Coronavirus: quanto sarà grave per l’economia? | The Economist

La pandemia di coronavirus ha ucciso migliaia di persone, ha fatto crollare i mercati azionari di tutto il mondo, ha spinto 16 milioni di americani a dichiarare la disoccupazione e ha causato alle imprese un’emorragia di denaro. Con le economie in tumulto, quanto saranno gravi i danni?

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In tutto il mondo le economie si stanno sgretolando. Dall’epidemia di coronavirus, il prezzo di ogni bene vitale è sceso.

Il Dipartimento del Lavoro americano ha registrato il più alto numero di nuove richieste di disoccupazione nelle ultime tre settimane, poco meno di 16 milioni.

I governi hanno modellato l’impatto di una pandemia sulle loro economie. Ma non siamo assolutamente preparati. L’indizio è che l’attività economica è stata messa a dura prova nel corso di un paio di settimane.

Quanto è profonda la crisi per l’economia mondiale? Negli ultimi due mesi, i maggiori mercati azionari mondiali sono diventati rossi.

Cadeono così perché gli investitori devono improvvisamente ricalcolare il futuro dell’economia, e il futuro dei profitti delle imprese, e correggere le loro cifre al ribasso. E poi tendono a vendere gli attivi, che sono i più liquidi. Spesso sono le grandi aziende dell’S&P 500. L’S&P 500 ha avuto il più rapido declino del mercato orso della storia

Quando la bolla dot-com è scoppiata nel 2000, ci sono voluti quasi due anni perché l’S&P 500 diminuisse del 49%. La crisi finanziaria del 2007-09 ha portato a un calo di quasi il 60% in poco più di un anno. La pandemia di coronavirus ha già visto il mercato calare di un terzo in un solo mese.

Questo crollo è stato così rapido perché è stato uno shock. Nella crisi finanziaria, in realtà, c’è stato un vantaggio piuttosto lungo. Sono stati 18 mesi buoni e lunghi di cattive notizie. Ma questo è un vero e proprio deus ex machina, un colpo di fulmine, dove gli investitori non stavano valutando il rischio di una pandemia. E, naturalmente, i governi non hanno mai imposto in passato il tipo di blocco dell’economia globale che hanno fatto questa volta. Quindi questo non era qualcosa che la gente aveva nei suoi modelli.

Nel tentativo di fermare il virus mortale, le imprese sono state costrette a chiudere, e i cittadini isolati in casa su una scala senza precedenti in tutto il mondo.

Ha causato una crisi economica unica nel suo genere, il cui impatto sarà maggiore su alcuni settori in particolare.

Le industrie più colpite sono quelle legate al consumatore. Quindi il commercio al dettaglio, l’intrattenimento, l’ospitalità, sia alberghi che ristoranti, molti dei quali sono stati semplicemente bloccati. E molte di queste aziende avranno costi elevati, che dovranno continuare a sostenere. Così, all’improvviso, si hanno molti costi che continuano ad essere sostenuti, e assolutamente nessuna entrata, che è il peggior risultato possibile per queste aziende.

Ma anche se un’azienda non sta perdendo direttamente dalle persone che rimangono a casa, le chiusure stanno avendo un devastante effetto a catena. L’industria moderna si basa su merci e materiali che attraversano le frontiere. Quando non ci riescono, la produzione in tutto il mondo è in pericolo. Il coronavirus ha causato la rottura del più grande anello della vasta catena di approvvigionamento globale.

Il problema è iniziato in Cina, dove la malattia ha iniziato a manifestarsi davvero a dicembre, per poi avere un enorme impatto a gennaio. La Cina è il fondamento della catena di approvvigionamento globale. Le aziende hanno iniziato a cercare fornitori alternativi, ma naturalmente è stata una corsa a cercare di trovare i pochi che avevano capacità di riserva.

Con la diffusione del virus, i fornitori alternativi sono diventati sempre più rari.

Ci vorrà molto, molto tempo per ricostruire le loro catene di forniture. E nel frattempo, perché la domanda di prodotti finiti è molto bassa, poche aziende vorranno far risorgere istantaneamente quella catena di fornitura fino a quando non sapranno che l’economia si è stabilizzata.

La vera entità dei danni all’economia mondiale comincerà a diventare chiara solo con la velocità e la forza della sua ripresa.

La grande domanda che gli economisti stanno ancora cercando di affrontare è se questa è quella che chiamano una recessione a V o una recessione a U o una recessione a L.

In una recessione a forma di V, l’economia subisce una rapida caduta, ma rimbalza molto rapidamente, a differenza di una depressione economica più lunga prima della ripresa, o di una recessione a lungo termine.

Ora, la notizia più incoraggiante che abbiamo avuto finora è che in Cina, che è stata la prima economia ad essere colpita, gli ultimi dati suggeriscono la possibilità più speranzosa, ovvero che si tratti di una recessione a forma di V. Ora, se la Cina può farlo, la speranza è che l’Europa e l’America possano farlo in seguito, quando le serrate saranno revocate.

Anche gli europei e gli americani sono aiutati da risposte governative senza precedenti. Queste protezioni a breve termine potrebbero ridurre i danni che l’economia subisce. Ma questa pandemia potrebbe durare a lungo.

Quindi, il difficile calcolo per i governi è il compromesso tra la vita delle persone che moriranno a causa del coronavirus e il danno economico per l’economia. Un anno di isolamento costerebbe all’America e all’area dell’euro forse un terzo del loro PIL. I modelli che guardano all’America suggeriscono che la fine dei blocchi ridurrebbe i danni, ma porterebbe a circa 1 milione di morti in più.

Negli ultimi 75 anni, dalla seconda guerra mondiale, non abbiamo visto nulla di simile. I governi non hanno mai reagito su questa scala. Quindi, anche se è terribile, in un certo senso dimostra la nostra umanità, che vogliamo ridurre il numero di morti così tanto che siamo disposti a sopportare tutte queste restrizioni, e siamo disposti ad accettare un grosso colpo alle attività economiche.

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