Nell’ultima edizione di Market Week in Review, il Chief Investment Strategist Erik Ristuben e la responsabile di Portfolio & Business Consulting Sophie Antal Gilbert hanno discusso dei prezzi al consumo e dei salari statunitensi, dei fattori chiave che influenzano le piccole imprese statunitensi e delle vendite di case in Cina.
I guadagni dei prezzi al consumo negli Stati Uniti rallentano, la crescita dei salari aumenta
I dati chiave dell’inflazione statunitense di agosto, pubblicati il 14 settembre dal Dipartimento del Lavoro, hanno dipinto un quadro misto, ha detto Ristuben, notando che l’indice dei prezzi al consumo (CPI) è aumentato del 5,3% su base annua. “Questo è un grande numero, ma non così grande come i guadagni di prezzo del 5,4% visti durante luglio e giugno”, ha osservato. Una tendenza simile è stata osservata nel CPI di base del dipartimento – che elimina i prezzi dai settori volatili dell’alimentazione e dell’energia – con un aumento del 4% su base annua, ha detto Ristuben. Ha notato che questo aumento è stato anche inferiore a quello visto a giugno e luglio, ed è stato inferiore alle aspettative di consenso per un aumento del 4,2%.
“Il messaggio che urla qui è che i numeri di agosto probabilmente non aumentano le preoccupazioni degli investitori che erano preoccupati per l’inflazione sulla base dei numeri dell’inizio dell’estate”, ha dichiarato Ristuben, aggiungendo che crede che questi aumenti dei prezzi siano ancora di natura transitoria.
Un punto di osservazione più importante, soprattutto per quanto riguarda la linea temporale della Federal Reserve degli Stati Uniti (la Fed) per la riduzione degli acquisti di beni e, infine, l’aumento dei tassi di interesse, è il tracker della crescita dei salari della Fed di Atlanta, ha notato Ristuben. Ha spiegato che la banca centrale degli Stati Uniti di solito non è troppo preoccupata dell’inflazione transitoria finché la crescita dei salari non accelera insieme ad essa – per la semplice ragione che se gli individui non guadagnano di più, non saranno in grado di continuare a spendere più soldi, portando ad un allentamento della pressione sui prezzi. Tuttavia, se i salari continuano a salire, allora l’inflazione complessiva può diventare sostenuta, ha dichiarato Ristuben.
Gli ultimi numeri della Fed di Atlanta indicano che la crescita dei salari sta continuando a salire, ha detto, con i salari di agosto in aumento del 3,9%, sulla base di una media mobile di tre mesi. Con quasi 11 milioni di posti di lavoro aperti negli Stati Uniti, i datori di lavoro stanno aumentando i salari per attirare più lavoratori, ha spiegato. “Questo numero del 3,9% è importante, perché una lettura intorno al 4% di solito ottiene l’attenzione della Federal Reserve”, ha detto Ristuben.
Ha spiegato che mentre non pensa che questo numero modificherà la tempistica del tapering della Fed per ora, la situazione merita di essere osservata da vicino. “Credo ancora che la Fed annuncerà probabilmente i suoi piani di tapering all’inizio di novembre, ma questo numero sui salari potrebbe essere qualcosa che spinge i funzionari oltre il limite più velocemente”, ha dichiarato. Per quanto riguarda l’aumento dei tassi, Ristuben ha detto che non si aspetta alcun aumento almeno fino all’inizio del 2023, con la metà del 2023 come momento più probabile per il liftoff, secondo lui.
Il sondaggio sul sentimento delle piccole imprese americane mostra preoccupazioni per il personale
L’ultimo sondaggio sul sentimento delle piccole imprese della National Federation of Independent Business (NFIB) mostra che la disponibilità record di posti di lavoro sta pesando sulle piccole imprese statunitensi, ha osservato Ristuben. Come prova, ha notato che il 27% degli intervistati crede che l’incapacità di trovare personale adeguato diventerà un problema serio per il loro business nel prossimo futuro – con il 18% degli intervistati che riferisce che è già un grosso problema.
“Ci sono ancora circa 5 milioni di individui che sono diventati disoccupati nel 2020 che non sono tornati nella forza lavoro e questo potrebbe diventare un inibitore del ritmo della ripresa economica della nazione“, ha detto Ristuben, notando che la recente scadenza dei sussidi di disoccupazione federali potrebbe cambiare la situazione. I rapporti sui posti di lavoro di settembre e ottobre saranno la chiave per determinare l’impatto che questo ha sull’adempimento del numero record di posizioni disponibili, ha detto.
La metà degli intervistati al sondaggio NFIB ha anche indicato che le interruzioni della catena di approvvigionamento stanno avendo un impatto sulla loro attività, ha notato Ristuben, creando una situazione di buone e cattive notizie. La buona notizia, ha detto, è che c’è un’alta domanda di prodotti, ma la cattiva notizia è che non ci sono abbastanza prodotti da vendere a causa di queste interruzioni. Anche questo è probabilmente un fattore del perché l’economia non sta crescendo così velocemente come molti avevano previsto, ha osservato. Detto questo, Ristuben ha sottolineato che gli ultimi dati economici degli Stati Uniti sono ancora molto buoni e che sia la catena di approvvigionamento che i problemi di personale si riveleranno probabilmente temporanei.
Spacchettamento del recente calo delle vendite di case in Cina
Ristuben e Gilbert hanno concluso la puntata di questa settimana di Market Week in Review spacchettando i recenti dati economici dalla Cina, comprese le vendite al dettaglio e le vendite di case. Il ritmo di crescita delle vendite al dettaglio cinesi su base annua è rallentato considerevolmente nel mese di agosto, ha detto Ristuben, scendendo ad un tasso del 2,5% contro l’8,5% di luglio. Questo calo è probabilmente dovuto alla recente imposizione da parte della Cina di restrizioni sul COVID-19, ha osservato, notando che il paese ha una politica di tolleranza zero quando si tratta di focolai del virus.
Le vendite di case in valore, nel frattempo, sono scese di quasi il 20% in Cina il mese scorso, ha detto Ristuben – un calo che non può essere attribuito al COVID. Piuttosto, il declino delle vendite di case può essere attribuito agli sforzi del governo per reprimere il sistema bancario ombra del paese, riducendo la quantità di credito che il sistema può fornire. “Molto di questo credito era stato usato per acquistare proprietà residenziali, e con meno credito disponibile, ci sono ora meno individui che possono ottenere il finanziamento necessario per comprare una casa”, ha spiegato.
Sul rovescio della medaglia, Ristuben ha detto che il governo cinese è attivamente impegnato in politiche per incoraggiare la creazione di credito attraverso i canali ufficiali. “La Cina ha già tagliato tre volte il suo coefficiente di riserva obbligatoria per le banche, e un taglio del tasso di prestito probabilmente non è neanche off limits”, ha notato.
Nel complesso, nonostante i dati deludenti, Ristuben crede che il paese possa sperimentare una riaccelerazione della crescita economica nei prossimi mesi. “Dato ciò che sta accadendo con la crescita globale e all’interno della Cina stessa, penso che queste attuali tendenze di decelerazione è improbabile che continuino ancora per molto”, ha concluso.
