo del Paese. Gli spread creditizi, nel frattempo, si sono un po’ allargati, ha detto.
Robison si aspetta una maggiore volatilità del mercato nelle prossime settimane. Tuttavia, lui e il team di strateghi di Russell Investments ritengono che una ripresa economica a forma di V sia possibile se i governi di tutto il mondo agiscono rapidamente per affrontare gli impatti economici negativi del coronavirus.
“Negli ultimi giorni, i governi globali e i responsabili politici hanno fatto molti passi verso lo stimolo fiscale. Se queste misure si dimostreranno efficaci, le imprese duramente colpite dal virus potrebbero stabilizzarsi, e potrebbe esserci ancora una discreta quantità di stimoli nel sistema”, ha dichiarato Robison. Ha aggiunto che le banche centrali potrebbero lasciare i tassi di interesse bassi per un lungo periodo di tempo, il che potrebbe permettere ai mercati azionari di riprendersi rapidamente quando l’epidemia si dissiperà. Un tale risultato è lo scenario centrale del team di strateghi al momento, ha osservato Robison.
È possibile una recessione?
Nel frattempo, mentre individui, aziende e governi cercano di capire come adattarsi alla vita in mezzo all’epidemia di coronavirus, si stanno verificando cambiamenti nei comportamenti quotidiani, ha detto Robison. Questi cambiamenti, tra cui l’aumento del telelavoro, i raduni di gruppi più piccoli e le limitazioni sui viaggi, continueranno a causare perturbazioni economiche, ha dichiarato. “Con un’attività economica limitata, è possibile che gli Stati Uniti e il mondo possano registrare due quarti negativi della crescita del PIL (prodotto interno lordo), il che sarebbe una recessione tecnica”, ha spiegato Robison.
Con il commercio locale che dovrebbe subire un colpo, i problemi di finanziamento a breve termine sembrano probabili per le piccole imprese, ha detto. Per questo motivo, Robison prevede che i governi risponderanno offrendo prestiti ponte o finanziamenti temporanei.
I governi intensificano le risposte per combattere l’epidemia
Guardando alle ultime settimane, Robison ha notato che diverse azioni sono già state intraprese dai governi di tutto il mondo. Tra queste, un taglio del tasso di 50 punti base da parte della Federal Reserve statunitense (la Fed) e la recente iniezione di 1,5 trilioni di dollari nei mercati da parte della Fed di New York. Robison ritiene inoltre che la Fed abbasserà presto i tassi d’interesse vicino allo zero.
Nel frattempo, la Banca d’Inghilterra (BOE) ha annunciato l’11 marzo un pacchetto di stimolo di 39 miliardi di dollari, con una grande percentuale di denaro destinata a combattere direttamente il coronavirus. Il resto, ha detto, andrà verso programmi a breve termine. Saranno forniti anche prestiti di piccole e medie dimensioni, ha detto Robison. “In sostanza, la BOE vuole che la sua risposta sia mirata, tempestiva e temporanea”, ha osservato.
Robison ha aggiunto che in Cina sono già state prese misure per incoraggiare la concessione di prestiti in mezzo alla crisi. Inoltre, si continua a parlare di un pacchetto di stimoli più ampio in corso di preparazione, ha detto.
Le principali differenze tra la crisi di oggi e il 2008
La crisi attuale è un po’ diversa da quella che il mondo ha affrontato nel 2008, ha osservato Robison, poiché è improbabile che la solvibilità delle banche sia un problema questa volta. Egli ha osservato che se le misure di stimolo promosse dai governi di tutto il mondo saranno efficaci, le piccole e medie imprese probabilmente si stabilizzeranno. La redditività per queste imprese, tuttavia, è un altro problema, ha detto.
Robison ha spiegato che la potenza di fuoco delle banche centrali è molto limitata questa volta, poiché molte banche hanno già tassi di interesse vicini allo zero, o si prevede che lo saranno presto. “Questo significa che qualsiasi tipo di evento creditizio importante potrebbe essere causa di un mercato orso”, ha dichiarato.
Robison ha detto che, da una prospettiva di mercato, la valutazione appare più attraente, mentre il sentimento è ancora un punto di osservazione. Notando che i governi di tutto il mondo stanno prendendo sul serio l’epidemia di coronavirus, ha sottolineato l’importanza di adottare una visione a lungo termine in mezzo alla volatilità, e di evitare qualsiasi decisione avventata.
