Esame della fase uno dell’accordo commerciale Cina-USA. Emergono segnali positivi per il settore manifatturiero statunitense, l’economia migliora. Prospettive della stagione dei ricavi del 4° trimestre. Il Senior Portfolio Manager Megan Roach e l’analista di ricerca Puneet Thiara hanno discusso l’accordo commerciale iniziale tra la Cina e gli Stati Uniti, i dati macroeconomici recentemente pubblicati e le aspettative per la stagione degli utili del quarto trimestre.
I punti salienti dell’accordo commerciale Cina-USA
La firma ufficiale dell’accordo commerciale di fase uno tra gli Stati Uniti e la Cina ha avuto luogo il 15 gennaio, con la Cina che si impegna a proteggere ulteriormente la proprietà intellettuale degli Stati Uniti, nonché ad aumentare l’accesso al proprio settore dei servizi finanziari. La Cina si è anche impegnata ad acquistare altri 200 miliardi di dollari in beni statunitensi, con particolare attenzione ai prodotti manifatturieri e agricoli, ha detto Roach.
“A sua volta, gli Stati Uniti hanno rimosso la designazione della Cina come manipolatore di valuta, il che è stato positivo per i mercati”, ha dichiarato. Ciò che non è stato rimosso, ha osservato Roach, sono state la maggior parte delle tariffe esistenti sulle importazioni cinesi. “Le tariffe statunitensi su merci cinesi per un valore di circa 360 miliardi di dollari resteranno in vigore – con l’aspettativa che queste tariffe saranno utilizzate come punto di leva nella prossima fase due dei negoziati”, ha spiegato. Roach ha aggiunto che, se da un lato è probabile che questi negoziati prendano il via in breve tempo, dall’altro si prevede che durino per un lungo periodo di tempo – forse non si concluderanno fino a dopo le elezioni presidenziali di novembre.
Nel complesso, la firma dell’accordo iniziale segna una pietra miliare favorevole tra le due maggiori economie del mondo, ha detto Roach, anche se l’accordo è stato accolto con una leggera delusione da alcuni. “La mancanza di dettagli nell’accordo, in particolare per quanto riguarda l’aspetto agricolo, in particolare per quanto riguarda la soia, non è stata all’altezza delle aspettative di alcuni”, ha osservato Roach. Roach ha spiegato che alcuni individui speravano che la Cina si impegnasse ad acquistare una quantità specifica di soia statunitense, piuttosto che basare questi acquisti sul livello della domanda.
I sondaggi della Fed regionale forniscono una dose di ottimismo per la produzione statunitense
Una serie di dati macroeconomici è stata anche pubblicata la settimana del 13 gennaio, ha detto Roach, compresi i dati sull’inflazione dagli Stati Uniti e da alcune economie europee. I dati hanno mostrato che l’inflazione statunitense rimane piuttosto bassa, nonostante il mercato del lavoro sia molto ristretto, ha osservato Roach. “Il Dipartimento del Lavoro ha annunciato il 16 gennaio che il numero di americani che hanno richiesto il sussidio di disoccupazione è diminuito per la quinta settimana consecutiva, il che conferma la tenuta del mercato”, ha detto Roach.
Passando al settore manifatturiero statunitense, ha osservato che, mentre il settore è stato in uno stato di contrazione negli ultimi cinque mesi, le indagini regionali sulla produzione manifatturiera della Federal Reserve, appena rilasciate da Philadelphia e New York, hanno mostrato un aumento dell’attività all’inizio di gennaio. “Questi dati potrebbero rendere i mercati un po’ più ottimisti sul fatto che il peggio è passato per il settore manifatturiero statunitense”, ha dichiarato.
Per quanto riguarda i consumatori, i dati della settimana del 13 gennaio hanno rafforzato l’idea che il consumatore americano sia una fonte di forza, ha detto Roach, con la costruzione di case e i rapporti sulle vendite al dettaglio che hanno entrambi un andamento moderatamente positivo.
Proiezioni della stagione degli utili del quarto trimestre
Quarto trimestre della stagione dei guadagni degli Stati Uniti ha iniziato la settimana del 13 gennaio, ha detto Roach, con grandi società di servizi finanziari tra i primi a riferire. “Mentre la stagione sembra iniziare con il piede giusto, l’aspettativa principale per l’intero S&P 500 è una crescita trimestrale negativa degli utili”, ha dichiarato. Storicamente, tuttavia, tra i due terzi e i tre quarti delle società dell’S&P 500 hanno battuto le aspettative di crescita, ha osservato Roach. “Con questo in mente, non credo che sarebbe scioccante, tra qualche settimana, vedere la crescita complessiva degli utili spostarsi in un territorio leggermente positivo”, ha detto.
I settori delle utilities, dei servizi finanziari e della sanità sono previsti tra i più performanti, mentre i settori dell’energia e dei consumi discrezionali sono previsti tra i punti deboli del quarto trimestre, ha concluso Roach.
