3 temi per l’economia globale nel 2020 | Morningstar UK

Karen Ward di JPMorgan discute le prospettive dell’economia: guadagno globale, tassi di interesse della banca centrale e mancanza di diversità nel settore degli investimenti.

Black: Allora, abbiamo tre grafici che ci mostrano tutti i tipi di temi per il 2020. Vorresti parlarcene?

Ward: Grazie, Holly. Bene, questi sono tratti dalla Guida ai Mercati. Questa è la nostra pubblicazione trimestrale. E l’idea di questo rapporto è che aiuta le persone a pensare all’asset allocation per regione e per tutti gli asset. Quindi, la prima che ho scelto, credo, è stata la preoccupazione principale che ho avuto all’inizio dell’anno, ovvero che le aspettative per i guadagni aziendali fossero piuttosto alte. E questo a causa di due fattori, uno dei quali è che le banche centrali avrebbero continuato a lavorare sodo per sostenere la ripresa. L’anno scorso abbiamo sentito dalla Fed quanto fossero determinate. Quindi, c’era molto ottimismo riguardo ai venti di coda della politica. Ma la seconda idea era anche che non dovevamo più preoccuparci del rischio politico perché la guerra commerciale tra USA e Cina era finita. E io ero un po’ scettica su questo, perché quest’anno abbiamo le elezioni presidenziali negli Stati Uniti, abbiamo un rischio Brexit ancora in corso. Quindi, l’idea che avremmo avuto questo grande rimbalzo in attività, mi preoccupava un po’ di più. E poi, i margini aziendali sono sotto pressione, che è la diapositiva di destra in questo pannello…

Black: E poi, ora, sotto più pressione perché abbiamo il coronavirus che si sta diffondendo e ci sono molte preoccupazioni di profitto.

Ward: Beh, e’ vero, Holly. La natura a V del recupero sta certamente cambiando, con la notizia del coronavirus. Penso che per gli investitori che passano alla prossima diapositiva, sapete, sanno ancora che stanno combattendo le banche centrali, stanno diventando troppo pessimisti. Abbiamo assistito ad un cambiamento piuttosto significativo dei prezzi nei loro mercati a reddito fisso. Quest’anno i prezzi della Fed sono più bassi; in realtà, anche quelli della Banca d’Inghilterra e delle altre banche centrali europee lo sono. Quindi, vedremo ancora ulteriori stimoli politici da parte delle banche centrali, e questo determina buone e cattive notizie per gli investitori.

E’ una buona notizia in quanto spinge i rendimenti obbligazionari a nuovi e imprevisti minimi. E, quindi, le obbligazioni fanno quello che si vuole che facciano in un portafoglio, cioè salire di prezzo quando le azioni sono in calo. E la cattiva notizia per gli investitori, invece, è che lascia delle sfide di reddito. E questa è la terza slide che ho scelto, proprio mentre parliamo con gli investitori delle opzioni di reddito sul tavolo, sia che si tratti di considerare le azioni per il reddito in questi giorni, che sempre più investitori europei devono andare sui mercati azionari per il reddito, sia che si pensi anche ad alcuni dei mercati privati alternativi.

Black: Ma con questo andare verso l’equity attraverso il reddito, ovviamente, i rendimenti sono interessanti, ma si sta salendo la scala del rischio.

Ward: Esattamente. E non esiste un pranzo gratis, Holly, purtroppo. Quindi, molto del lavoro che stiamo facendo – in effetti, abbiamo avuto un pezzo appena pubblicato due settimane fa che cercava solo di permettere alle persone di capire quali sono questi rischi, qual è la loro portata, in modo che possano capire se hanno l’appetito per questi rischi. Se hai un bell’orizzonte a lungo termine, e sei davvero disposto a non guardare il tuo portafoglio ogni giorno, allora puoi assumerti quel rischio e gestire la volatilità. In caso contrario, dovete accettare quei rendimenti più bassi.

Black: Ok, questi sono una sorta di tre temi economici per l’anno. Ma penso che un altro tema per il 2020 sia la diversità. E quello che stiamo vedendo è ancora una mancanza di donne negli investimenti. Perché pensi che siano così sottorappresentate in questo settore?

Ward: Penso che abbiamo ancora molto lavoro da fare per far capire che la cultura è attraente. Penso che stiamo ancora combattendo contro l’idea che lavorare nella finanza in qualsiasi forma significhi giornate di 16 ore seguite da feste; in un brevissimo periodo è un ambiente avido e spietato. Credo che certi film non aiutino a generare questa percezione. Quindi, penso che dobbiamo solo dimostrare che questa non sia la realtà. Sapete, quello che siamo qui per fare, certamente nella gestione patrimoniale, è aiutare le persone con obiettivi a lungo termine. Questo per generare una buona pensione, questo per risparmiare per l’istruzione dei loro figli. C’è un vero e proprio scopo profondo nel lavoro che stiamo facendo. E questo è interessante, credo, culturalmente. Questa è certamente la nostra cultura in JPMorgan Asset Management. E dobbiamo anche solo dimostrare l’equilibrio – anche l’equilibrio della vostra vita è raggiungibile. Voglio dire, ho un lavoro importante. Io viaggio. Ma in realtà è molto raro che non sia a casa per il bagno e per andare a letto con i miei figli. Quindi, dobbiamo solo mettere in discussione alcune delle sceneggiature dei film.