Nell’ultima edizione della Market Week in Review, il Quantitative Investment Strategist Abraham Robison e il Research Analyst Brian Yadao hanno discusso gli ultimi dati di produzione degli Stati Uniti e dell’Europa.
Hanno anche esaminato la performance del mercato azionario e obbligazionario nel 2019, e hanno chiacchierato sugli elementi chiave delle prospettive di mercato di quest’anno.
Nel 2020, c’è un potenziale di shock di mercato sia al ribasso che al rialzo, ha detto Robison. Se l’inflazione dovesse aumentare, è possibile che la Federal Reserve degli Stati Uniti potrebbe avere più difficoltà a combattere l’instabilità dei mercati finanziari, ha osservato, in quanto la banca centrale non sarebbe in grado di giustificare i tagli dei tassi.
L’attività manifatturiera statunitense raggiunge il minimo storico di 10 anni
Il crollo della produzione manifatturiera statunitense è continuato a dicembre, ha detto Robison, con l’indice di produzione dell’Institute for Supply Management (ISM) che è sceso a 47,2. Questo numero è il più basso dal giugno 2009, ha osservato, spiegando che una lettura inferiore a 50 indica una contrazione.
“Dicembre ha segnato il quinto mese consecutivo di contrazione per il settore manifatturiero statunitense”, ha dichiarato Robison, aggiungendo che anche gli ultimi dati del PMI (indice dei responsabili degli acquisti) provenienti dall’Europa hanno mostrato condizioni di contrazione. In parole povere, il settore manifatturiero è stato in crisi per un lungo periodo di tempo, ha detto.
Nonostante ciò, i mercati azionari hanno continuato ad avere una buona performance, ha osservato Robison, con indici importanti che hanno raggiunto livelli record per gran parte del mese di dicembre e di nuovo il 2 gennaio. Tuttavia, le crescenti tensioni tra gli Stati Uniti e l’Iran sono state oggetto di un attento monitoraggio, dopo l’attacco aereo del 3 gennaio che ha ucciso un importante comandante militare iraniano, ha detto Robison. “Una domanda chiave per i mercati sarà se questa situazione si aggraverà al punto di influenzare i prezzi dell’energia, che a sua volta potrebbe avere un impatto sugli indicatori macroeconomici”, ha spiegato.
Bassa disoccupazione e bassa inflazione: la ricetta per uno scenario “Riccioli d’oro”?
Guardando al 2019, Robison lo ha caratterizzato come un anno straordinario per i mercati azionari, nonostante la guerra commerciale tra Cina e Stati Uniti e i fondamentali economici degradanti. Perché?
“La guerra commerciale è riuscita a deprimere un po’ i prezzi, e la Fed ha reagito tagliando i tassi di interesse tre volte. Così, abbiamo chiuso l’anno in uno scenario di Goldilocks di bassa disoccupazione e bassa inflazione – e i mercati azionari vanno molto bene in questo tipo di ambiente”, ha spiegato.
Anche il mercato obbligazionario ha avuto una buona performance nel 2019, ha detto Robison, con i prezzi che sono saliti con il calo dei rendimenti. Dopo essere stato in uno stato invertito per gran parte dell’anno, la curva dei rendimenti del Tesoro statunitense non è stata invertita nel quarto trimestre, ha aggiunto.
Elementi chiave per le prospettive di mercato per il 2020
Nel 2020, c’è un potenziale di shock di mercato al ribasso e al rialzo, ha detto Robison. Se l’inflazione dovesse aumentare, è possibile che la Federal Reserve degli Stati Uniti potrebbe avere più difficoltà a combattere l’instabilità dei mercati finanziari, ha osservato, in quanto la banca centrale non sarebbe in grado di giustificare i tagli dei tassi.
D’altra parte, i potenziali miglioramenti dei fondamentali economici potrebbero portare ad un rialzo dei mercati, ha detto Robison – supponendo che l’inflazione e la disoccupazione rimangano basse. “Questo porterebbe probabilmente a un aumento dei prezzi azionari nel 2020”, ha dichiarato.
