I dati recentemente rilasciati da marzo suggeriscono che la ripresa economica sta guadagnando slancio in tutta Europa, ha detto Ristuben, notando che l’indice PMI (purchasing managers’ index) manifatturiero di IHS Markit per la zona euro ha raggiunto un livello di 62,5 il mese scorso. Un numero superiore a 50 indica condizioni espansive, e un numero inferiore a 50 indica condizioni di contrazione. “La lettura di marzo di 62,5 significa che il mese scorso il settore manifatturiero dell’eurozona è cresciuto al suo ritmo più veloce in quasi 24 anni”, ha osservato.
Il PMI per il settore dei servizi dell’eurozona, nel frattempo, è salito a un livello di 49,6 a marzo, traballando sull’orlo dell’espansione, ha detto Ristuben. “Il settore europeo dei servizi, pur migliorando, è in ritardo rispetto al settore manifatturiero, il che non è una sorpresa, date le difficoltà che l’Europa ha incontrato nel lancio del vaccino e nella più ampia riapertura economica”, ha dichiarato. Tuttavia, la campagna di vaccinazione della regione ha preso piede nelle ultime settimane, ha detto Ristuben, soprattutto in paesi come la Germania, dove quasi 700.000 dosi sono state recentemente somministrate in un solo giorno.
La ripresa economica è anche ben avviata negli Stati Uniti, ha aggiunto, con il PMI del settore servizi di IHS Markit per marzo che è salito a 60,4 – il numero più alto in sei anni. “L’espansione dell’attività dei servizi mostra che gli Stati Uniti hanno fatto meglio di gran parte dell’Europa nei loro sforzi di vaccinazione e riapertura – ma il messaggio generale qui è che l’economia sta migliorando in entrambe le aree”, ha osservato Ristuben. Mentre si aspetta una certa volatilità all’interno delle economie e dei mercati nei prossimi mesi, gli ultimi numeri sono una conferma che le cose stanno migliorando, ha detto.
Passando alle ultime notizie dalla Fed, Ristuben ha detto che i commenti del presidente Jerome Powell durante un discorso dell’8 aprile sono serviti come un forte segnale ai mercati che la banca centrale non è preoccupata delle pressioni inflazionistiche nel prossimo anno, e che continuerà a concentrarsi sulla creazione di posti di lavoro. “Powell ha dichiarato che vuole vedere una serie di mesi con guadagni di posti di lavoro simili al quasi 1 milione di posti di lavoro non agricoli che gli Stati Uniti hanno aggiunto a marzo”, ha spiegato Ristuben, “e questo equivarrebbe ovviamente a un’enorme quantità di posti di lavoro creati”. Secondo Ristuben, Powell stava essenzialmente trasmettendo ai mercati che la Fed è impegnata a raggiungere la piena occupazione – e che i numeri dell’inflazione non costringeranno la banca centrale ad alzare i tassi molto presto.
I mercati sembrano trarre conforto dalle osservazioni del presidente della Fed, ha detto Ristuben, come evidenziato dalla reazione silenziosa nei rendimenti dei titoli di stato il 9 aprile, dopo che un nuovo rapporto ha mostrato che l’indice dei prezzi alla produzione degli Stati Uniti è aumentato più del previsto il mese scorso. “Nel contesto di ciò che è successo quest’anno – cioè, con i forti aumenti dei tassi di interesse a lungo termine – notizie come questa avrebbero tipicamente alimentato ulteriori preoccupazioni per l’inflazione e portato a un salto nei rendimenti del Tesoro, ma non è stato il caso”, ha notato Ristuben. Ha anche attribuito parte della mancanza di movimento nei rendimenti al fatto che i mercati hanno aspettative di inflazione più ragionevoli ora che all’inizio del 2021.
Allargando il suo sguardo alle questioni geopolitiche, Ristuben ha detto che i risultati di una recente elezione in Groenlandia aiutano a evidenziare la battaglia tra le superpotenze economiche per l’influenza e l’accesso alla fornitura di minerali di terre rare del paese.
“La Groenlandia ha alcune delle più grandi riserve al mondo di minerali di terre rare, e con il riscaldamento delle temperature che permette un accesso più facile, la Cina ha sostenuto un massiccio progetto minerario in Groenlandia, con l’obiettivo di continuare il suo dominio nella produzione di terre rare”, ha detto Ristuben, aggiungendo che la Cina attualmente estrae circa il 70% delle terre rare in tutto il mondo. Il progetto è ora in pericolo dopo che il partito di sinistra groenlandese Inuit Ataqatigiit, che si oppone al progetto minerario per motivi ambientali, è arrivato primo alle elezioni parlamentari del 6 aprile, ha spiegato.
“Il progetto minerario dà davvero il senso della crescente competizione tra le nazioni – in particolare tra gli Stati Uniti e la Cina – per le risorse della Groenlandia”, ha detto. Questo, a sua volta, dimostra che nonostante il cambio di amministrazione presidenziale, la politica degli Stati Uniti verso la Cina non sarà probabilmente molto diversa in futuro, ha osservato Ristuben. “In definitiva, gli sviluppi in Groenlandia ci ricordano che le tensioni tra Stati Uniti e Cina esistono ancora, e probabilmente dureranno a lungo, rimanendo uno dei principali rischi geopolitici per i mercati”, ha concluso.
]]>Mattina presto in uno dei quartieri più innovativi di Atene. Nasos Nikolopoulos lavora in un gabinetto di avvocati che ha creato anni fa, all’alba della crisi economica. Una decisione che lo aiutato a comprendere i cambiamenti che sono stati provocati da fenomeni come l’austerità.
Nasos Nikolopoulos: “Per ogni 1000 euro che un cliente ci versa, il 60% va allo Stato. E questo non include le spese amministrative dell’ufficio. Paghiamo una serie di tasse e contribuzioni sul denaro che guadgniamo. 23% in salute e pensioni, all’incirca un 29% dei nostri guadagni, senza contare la tassa solidale speciale ed altre tasse specifiche“.
Nasos Nikolopoulos: “Per ogni azienda che ha cercato di sopravvivere durante la crisi, i costi più alti sono stati quelli personali. Abbiamo dovuto lavorare gratis centinaia di ore. Ore infinite di lavoro“.
Symela Touchtidou, Euronews: “La classe media è diventata per chiunque abbia partecipato a una qualsiasi elezione una specie di santo Graal. Tutti cercano i suoi voti. Si ritiene da più parti che chi riesce ad assicurarsi i suoi voti, quelli del centro, sarà quello che porterà a casa la vittoria“.
La scrittrice Karolina Mermiga ha partecipato a mole discussioni pubbliche ci
rca la rivitalizzazione della classe media. Parla anche dei costi personali: traslochi, la perdita di tanti amici e vicini di casa, e l’emigrazione”.
Karolina Mermiga: “La classe media è stata quella che ha stretto la cinghia, come usiamo dire. Non sono persone che scendono in strada a protestare e non provocano scontri con le forze dell’ordine. Vivono normalmente e aspettano le elezioni per esprimersi“:
È difficile quantificare il salario medio di una persona della classe media in Grecia. Non ci sono statistiche certe e spesso il nero, l’evasione fiscale, rende difficile quantificare cifre veritiere. Su di una cosa però sono tutti d’accordo: per recuperare le perdite economiche della classe media ci vorranno decenni.
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Varie proposte sono state avanzate in questa direzione. La più completa è l’emissione di un bene sicuro da parte dell’Autorità di bilancio dell’area dell’euro. Tuttavia, vi è una mancanza di sostegno politico, poiché implica la mutualizzazione dei rischi. La seconda opzione migliore è che il mercato emetta un bene sicuro raggruppando e vincolando le obbligazioni sovrane dei paesi membri. Questo non comporterebbe alcun rischio. Nel 2016, il comitato europeo per il rischio sistemico ha analizzato l’opzione di creare titoli garantiti da titoli sovrani, e nel 2018 la Commissione Europea ha presentato un progetto di regolamento per eliminare gli ostacoli alla loro introduzione, ma alcune domande aperte sono ancora in sospeso. Ci sarà una domanda sufficiente per la tranche junior di tali obbligazioni? Quale sarebbe l’implicazione per i mercati dei titoli di stato secondari? Nel frattempo, le proposte che prevedono un ruolo più forte per le istituzioni europee sono recentemente riemerse nel dibattito. I leader europei si stanno rendendo conto che questa soluzione sarebbe la migliore?
]]>È con grande piacere che sono qui oggi per festeggiare con voi i primi 20 anni dell’euro. L’euro è la rappresentazione più tangibile dell’integrazione europea che i nostri cittadini incontrano quotidianamente. È giusto, quindi, celebrare questo anniversario qui con i rappresentanti eletti direttamente da tutti i nostri cittadini.
Nel corso degli anni, rappresentanti eletti e leader qui e in altri parlamenti hanno giustamente riconosciuto che garantire prosperità economica e stabilità a lungo termine è una sfida condivisa che è meglio affrontare collettivamente. Siamo più forti insieme.
Con il mercato unico, abbiamo un potente motore di crescita sostenibile per sostenere i nostri standard di vita. L’euro ha salvaguardato l’integrità del mercato unico. Oggi, le nostre economie sono integrate in un punto che non era immaginabile quando l’euro fu progettato. Le esportazioni intra-UE sono aumentate dal 13% del PIL dell’UE nel 1992 al 20% di oggi e le catene del valore sono ovunque nell’area dell’euro.
L’euro ha prodotto due decenni di stabilità dei prezzi anche in paesi in cui questa memoria era da tempo perduta. I prezzi stabili hanno favorito la fiducia delle persone nel valore dei loro risparmi, che è una delle condizioni per la prosperità. Sulla base di tale fiducia, le imprese investono e creano nuovi posti di lavoro.
Oggi la maggior parte delle sfide sono globali e possono essere affrontate solo insieme. È questa “unione” che esalta la capacità dei singoli paesi di mantenere la sovranità sulle questioni rilevanti, la sovranità che altrimenti andrebbe persa in questo mondo globale. È proprio in questo senso che la moneta unica ha dato a tutti i membri della zona euro la propria sovranità di politica monetaria, rispetto agli accordi monetari preesistenti.
È insieme che abbiamo una voce nella regolamentazione dei mercati finanziari internazionali; una voce, che è stata fondamentale nel ridisegnare il regolamento finanziario mondiale dopo la crisi finanziaria globale.
Ma in alcuni paesi, non tutti i benefici dell’euro sono stati pienamente realizzati. In parte, questo è dovuto al fatto che le riforme a livello nazionale sono necessarie, e lo sarebbero in ogni sistema monetario, per produrre una crescita sostenibile; in parte, perché l’unione economica e monetaria (UEM) rimane incompleta.
Sono stati compiuti grandi progressi dopo la crisi, ma occorre ancora lavorare; e non c’è alternativa a un futuro in cui continueremo a lavorare insieme per rendere il nostro EMU un motore di prosperità ancora più forte per tutti i suoi stati membri.
Il Parlamento europeo avrà un ruolo fondamentale nel guidare e progettare il nostro futuro europeo. In passato, insieme ai leader dell’UE, il Parlamento europeo ha preso le decisioni fondamentali per creare il mercato unico e, sulla scia, l’euro.
Oggi raccogliamo tutti i frutti del loro impegno e vogliamo che anche le future generazioni di europei traggano vantaggio dal nostro impegno. Oggi, il nostro dovere è quello di completare ciò che è stato avviato due decenni fa.
]]>È in particolare la Francia ad aprire scenari interessanti, dopo l’affermazione di Macron. Il suo programma riformistico su aree delicate come la pubblica amministrazione e il mercato del lavoro sembra essere un importante elemento di discontinuità.
In caso di conferma della cancelliera Merkel alle elezioni di settembre, Francia e Germania potranno così coalizzarsi per un costruttivo rilancio della politica d’eurozona.
Magari, sottolinea Emilio Franco, in cambio di riforme. E dell’accettazione da parte dei tedeschi di un lieve allentamento sulle briglie fiscali.
Questo scenario è molto positivo. Non è in linea con le aspettative del mercato, e quindi è un rischio al rialzo sia per la nostra economia che per i nostri mercati.
]]>Nel breve termine, sembra proprio che ci siano nuove speranze. Il recupero dell’eurozona ha superato le aspettative, e l’elezione di Macron ha portato la speranza che la Francia possa diventare una partner a tutti gli effetti della Germania nella governance dell’eurozona. Ma, nel lungo termine, è difficile osservare come l’euro possa continuare ancora per molto senza una integrazione politica ed economica decisamente più forte.
La Grecia, dopo una caduta del 25% del PIL pro capite, sta crescendo pochissimo. I guadagni reali degli italiani sono più bassi di 10 anni fa. E così via. Per l’Europa del Sud nel suo insieme, la valuta comune è stata una gabbia dorata, che ha forzato una rettitudine fiscale e monetaria. Per farlo, però, ha rimosso il tasso di cambio e l’inflazione come protezioni critiche contro shock inaspettati.
E per cosa? È da molto tempo che gli eurocrati paragonano l’integrazione europea all’andare in bicicletta; uno deve continuare a muoversi in avanti, o cadrà. Se è così, la prematura adozione della valuta comune, che molti economisti hanno sempre definito non necessaria per il successo dell’eurozona, è stata una deviazione nel cemento fresco.
La domanda ora è come manovrare l’Unione Europea fuori da questa palude. Sebbene molti politici europei siano riottosi ad ammetterlo, lo status quo attuale non è sostenibile. L’euro è sicuramente indirizzato verso un altro grande stress nella prossima decade. Questo stress potrebbe venire dalla Cina, o potrebbe essere una salita globale dei tassi di interesse. E l’eurozona non è assolutamente pronta ad affrontarlo.
Ma se i prospetti a lungo termine della regione sono così precari, perché i titoli di stato italiani a 10 anni rendono meno del 2% in più di quelle tedesche? Forse gli investitori ritengono che bailout provenienti dall’esterno salveranno la situazione; o che la mutualizzazione del debito sia (per loro fortuna) inevitabile. O forse stanno scommettendo che la nazioni del sud Europa siano sprofondate così tanto nel cemento che non ne usciranno, per quanti sforzi facciano per riuscirci.
Sia quel che sia, i leader dell’eurozona farebbero bene ad agire adesso, piuttosto che aspettare il momento della verità. Quanto possa durare l’ottimismo di oggi è una cosa che devono decidere Macron e la Merkel.
]]>Vincenzo Longo di IG Italia fa il punto della situazione sui mercati. Focus sull’Eurozona, gli USA, l’Italia e le valute.
Apertura contrastata questa mattina sulle borse europee che sembrano dare segnali di tenuta dopo la buona prova di ieri.
A fare da traino alle borse mondiali è stato il repricing delle aspettative di un rialzo dei tassi a marzo da parte della Federal Reserve; le probabilità sono passate in sole due sedute dal 20% all’80%. Tali aspettative hanno messo le ali all’intero comparto finanziario, che beneficia di un contesto di tassi più alti.
Se l’Europa ha fatto bene, Wall Street non è stata certamente a guardare; ha messo a segno la miglior seduta da quasi 3 mesi, con volumi ai massimi di questo inizio 2017. Nel dettaglio, 8,1 miliardi di pezzi sono passati di mano su tutti mercati statunitensi. Anche i segnali che arrivano dall’economia reale sono incoraggianti; molti indicatori anticipatori hanno mostrato rialzi importanti. In ultimo gli indici PMI e ISM.
Proprio le buone indicazioni macro e la stima flash sull’inflazione di febbraio iniziano ad alimentare dubbi tra gli operatori sulla sostenibilità del quantitative easing della Bce sino a fine 2017 e oltre tale data. Queste indicazioni potrebbero indebolire un po’ la posizione di Draghi nei confronti dei falchi tedeschi.
Sui mercati, l’euro cerca di difendersi da questa forza del biglietto verde; il cambio rimane in area 1,05, mentre perdono terreno sia la sterlina che lo yen, quest’ultimo penalizzato dal risk on emerso ieri sui mercati.
A Piazza Affari, l’indice Ftse Mib ha tentato la rottura ieri della resistenza a 19.200 punti, livello che ora funge da supporto per quest’ultima parte della settimana. La tenuta di tale livello potrebbe essere strategica per un rilancio delle quotazioni in direzione di 20 mila punti la prossima settimana.
]]>Video Analisi di Filippo Diodovich di IG Italia.
Avvio di ottava in rialzo per le Borse europee dopo anche i brillanti indici PMI di ottobre. Secondo i dati di Markit Economics, il tasso di crescita economica dell’Eurozona di ottobre ha toccato il valore record dell’anno in corso. principale motivazione è ill forte ritmo di espansione in Germania.
Bene la Spagna dopo il via libera dei socialisti a dare mandato a Mariano Rajoy per formare un nuovo governo. Evitate così le terze elezioni politiche in poco tempo.
In Italia forti acquisti su Banca Mps dopo già il forte rialzo della scorsa settimana. Oggi il CdA discuterà il piano industriale.
Tanti eventi economici in settimana. Dalle importanti cifre trimestrali degli Stati Uniti (Apple, Amazon, Alphabet, Exxon Mobil, Coca Cola) alle cifre macro (vendite al dettaglio e PIL terzo trimestre negli Stati Uniti).
Dal punto di vista grafico, il cambio eurodollaro ha evidenziato un forte ribasso dai massimi di fine settembre. La reazione in avvio di ottava potrebbe essere solo temporanea. Rialzi fino a 1,095 resterebbero compatibili con l’ipotesi di realizzazione di un nuovo segmento ribassista con obiettivi a 1,0822 e 1,075. Conferme con il cedimento del supporto a 1,0860. Discorso diverso in caso di vittoria sopra 1,095 preludio a un rialzo a 1,10.
Fase di consolidamento per il cambio dollaroyen, che potrebbe durare anche nelle prossime sedute. Ci aspettiamo forte volatilità soprattutto a fine settimana quando saranno pubblicati i dati macro giapponesi e il PIL del terzo trimestre USA. Sopra 104 possibile raggiungimento della resistenza dinamica ora in transito a 104,75. Indicazioni ribassiste con la rottura del sostegno a 103,20, condizione introduttiva verso 102,40.
Nella settimana delle trimestrali attenzione all’US 500 tornato ancora una volta verso l’alto. Concreti segnali di ripresa sopra 2155 condizione che getterebbe le basi per un allungo in direzione dei target a 2170 e 2190. Segnali opposti sotto 2130.
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