3 azioni britanniche sottovalutate | Morningstar UK

Nick Shenton di Artemis rivela tre azioni britanniche che secondo lui sono sottovalutate dal mercato. Ospite di Morningstar: Nick Shenton – Manager, Artemis UK Income Fund.

Black: Allora, oggi hai tre azioni per noi, tutte con sede nel Regno Unito. Da dove vuoi iniziare?

Shenton: Beh, iniziamo con una che è in portafoglio da sette anni, di cui raramente ci viene chiesto di parlare e di cui raramente abbiamo l’opportunità di parlare.

Black: Quindi, mi stai costringendo a lasciartene parlare.

Shenton: Esattamente, sì. Ho intenzione di sfruttare al massimo questa opportunità.

Black: Nessun altro lo farà.

Shenton: E questo è il LSE Group, che potrebbe essere meglio conosciuto come London Stock Exchange. E il segreto è che non è proprio una borsa valori. È molto più di questo. Quindi, il business è in realtà un fornitore di infrastrutture per i mercati finanziari su base globale. In parole povere, la tecnologia è un bene per LSE Group perché può fare più cose per più persone. E ne hanno davvero beneficiato negli ultimi anni. Si stanno anche spostando più in profondità nei dati attraverso l’acquisizione di Refinitiv, e ci piace questa mossa, perché vediamo un modello che abbiamo osservato in altre aziende che sono stati buoni investimenti per noi, come Wolters Kluwer o RELX, e cioè usare i dati per produrre risultati migliori per le aziende per aiutarle a prendere decisioni migliori e più informate. E lo vediamo solo come un mercato in crescita strutturale.

Black: Ok, oltre ad aver rilevato le nostre aziende, che espande le sue capacità, è stato anche oggetto di offerte pubbliche di acquisto. Quindi, questo migliora il caso di investimento?

Shenton: Sì, sembra che venga presentata almeno una volta ogni due anni l’offerta per il coinvolgimento di LSE Group nelle operazioni di M&A. Quindi, la Borsa di Hong Kong ha fatto un’offerta per LSE la scorsa estate a un prezzo elevato rispetto alle azioni attualmente scambiate, e pensiamo che abbiano fatto bene a rifiutare l’offerta. Ma per noi è importante sottolineare le attrattive di LSE come un bene di classe mondiale, in realtà piuttosto unico, che si trova proprio qui a Londra.

Black: Ok. Qual è il titolo numero due?

Shenton: Lo stock numero due è forse un po’ più riconoscibile per gli investitori di reddito, e questo è il Secure Income Investment Trust. Quindi, questo fa quello che c’è scritto sul barattolo. Si tratta di un reddito sicuro, che è il nostro pane quotidiano. Noi diciamo che il nostro Santo Graal è un dividendo del 4% che cresce al 5%. E questo è in linea di massima ciò che offre Secure Income.

Black: Allora, cosa contiene?

Shenton: Conoscono molto bene le proprietà britanniche, e hanno evitato tutte le aree strutturalmente svantaggiate come i centri commerciali. Invece, sono passati da beni più difensivi e di lunga durata, come ospedali privati o parchi a tema. Thorpe Park è uno dei loro, così come Alton Towers.

Black: E’ un’ottima cosa da possedere.

Shenton: Lo è certamente. Sarà ancora in giro tra 20 o 30 anni.

Black: Ok… Qual è il nostro stock finale?

Shenton: Ci rendiamo conto che ci sono pressioni strutturali, sicuramente per una grande quantità di visione ITV, perché tra 10 anni la gente probabilmente consumerà la TV come app piuttosto che attraverso il set-top. E, inoltre, comprendiamo le pressioni di Netflix, eccetera. Ma un paio di cose che ci intrigano davvero, in primo luogo, quello che sentiamo da un certo numero di aziende, e si tratta di agenzie pubblicitarie, aziende che si fanno pubblicità da sole, è che il loro settore si è spinto troppo in là nell’utilizzare Google per accedere ai clienti.

Questo è quello che chiamano marketing mirato, dove si pensa di ottenere un affare. E hanno investito troppo poco nella costruzione del marchio. E, se non ci credi, basta guardare qualcosa come Love Island, e chi ci fa pubblicità. È Amazon; è Spotify; è Netflix. Così, i grandi giocatori di internet riconoscono di aver bisogno di costruire i loro marchi. Quindi, questo potrebbe essere sottovalutato. E il secondo punto che ci ha davvero sorpreso, ad essere onesti, è stato in realtà quanto ITV abbia investito in tecnologia per creare più valore per i propri clienti e inserzionisti. Quindi, con un dividend yield del 5,5% e un flusso di cassa 12 volte superiore, pensiamo che ITV potrebbe essere un interessante sopravvissuto alla minaccia tecnologica che si trasforma in opportunità.