Nell’ultima edizione di Market Week in Review, il Senior Portfolio Manager Megan Roach e Julie Zhang, responsabile dell’abilitazione alle vendite e dell’analisi del Nord America, hanno discusso gli ultimi dati sui posti di lavoro e sui salari statunitensi, le recenti azioni delle banche centrali e lo stato della ripresa economica globale.
Le aperture di posti di lavoro negli Stati Uniti salgono vertiginosamente, i salari salgono anch’essi
I dati recentemente rilasciati sulle aperture di posti di lavoro negli Stati Uniti e sulla crescita dei salari indicano che il 2021 è diventato un mercato dei lavoratori, ha detto Roach, con i dipendenti che godono di alti livelli di potere di negoziazione e un sacco di posti di lavoro tra cui scegliere.
Come prova, ha indicato l’ultimo Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) del Dipartimento del Lavoro, che ha mostrato che c’erano 10,9 milioni di posti di lavoro aperti durante il mese di luglio.
“Questo ha segnato il quinto mese consecutivo con una disponibilità record di posti di lavoro negli Stati Uniti”, ha osservato Roach, notando che la maggior parte delle posizioni aperte erano nel settore sanitario, finanziario e alberghiero. D’altra parte, le aperture di lavoro nell’industria delle costruzioni e dei trasporti sono diminuite rispetto al mese precedente, ha detto.
Di particolare significato nel rapporto è stato il fatto che quasi 4 milioni di dipendenti hanno lasciato il loro lavoro durante il mese di luglio, il che indica una diffusa fiducia tra i lavoratori nel trovare nuove opportunità, ha dichiarato Roach.
Nel frattempo, gli ultimi dati dell’Atlanta Fed’s wage growth tracker hanno mostrato che i salari sono aumentati del 3,9% su una media mobile di tre mesi, ha detto, con guadagni ancora più alti tra i lavoratori a ore, i dipendenti del settore dei servizi e i lavoratori che hanno cambiato lavoro.
Roach ha anche notato che le richieste settimanali iniziali di disoccupazione sono scese al minimo dell’era pandemica di 310.000 per la settimana terminata il 4 settembre: “Questo dimostra che le aziende rimangono fiduciose nella loro necessità di continuare ad assumere”, ha osservato.
Guardando avanti, Roach ha detto che questi numeri probabilmente si muoveranno di più nei prossimi mesi, in particolare alla luce della recente fine dei sussidi di disoccupazione federali estesi.
“Circa il 70% degli americani senza lavoro ha perso tutti i sussidi di disoccupazione il 6 settembre, mentre un altro 20% ha perso il beneficio extra di 300 dollari a settimana che aveva ricevuto dall’inizio dell’anno”, ha spiegato.
Inoltre, Roach ha detto che il recente annuncio del presidente Joe Biden di un mandato per il vaccino COVID-19 per i lavoratori avrà probabilmente un impatto su circa 80 milioni di dipendenti federali e privati degli Stati Uniti. “Tutto sommato, credo che questi cambiamenti porteranno ad una significativa selezione della forza lavoro statunitense nei prossimi mesi, mentre i potenziali lavoratori daranno un’occhiata alle loro opzioni e preferenze per rientrare nella forza lavoro”, ha concluso.
Calibrazione, non tapering: La BCE dettaglia i piani di rallentamento degli acquisti di obbligazioni
Passando agli sviluppi delle banche centrali globali, Roach ha detto che la Banca del Canada (BoC), la Reserve Bank of Australia (RBA) e la Banca Centrale Europea (BCE) hanno tutte condotto riunioni politiche nella settimana del 6 settembre. La BoC ha mantenuto i suoi tassi target e il programma di quantitative-easing (QE) ai livelli attuali, ha detto, mentre la RBA ha ridotto la portata del suo programma di acquisto di obbligazioni.
“La riduzione degli acquisti settimanali di asset da parte della RBA è stata un po’ una sorpresa, ma la banca centrale ha anche esteso la durata di questo programma di QE a metà febbraio, portando molti a caratterizzare la mossa come una concessione dovish”, ha osservato Roach.
La BCE ha anche annunciato che diminuirà l’entità dei suoi acquisti di obbligazioni, passando da 80 miliardi di euro al mese a 60-70 miliardi di euro, ha detto Roach, aggiungendo che l’importo esatto dipenderà dalle condizioni del mercato. “È importante che i funzionari della BCE siano stati molto attenti a chiarire che questo rallentamento degli acquisti di obbligazioni è una calibrazione, e non un assottigliamento, del suo programma di acquisto di emergenza pandemico”, ha dichiarato. Finora, i mercati hanno in gran parte preso questo messaggio in contropiede, senza una reazione troppo forte sia sul lato azionario che su quello obbligazionario, ha aggiunto Roach.
La ripresa economica prenderà velocità nel 2022?
Roach e Zhang hanno concluso il segmento con uno sguardo allo stato attuale della ripresa economica, che sta procedendo in modo disomogeneo in tutto il mondo. Sul lato positivo, Roach ha notato che la Cina ha recentemente riportato un aumento del 25% delle esportazioni e un aumento del 33% delle importazioni, entrambi su base annua. “Entrambi questi aumenti sono stati record in termini di quantità di dollari”, ha dichiarato.
Sul lato più negativo delle cose, Roach ha detto che l’indagine Beige Book della Federal Reserve degli Stati Uniti, pubblicata di recente, ha mostrato una decelerazione dell’attività economica negli ultimi mesi – anche se da livelli elevati.
“Il rapporto ha indicato che questo è stato causato da una flessione nella ristorazione e nei viaggi, dalla catena di approvvigionamento e dalla carenza di manodopera e da ulteriori ritardi nei piani di ritorno in ufficio di molte aziende”, ha dichiarato, notando che Microsoft (NASDAQ:MSFT) è diventata recentemente una delle ultime società a rimandare la riapertura completa dei suoi uffici negli Stati Uniti.
Tutto sommato, i mercati azionari globali hanno risposto a questi sviluppi mettendo un po’ più di peso sul lato del rischio del libro mastro, ha detto Roach, notando che i principali benchmark hanno chiuso la settimana del 6 settembre in calo di circa l’1%.
Tuttavia, ha sottolineato che, dal suo punto di vista, è probabile che la ripresa economica più ampia maturi nel 2022, con la crescita economica e degli utili che rimane al di sopra della tendenza.
“Nei prossimi mesi, credo che anche le pressioni inflazionistiche si placheranno, e anche se più banche centrali inizieranno a ridurre i loro programmi di acquisto di asset, penso che probabilmente rinunceranno ad aumentare i tassi fino alla fine del 2023 o all’inizio del 2024”, ha concluso Roach.
