In qualsiasi investimento, infatti, per ottenere un rendimento, bisogna assumere dei rischi. Anzi, possiamo dire che il rendimento di un investimento è una funzione del suo rischio.
Per assumere più rischio chiediamo infatti più rendimento e, quindi, investimenti più rischiosi sono quelli che presentano il guadagno potenziale più alto.
Come possiamo fare per ridurre il rischio dei nostri investimenti? La parola d’ordine è effettuare la diversificazione del portafoglio.
La diversificazione di un portafoglio consiste nella ripartizione del capitale in una varietà ad investimenti. In questo modo si riduce la possibilità che tutti portino contemporaneamente ad una perdita.
Per fare un esempio, detenere un portafoglio di obbligazioni di centinaia di emittenti diversi sarà molto meno rischioso rispetto che investire in una singola obbligazione.
Per costruire un portafoglio diversificato ci viene in aiuto il concetto di correlazione. Questa misura quanto due investimenti tendono a muoversi insieme.
Si parla di alta correlazione positiva quando due investimenti vanno nella stessa direzione, c’è decorrelazione quando due investimenti hanno andamenti slegati tra di loro, e infine si ha correlazione negativa quando due investimenti mostrano la tendenza a muoversi in senso opposto, ossia quando l’uno guadagna l’altro perde e viceversa.
Per costruire un portafoglio ben diversificato bisogna quindi cercare attività finanziarie non correlate positivamente, ovvero non dipendenti tra di loro.
Il portafoglio costruito seguendo questa semplice regola sarà più stabile nel tempo e in grado di sopportare meglio eventuali ribassi.
Un altro modo per ridurre il rischio consiste nel comprare protezioni specifiche. Ad esempio, esistono strumenti che proteggono contro un ribasso improvviso dei prezzi azionari.
Questi strumenti rappresentano una sorta di assicurazione; offrono una protezione tempestiva, efficace, ma costosa.
La diversificazione non rappresenta quindi l’unica via disponibile per limitare il rischio dei propri investimenti, ma sicuramente è una delle più efficaci e semplici da realizzare, con una piccola nota da tenere sempre a mente.
Come molte cose della vita, anche la diversificazione va usata con la giusta dose. Troppa diversificazione, infatti, rende meno efficaci le buone idee di investimento, e diluisce il loro rendimento positivo.
Quindi diversificare sì, ma senza esagerare.
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Holly Black: Benvenuti alla Morningstar Investment Board. Sono Holly Black. Oggi si parla di diversificazione. La diversificazione sembra un po’ complicata, ma in fondo è l’equivalente dell’investimento che equivale a non puntare tutto su un unico paniere. Quindi, abbiamo distribuito il nostro denaro su un sacco di azioni o fondi diversi, in modo da non essere troppo esposti a ciò che è successo con uno solo di questi.
Così, per esempio, l’anno scorso sulla FTSE uno dei titoli più performanti è stato JD Sports, l’azienda che si occupa di abbigliamento per il tempo libero e allenatori. E così, le sue azioni sono andate un po’ così. Sono aumentate del 138%, che è un anno piuttosto buono se si detengono queste azioni. Ora, all’altro capo dello spettro c’era una società chiamata NMC Health e il loro prezzo delle azioni l’anno scorso ha fatto qualcosa del genere, e hanno finito l’anno in ribasso del 35%. Quindi, il punto è che, piuttosto che dover sopportare questo e questo, anche se è molto bello, non possiamo garantire che questo accadrà. Ma se investiamo in un mix di azioni, che fanno tutte cose diverse, si spera che il nostro percorso di investimento sia un po’ più agevole. E otteniamo questa bella traiettoria verso l’alto che non ci spaventa a morte ogni volta che entriamo nel nostro portafoglio di investimenti.
Quindi, consideriamolo in un modo leggermente diverso. Considereremo se avessimo 10.000 sterline da investire e come potremmo farlo in modo diverso. Diciamo che la nostra prima persona sceglie due società in cui investire, la A e la B, con un nome molto fantasioso, e le due società si dividono in parti uguali, 5.000 sterline in ognuna di esse. Dall’altra parte, c’è qualcuno che cerca di diversificare un po’ di più. Divideranno le loro 10.000 sterline in parti uguali tra 10 aziende. Questi sono vasi di denaro, tra l’altro, non lingotti d’oro. Quindi, hanno messo 1.000 sterline in ognuno di questi. Hanno anche la società A e B. Hanno anche C, D, E, E, F, F, G, H, I e J. E al nostro terzo investitore piace investire attraverso i fondi. Quindi, scelgono quattro fondi con 2.500 sterline investite in ognuno di essi. E diciamo che ognuno di questi fondi investe in 10 società. Quindi, in realtà hanno solo 250 sterline in ogni società, questa persona, e questa detiene la società B.
La società B va in fallimento. Scusate, società B. Dunque, guardiamo i diversi effetti. Questa persona, quando la compagnia B è fallita, ha perso metà dei suoi soldi. Quindi, ora gli sono rimaste solo 5.000 sterline. Questa persona che era leggermente più diversificata, beh, ha perso 1.000 sterline, perché la Compagnia B rappresentava solo il 10% del loro portafoglio. E questa persona aveva solo 250 sterline di esposizione alla Società B perché sta investendo in 40 società. Quindi, ne sono usciti con 9.750 sterline. Non si sono nemmeno accorti che la Compagnia B è fallita. Quella settimana erano in vacanza, non hanno controllato il loro portafoglio. A loro non importa. Quindi, questo dimostra come la diversificazione può proteggervi. Questa persona è stata lasciata molto esposta quando la Compagnia B è fallita.
Ma il problema della diversificazione è che funziona anche nell’altro senso. Quindi, questo è il motivo per cui abbiamo alcuni gestori di fondi che investono in pochissime aziende, perché sono sicuri che faranno un JD Sports e saliranno e vogliono massimizzare la loro esposizione a questo. Quindi, in un mondo diverso diremo che la società B ha raddoppiato il suo prezzo delle azioni. Quindi, in realtà, quello che è successo qui è che abbiamo ottenuto altre 5.000 sterline. E questa persona si è ritrovata con 15.000 sterline del suo investimento originale perché la metà è raddoppiata. Questa persona, le 1.000 sterline che aveva investito nella Società B sono raddoppiate, il che è bello, non ha voluto dire di no, ed è finita con 11.000 sterline. E questa persona di nuovo, aveva solo 250 sterline esposte alla Società B, quindi le loro 250 sterline sono raddoppiate, e sono finite con 10.250 sterline.
Quindi, la diversificazione può proteggervi dal lato negativo, ma può limitare il vostro lato positivo. Quindi, dimostra che, anche se si vuole diffondere il proprio denaro, è comunque necessario avere convinzione in ciò che si sta scegliendo e non diffonderlo troppo poco. E questa è la diversificazione.
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Benvenuti al Morningstar Investment Board. Sono Holly Black, e oggi parleremo di ribilanciamento. Che cos’è il ribilanciamento? Ti sento piangere. È un’altra parola d’investimento che è un po’ troppo grottesca. Ma è una parola che vale la pena conoscere.
Quindi, il ribilanciamento è una parte dell’amministrazione che si esegue sul proprio portafoglio di investimenti una o due volte all’anno. E l’idea è quella di fare un po’ di ritocchi per far sì che sembri come l’avevi originariamente pianificato e, quindi, si comporterà come te lo aspetti. Immaginate, è come lasciare i bambini nella stanza di fronte mentre andate a preparare la cena, dovete sapere che si si siederanno lì a giocare bene, non aspettare di essere fuori dalla stanza, e poi iniziare a picchiarsi a vicenda e a gettare le cose fuori dalla finestra. Forse è un po’ estremo.
Quindi, per illustrare questo, pensiamo a un portfolio immaginario. Useremo un portfolio di quattro azioni. Soprattutto perché per me è più facile da disegnare. Quindi, avrò 10.000 sterline nel mio finto portfolio. E lo dividerò in parti uguali su quattro fondi. Così, avrò una bella torta. Quindi, il primo 25% dei miei soldi andrà in un fondo del Regno Unito. Quindi, sono 2.500 sterline, e poi ne aggiungerò un po’ in un fondo globale, stessa cifra, e otterrò un po’ di entrate dal mio portafoglio. Quindi, metterò qui un fondo obbligazionario. E, con il mio ultimo 25%, sarò un po’ più audace e lo metterò in un fondo tecnologico.
Quindi, anche se questo non è necessariamente un portafoglio diversificato, e non direi che nessuno dovrebbe investire il 25% del proprio denaro nella tecnologia… quello che abbiamo sono quattro posizioni di fondi di pari entità che rappresentano 2.500 sterline, e il 25% ciascuno dei soldi che ho investito.
Con il passare del tempo, non tutti si comporteranno esattamente allo stesso modo, perché hanno aziende o beni diversi, e sono guidati da cose diverse. Quindi, se torno al mio portfolio un anno dopo, sarà tutto molto diverso.
Immaginiamo quindi che, dopo un anno, il mio fondo britannico sia stato colpito da tutte le incertezze della Brexit, e sia sceso del 50%, spazzatura. Dall’altra parte della medaglia, il mio fondo tecnologico è assolutamente volato, è salito del 100%, ha raddoppiato i miei soldi, notevole. Forse il mio fondo globale ha un bel po’ di Stati Uniti al suo interno, quindi è salito del 20%, ora ha 3.000 sterline. E il mio fondo obbligazionario è rimasto piatto, ho ancora 2.500 sterline, forse ho preso qualche entrata, ma non abbiamo avuto alcuna crescita.
Quindi, il valore del mio portafoglio è cambiato nel corso degli anni, ho fatto un po’ di soldi, perché sono un grande investitore, e ho 11.750 sterline. Ma, poiché tutti questi hanno avuto un andamento diverso, la mia torta non è più tagliata allo stesso modo. Infatti, la tecnologia sta assorbendo il 44% della mia torta. Il Regno Unito è solo il 10% di una minuscola fetta, a livello globale è ancora circa il 25% e le obbligazioni sono scese al 21%. Questo non è il portafoglio che ho progettato. E questo significa che ora ho un portafoglio d’investimento davvero rischioso. E se i titoli tecnologici iniziano ad andare male, ne soffrirò molto. Allo stesso modo, se il Regno Unito si riprende, e le obbligazioni rimbalzano alla fine dell’anno, allora non potrò beneficiarne molto bene.
Quindi, è qui che entra in gioco il ribilanciamento. E il ribilanciamento consiste nel vendere i vincitori e comprare di più i perdenti. Quindi, torniamo al punto di partenza. E questo suona davvero controintuitivo, perché chi vuole comprare cose che hanno fatto male? Non sembra molto divertente. E, allo stesso modo, potrei pensare… e se questo fosse salito del 100% l’anno scorso, e se facesse di nuovo lo stesso… Potrei perdermelo. Ma dovete ricordare che non è questo il motivo per cui avete scelto questi investimenti. Il punto è che li avete scelti per essere uguali. Così, avrebbero portato a una sorta di crescita costante, non avrebbero spento le luci e vi avrebbero lasciato sovraesposto alla tecnologia.
Quindi, con il nuovo importo che ho in portafoglio, quello che devo fare è vendere e comprare fino a quando non avrò di nuovo gli stessi importi, in ognuno dei miei quattro fondi. Il 25% in ciascuno, e una bella torta pari. E questo è un ribilanciamento.
]]>Attenzione però a non strafare. Come diceva Warren Buffet, “Wide diversification is only required when investors do not understand what they are doing”.
È consigliabile diversificare gli investimenti puntando su una varietà di asset class. Un mix di investimenti diversi contribuisce ad attutire il rischio di una categoria di strumenti. I risparmiatori più accorti utilizzano varie asset class nell’ambito di un’asset allocation del portafoglio. Dosando in base ai propri obiettivi e al livello di rischio che si è in grado di sopportare. Ad esempio le obbligazioni, come i BTp, sono un efficace veicolo di diversificazione: sono un investimento sicuro e garantiscono un flusso cedolare costante. Se invece cercate rendimenti elevati, a fronte di un rischio maggiore, dovrete puntare sulle azioni.
Immaginiamo di voler investire 1000€. Se puntiamo sulle azioni di una sola società, saremo molto esposti al loro andamento. Un rischio che si attutisce se invece ripartiamo il capitale tra più aziende.
Asset class come l’azionario e l’obbligazionario sono composte da investimenti anche molto diversi tra loro. Ad esempio il primo include titoli large cap, mid cap e small cap, che variano in base alla capitalizzazione delle società. E distingue tra mercati sviluppati e paesi emergenti, che hanno ovviamente caratteristiche molto diverse tra loro.
Non si tratta di strategie alternative: per distribuire i propri investimenti e gestire il portafoglio in modo attivo non basta semplicemente puntare su più società. Come in una buona ricetta, bisogna scegliere strumenti ben assortiti. È altrettanto importante collocare il proprio denaro in settori differenti, oltre che in asset class, paesi e valute diversi. In una parola, de-correlare. La strategia di diversificazione è tanto più efficace quanto meno i singoli investimenti sono correlati tra loro. Con gli effetti della globalizzazione, le industries funzionano in modo simile un po’ ovunque: ma se puntate, per fare un esempio, sia sulle utilities che sull’health care, ridurrete il rischio di perdite di capitali.
Per un investitore privato non è semplice diversificare. Per due ragioni: acquistare una sufficiente varietà di asset class è oneroso; gestire il portafoglio in modo dinamico richiede tempo e competenze. Ecco perché i fondi comuni sono una soluzione: consentono di investire somme anche piccole, conservando i vantaggi offerti dall’articolazione in molteplici strumenti d’investimento.
In conclusione, il principio di base è garantirsi una volatilità ridotta grazie all’articolazione degli strumenti finanziari. Un principio in cui non conta tanto la quantità degli investimenti, ma la varietà. Tenendo sempre a mente il fatto che la bacchetta magica non esiste. Le variabili coinvolte sono molteplici, dalla qualità degli investimenti selezionati al sentiment del mercato. E avere un portafoglio ben diversificato non significa essere immuni dalle perdite.
]]>Il 2016 è stato un anno ricco di sorprese, superato senza problemi dai nostri portafogli, ribilanciati al momento opportuno. Gli investimenti di Moneyfarm hanno fruttato.
Che impatto ha avuto il 2016 sui tuoi investimenti?
Il 2016 è stato un anno ricco di avvenimenti. E’ iniziato con un deciso crollo del mercato azionario dovuto principalmente al rallentamento della crescita cinese. Poi sono arrivate ancora una volta le scelte di politica monetaria. BCE e Bank of Japan sono infatti intervenute direttamente su mercato acquistando titoli. La FED ha rimandato il rialzo dei tassi di riferimento contribuendo a mantenere i rendimenti prossimi allo zero. Proprio al giro di boa del 2016 poi è arrivata la Brexit, che sebbene abbia avuto effetti di brevissimo termine, ha generator volatilità e vendite e soprattutto sui mercati azionari e valutari
La Brexit è stato un importante banco di prova per i portafogli di Moneyfarm. Nella giornata dell’esito del referendum i portafogli più rischiosi hanno perso soltanto l’1,1%. Queste perdite sono state recuperate nella settimana successiva, a differenza dei principali indici azionari. Nella costruzione dei portafogli Moneyfarm, siano stati molto quest’anno conservativi. Questo per gestire al meglio l’incertezza macroeconomica e l’elevato rischio politico. Quindi abbiamo preferito un’ampia diversificazione tra asset class. Abbiamo selezionato e ci siamo focalizzati maggiormente su titoli che generano rendimento, sia nelle obbligazioni che nelle azioni. E questo, visti gli andament dei mercati, ci ha favorito molto in termini di performance.
La seconda parte dell’anno è stata altrettanto sfidante per gli investitori, messi alla prova alla prova da tre principali eventi. il primo l’elezione di Trump negli Stati Uniti, ch ha ridato vigore al mercato azionario globale, grazie ad un’idea di politica fiscale espansiva. Il secondo, il raggiunto accordo dell’OPEC sul taglio della produzione di greggio, che ha favorito non soltanto il prezzo del petrolio, ma di tutte le materie prime in generale. Materie prime che ora sono positive da inizio anno. Infine, il 4 dicembre noi italiani abbiamo votato il referendum costituzionale, che non ha però scosso i mercati, che evidentemente avevano già nei mesi precedenti scontato una possibile vittoria del no.
esito del referendum costituzionale non alla generato particolari problemi per i portafogli di Moneyfarm. Questo grazie ai ribilanciamenti che abbiamo effettuato a settembre. Quindi anche la seconda metà dell’anno i portafogli sono stati in positivo. Volendo riassumere il 2016, è stato un anno caratterizzato da incertezza a livello macro ed a livello politico. Ed è stato un’ulkteriore conferma che l’asset allocation è l’elemento più importante per generare ritorni positivi sul medio-lungo termine.
]]>Diversificazione, orizzonte temporale ed avversione al rischio sono i temi trattati all’interno di una ricerca sulle abitudini degli investitori italiani. Tale ricerca è stata commissionata da M&G Investments a Gfk Eurisko. Nicola Ronchetti, Business Director di Gfk, intervistato in esclusiva da AdvisorOnline, ne riassume in breve i punti salienti.
Dalla ricerca commissionata da M&G a GFK emergono una serie di dati piuttosto interessanti. In particolare uno: l’avversione al rischio degli italiani. Questa si puo misurare in quattro elementi.
Di fronte ad un ipotetico storno dei mercati di qualche punto percentuale, impressionante quanti uscirebbero dai mercati. Indicatore abbastanza significativo della capacità di tenere un investimento anche in un momento di volatilità.
Il 60% degli italiani, ancora oggi, desidera un capitale garantito, con conseguente assenza di rischio.
C’è una bassissima diversificazione territoriale degli investimenti degli italiani. La stessa cosa si può dire sugli investimenti immobiliari. L’illusione di avere una casa in città ed una al mare od in campagna nello stesso paese e guadagnarci è, appunto, un’illusione. Quindi c’è un rischio-paese sistemico.
L’orizzonte temporale di chi investe è molto, troppo breve. Chi investe nei mercati finanziari (circa il 30% degli italiani) lo fa sotto i 5 anni. Anche questo implica di non avere le rendite di posizione che invece un investimento a più lungo termine potrebbe garantire.
Parlando di questi, dalla ricerca emergono tre dati molto curiosi. Per il 40% il risparmio è destinato al futuro pensionistico. C’è un 50% che però dichiara di aver iniziato a risparmiare troppo tardi. Il dato più preoccupante/inquietante è che ben il 57% ritiene di non essere in grado di coprire le proprie esigenze pensionistiche allo stato attuale. Quindi una consapevolezza molto forte, da parte degli investitori, che speriamo possa produrre un atteggiamento più proattivo. Soprattutto da parte delle nuove generazioni.
]]>Se un risparmiatore decide di investire in diamanti una parte dei suoi risparmi, deve considerare due aspetti peculiari di questo mercato: il prezzo di acquisto e il grado di liquidabilità.
Per comprendere questi aspetti è consigliabile rivolgersi ad esperti del settore in possesso delle necessarie conoscenze scientifiche e di una vasta esperienza commerciale.
Il prezzo
Nel processo di acquisto, il prezzo aumenterà per ogni intermediario e commissione. I diamanti sono scambiati attraverso 28 borse diamanti, sparse in tutto il mondo connesse telematicamente: domanda e offerta determinano un valore di mercato. Più ci si allontana da questo valore, più sarà difficile una rivendita con profitto.
La liquidità
Se il prezzo d’acquisto è troppo alto, i diamanti andranno “fuori mercato” al momento della rivendita. Anche acquistare una qualità di diamanti non richiesta dal mercato, può causare problemi nel liquidare il bene al momento del bisogno. È un po’ come acquistare un’automobile: la facilità nel rivenderla, dopo qualche anno, sarà diverse se è un’utilitaria o una supercar ricca di optional esclusivi.
La domanda di diamanti è legata alla domanda di gioielli che, a sua volta, è influenzata dalle scelte ed i gusti dei mercati tradizionali e dei nuovi consumatori dei paesi emergenti. Il consulente che costruirà il portafoglio in diamanti dovrà adattarlo al profilo di rischio ed all’orizzonte temporale del risparmiatore, ma dovrà anche tenere in grande considerazione le dinamiche storiche e le previsioni dei consumi per i prossimi anni.
Come nel mercato finanziario esistono centinaia di migliaia di prodotti d’investimento, così nel mondo dei diamanti esistono circa 16.000 categorie qualitative, di cui ognuna possiede il proprio andamento di prezzo e il proprio grado di liquidabilità. Il risparmiatore può scegliere una categoria richiesta dal mercato oppure un diamante raramente trattato sul mercato. Quest’ultimo, sarà difficile da liquidare, ma al momento della rivendita può regalare grandi soddisfazioni, a condizione di trovare un compratore.
BForever è Ii primo sistema al mondo che permette di acquistare e possedere diamanti con la logica ed il rigore di uno strumento finanziario.
]]>Investire in diamanti e diamanti di investimento non sono la stessa cosa. Puntata 3 del ciclo di video educativi sull’investimento nella materia prima più preziosa del mondo.
I diamanti sono, insieme all’oro, il simbolo della forza e del potere.
Le differenze più grande tra le due materie è che il metallo giallo ha una una sola qualità e una quotazione ufficiale, mentre le categorie qualitative di diamanti sono oltre 16.000 ed ognuna presenta il proprio prezzo.
In Italia esiste il fenomeno dei “diamanti da investimento”, venduti anche attraverso le banche italiane (attenzione: è una cosa diversa dall’“investire in diamanti”).
I cosiddetti “diamanti da investimento” sono un eccezionale prodotto di marketing di alcuni operatori di mercato che, grazie ad inserzioni pubblicitarie di alcuni listini – fatti passare per quotazioni ufficiali – vendono normalissimi diamanti, di quelli venduti anche nelle gioiellerie. La clientela è indotta a credere che questi diamanti appartengano a speciali categorie certificate “investment grade”, non disponibili in commercio e che si rivalutano autonomamente ogni anno.
In realtà i “diamanti da investimento” non esistono ma, ovviamente, investire in diamanti si può. Nel prossimo video vedremo come.
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