Perché le azioni americane stanno flirtando con valori record in mezzo a una pandemia globale? Nell’ultima edizione della Settimana del mercato in esame, la dott.ssa Kara Ng, Quantitative Investment Strategist, e l’analista di ricerca Laura Bardewyck hanno discusso del recente flirt delle azioni dell’indice S&P 500 con punte record, dello stato attuale delle discussioni sugli stimoli fiscali negli Stati Uniti e delle crescenti tensioni tra Cina e Stati Uniti.
I titoli azionari statunitensi aumentano di più con la ripresa del mercato
Nonostante la pandemia globale in corso, l’indice S&P 500 è arrivato vicino a stabilire un nuovo record il 12 agosto, chiudendo appena sei punti al di sotto del suo record del 19 febbraio, pari a 3.386. Anche se questo può sembrare controintuitivo, Ng ha detto che il rally in azioni è guidato principalmente da venti di coda ciclici che sono al di fuori delle notizie recenti. “In generale, il sostegno fiscale e monetario è massiccio – e questo è molto importante per i mercati azionari in questo momento”, ha dichiarato.
Inoltre, Ng ha sottolineato che la recessione indotta dal coronavirus significa che l’economia statunitense dispone di grandi quantità di capacità inutilizzate. Questo, a sua volta, consente una lunga fase di crescita non inflazionistica con bassi tassi di interesse, ha spiegato. “Mentre c’è ancora un dibattito sull’esatta velocità e l’entità della ripresa economica della nazione, le aspettative di consenso sono che i guadagni aziendali e i dati economici aumenteranno in maniera direzionale nella seconda metà del 2020”, ha detto Ng.
Ha anche osservato che, mentre i mercati continuano la loro ascesa, alcune sacche di sentimento euforico stanno iniziando ad emergere. Ng ha avvertito che se tale ottimismo continua a crescere, i mercati azionari potrebbero diventare ipercomprati. “Quando le attività di rischio raggiungono questo livello, possono mostrare una reazione sproporzionata alle notizie negative – il che significa che sono più vulnerabili ad un selloff”, ha spiegato. Ad esempio, la notizia di una battuta d’arresto nelle relazioni commerciali tra Cina e Stati Uniti o il calo del sostegno agli stimoli fiscali potrebbero fungere da potenziali catalizzatori per un selloff del mercato, ha osservato Ng.
Un secondo pacchetto di stimolo americano è fondamentale per sostenere la ripresa economica?
Rilevando gli ultimi sviluppi relativi a un ulteriore pacchetto di stimolo per il coronavirus negli Stati Uniti, la Ng ha detto che i colloqui tra i leader dei partiti Democratici e Repubblicani al Congresso sono in fase di stallo. “Il Congresso è ora in pausa fino a settembre, senza che siano previsti incontri costruttivi prima della Festa del Lavoro”, ha dichiarato. Mentre entrambi i partiti sono d’accordo sulla necessità di fornire un ulteriore sollievo alle imprese e ai consumatori, rimangono in disaccordo sull’entità degli aiuti proposti, ha osservato Ng, con i Democratici che cercano 3.000 miliardi di dollari per un sollievo COVID-19, mentre i Repubblicani sono a favore di un pacchetto da 1.000 miliardi di dollari.
Con le due parti a un punto morto, il presidente Donald Trump ha recentemente emesso diversi ordini esecutivi che cercano di continuare gli aiuti per il coronavirus, incluso uno che estenderebbe l’indennità di disoccupazione ad un tasso di 400 dollari a settimana. Altri ordini ordinano al governo degli Stati Uniti di rinviare le tasse sui salari e il rimborso dei prestiti agli studenti e di prevenire gli sfratti. Secondo l’opinione di Ng, queste azioni possono aiutare un po’, ma non sono sufficienti ad evitare che gli Stati Uniti raggiungano un precipizio fiscale.
“Il massiccio pacchetto di stimoli approvato a marzo è stato il principale motore della ripresa economica e di mercato iniziale della nazione. I recenti ordini presidenziali non sono sufficienti a mantenere questa ripresa. Il Congresso deve approvare un secondo disegno di legge di stimolo per sostenere la ripresa”, ha dichiarato Ng. Ha osservato che, mentre il reddito delle famiglie cala tipicamente durante le recessioni, il reddito personale disponibile degli Stati Uniti è in realtà aumentato in primavera, poiché il CARES Act ha contribuito a isolare i consumatori dal crollo dell’attività economica.
In definitiva, Ng e il team di strateghi di Russell Investments si aspettano che il Congresso raggiunga un accordo su un ulteriore pacchetto di stimoli tra la fascia di 1 e 3.000 miliardi di dollari. “Una somma da qualche parte nel mezzo fornirà ancora un sostegno massiccio ai consumatori e alle imprese”, ha detto.
Le tensioni in Cina e negli Stati Uniti sono in aumento
Passando alle relazioni Cina-Stati Uniti, Ng ha detto che i leader dei due paesi sono pronti a rivedere presto l’accordo commerciale di Fase 1 firmato a gennaio. L’incontro previsto arriva sulla scia delle crescenti tensioni tra Washington e Pechino per l’annunciato divieto delle applicazioni social-mediatiche TikTok e WeChat da parte degli Stati Uniti.
“Nei giorni scorsi, diverse importanti aziende statunitensi hanno espresso le loro preoccupazioni per il divieto – che dovrebbe entrare in vigore il 20 settembre – affermando che esso li metterà in una situazione di grave svantaggio quando si tratterà di fare affari in Cina”, ha detto Ng.
Anche se il divieto è un’indicazione del fatto che le tensioni tra le due nazioni non si placheranno presto, non si aspetta una nuova escalation della guerra commerciale dell’anno scorso. Inoltre, Ng ritiene che l’imminente incontro commerciale tra le due nazioni sarà probabilmente incontrovertibile – probabilmente solo un rischio di coda che vale la pena di tenere d’occhio, ha osservato.
